通用汽车对电动车分拆的调情源于2018年的内部讨论 - 彭博社

通用汽车的模块化电动车平台和Ultium电池系统。摄影师：Steve Fecht为通用汽车拍摄通用汽车公司正在考虑一个基于其多年来面临的困境的挑衅性举动：纯电动车的热潮正盛，而传统汽车制造却得不到任何关注。

这个想法——将通用汽车的电动车业务剥离为一个独立实体——在上周的 财报电话会议中与首席执行官玛丽·巴拉提出。难怪她对这个概念表示开放：熟悉此事的人士表示，这一想法早在2018年就已在内部提出。

通用汽车现在正在对这一想法进行战争游戏，因为公司在考虑不同的方式来为其电动车计划获得认可，尽管并没有积极准备剥离，知情人士表示，他们要求不公开讨论内部审议。巴拉在被问及此事时，正值 特斯拉公司的估值飙升，以及未经过验证的电动车初创公司如 尼古拉公司通过与空白支票公司合并而轻松获得资本的背景下。

彭博社绿色厄尔尼诺飓风以1级风暴登陆百慕大非洲的主权债务超过1万亿美元，联合国机构称热量是否导致树枝掉落？科学家们不确定致命细菌对美国海滩度假构成日益严重的威胁“投资者每天都在告诉我们，他们愿意投资于电动车，”德意志银行分析师埃马纽埃尔·罗斯纳在7月29日询问巴拉关于分拆的想法时说。“但他们是在与电动车公司而不是传统公司进行投资。”

一位通用汽车发言人拒绝进一步评论，只是提到了巴拉在汽车制造商财报电话会议上所做的讲话。“我们愿意考虑和评估任何我们认为能够推动长期股东价值的事情，”她说，并补充道“没有什么是排除在外的。”

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今年，投资者纷纷涌入特斯拉的股票，将其市值推高至高达3048亿美元——是通用汽车价值的八倍多。尼古拉预计到明年才会有任何有意义的收入，在6月和7月初，其估值高于福特汽车公司。

有志于电动车制造的公司现在正试图复制尼古拉的策略，与特殊目的收购公司结合并公开上市。它们包括Fisker Inc.，其创始人未能让他的第一个电动车项目起步，以及Lordstown Motors Corp.，该公司正在努力挽救通用汽车去年关闭的俄亥俄工厂。没有一家公司的车辆销售过。

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在通用汽车内部的观点是，吸引数十亿美元投资的初创公司拥有的能力仅是巴拉在二月和三月所夸耀的一个小部分。

首先，她试图向投资者推销通用汽车已经 转型 从一家汽车制造商成为一家能够在全球汽车销售下滑时仍能维持利润的科技领袖的想法。她随后又提出了一个关于 电池系统 的推介，称为Ultium，将从明年开始为每个汽车品牌的电动汽车模型提供动力。

没有回报

虽然通用汽车在第二季度未能保持盈利，当时冠状病毒使全球汽车生产受到重创，但其损失远低于预期。该公司预计将在下半年 恢复盈利。

但通用汽车核心业务的韧性并未转化为更高的股价。今年该股下跌了28%，周三收于26.33美元，远低于2010年11月公司上市时的33美元价格。

通用汽车为了更好地获得对其推出广泛电动汽车模型计划的回报，可能需要剥离至少部分运营的所有权，并让投资者帮助承担费用，罗斯纳表示。它已为到2025年自驾和电动汽车预留了 $200亿美元的投资。

“所有这一切中最大的动力是获得资本，”评级通用汽车股票为买入的罗斯纳说。“这取决于投资者愿意在一段时间内给通用汽车资金。”

克鲁斯先例

这有一个先例。通用汽车在2016年收购了自动驾驶汽车公司Cruise Automation，并且自那时起向软银愿景基金、本田汽车公司和T. Rowe Price Associates Inc.出售了少数股权，带来了数十亿美元，帮助资助开发并降低了投资风险。前通用汽车总裁丹·阿曼现在负责Cruise。

通用汽车的电动车业务包括一个先进的电池实验室，创造专有的电池化学，和韩国的LG Chem Ltd.的合作伙伴关系，刚刚在俄亥俄州开工建设一座工厂，以及位于密歇根州的两座专门生产电动车的组装厂。雪佛兰Bolt自2016年开始生产，汽车制造商将在周四晚上揭晓其电池电动的凯迪拉克Lyriq跨界车。巴拉誓言到2023年全球至少有20款电动车上市。

通用汽车并没有将其电动车业务作为公司内一个独立实体来报告自己的收益结果，就像它对待Cruise和其贷款部门GM Financial那样。就这方面而言，分拆将需要一些工作。

而且这涉及风险，瑞士信贷的分析师丹·莱维表示，他对通用汽车股票的评级相当于买入。投资者可能最初会支持这个想法，但没有保证他们会容忍损失，并像对待特斯拉那样，定期用新资本支持这家新公司，已经超过十年。

另一个风险是，尽管通用汽车积极计划生产电动车，投资者仍然对其股票保持距离。剥离这些业务可能会让市场更加不感兴趣。

“他们仍然会有一个市场不看好的传统业务，”莱维说。