开始一天需要知道的五件事 - 彭博社

威廉·巴尔

摄影师：安娜·莫尼梅克/《纽约时报》/彭博社

威廉·巴尔表示，迪士尼和苹果是中国的棋子。Netflix 订阅用户骤减。茅台的创纪录下跌使国家最大公司的指数下滑了 4.6%。以下是市场上人们今天讨论的一些事情。

中国棋子

迪士尼和苹果等主要美国公司，已经成为中国的棋子，使得北京政府能够在牺牲美国和西方民主价值观的情况下积累影响力和财富。根据总检察长威廉·巴尔的说法，他在周四警告：“美国公司必须理解风险。”以迪士尼为例，巴尔表示，这家娱乐巨头屈服于中国政府的要求，让官员管理其上海主题公园，结果看到另一座城市开设了一个中国拥有的公园，里面的角色与注册商标的迪士尼角色非常相似。至于苹果，巴尔指出其最近从中国应用商店中移除了新闻网站 Quartz，因为政府对其对香港民主抗议的报道提出了投诉。巴尔补充说，中国政府发起了黑客攻击，窃取美国公司和大学的冠状病毒疫苗研究，同时囤积抗击疫情所需的物资。他没有提到美国、英国和加拿大政府周四联合声明，称俄罗斯国家情报机构也做了同样的事情。

市场低迷

亚洲股市在科技股疲软影响华尔街交易后，准备迎接周五的低迷开局。美元上涨。日本的期货持平，而香港和澳大利亚的合约小幅上涨。美国初请失业金人数 发布自三月以来最小的周度下降，国债小幅上升。在其他地方，油价在OPEC+联盟 确认将从下个月开始减少减产后，从四个月高位回落。

订阅者放缓

泰德·萨兰多斯刚刚被任命为Netflix的联合首席执行官，他面临着一项艰巨的任务：缓解投资者对其 增长率放缓的焦虑。该公司 聘请了长期首席内容官担任首席职位，与现任首席执行官里德·哈斯廷斯共同领导，在该公司发布令人失望的订阅者预测并使其股价在盘后交易中暴跌多达15%的那一天。全球最大的付费流媒体服务预计在第三季度将新增250万订阅者，而华尔街预计超过500万。这是Netflix在上半年强劲增长后的急剧下滑。

沉醉于悲伤

贵州茅台在近两年内跌幅最大，此前《人民日报》对该公司生产的酒的高价提出批评，称这种酒常常用于腐败案件。茅台是中国最大的上市公司，跌幅达到7.9%，这是自2018年10月以来的 最大跌幅，市值蒸发创纪录的250亿美元。这一暴跌在中国近10万亿美元的股市中引发连锁反应，上海证券交易所50指数下跌4.6%，创下自2月初以来的最大跌幅。其他酒类制造商也受到影响，五粮液、江苏洋河酒厂和泸州老窖均跌至10%的日限。此评论被视为官员们在零售投资者在五年来首次大规模借贷投机股票后，努力冷却市场情绪的最新举措。

“奇特的时代”

刚刚削减350亿美元利润以应对不良贷款潮的六家美国大型银行也坦承：他们并不真正知道情况会变得多糟。数据是混乱的。在一系列政府计划暂时支撑消费者和企业的情况下，尽管数百万美国人失去了工作，贷款逾期的比例今年意外下降。那些安排推迟信用卡和抵押贷款付款的人仍然按时寄出了支票。这是一个前所未有的情况，迫使银行领导者对疫情及政府的反应将如何发展做出重大假设。为了调整储备，花旗银行设想到年底失业率可能会适度改善至约10%。为了表明它能够应对更艰难的时刻，摩根大通进行了超过20%的预测。但当银行领导者在本周的第二季度业绩中披露其巨额准备金时，他们轮流敦促投资者不要过于相信这些数字。“这真是非常奇特的时代，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙指出。

我们最近在阅读的内容

这是过去24小时内引起我们注意的内容：

• “舒适熊”组织与黑客攻击疫苗研究有关。
• 澳大利亚与中国的关系正在恶化，即便双边贸易蓬勃发展。
• 没有游客，亚洲的商家转向Facebook。
• 来自太空的照片正在加剧埃及与苏丹的紧张关系。
• 认识这位管理国家石油财富的十亿美元经纪人。
• 绝望的父母支付他们能支付的任何费用以逃避在线学校。
• 肉类的未来是鸡肉。

最后，今天早上Tracy感兴趣的内容

你知道什么可能不是好事吗？高度杠杆的账户可能会对世界最大的债券市场产生过大的影响。回到三月份，当美国国债市场短暂冻结时，注意力集中在一个鲜为人知的交易上，看到对冲基金试图套利美国政府债务的现金市场和期货市场之间的差异。这些国债基差交易通常涉及投资者购买最便宜的可交割债券，并出售相关的期货合约以获取差价。许多这些头寸是通过回购市场融资的，投资者借入现金以抵押品作为担保。

当市场在三月份动荡时，投资者急于降低投资组合风险并抢购美国国债。但寻求避险的投资者的狂潮购买了更具流动性的期货合约而不是现金，导致两者之间的差距扩大，并给任何借钱押注于差价缩小的人造成了巨大的痛苦。据说这些投资者受到的伤害足以加剧美国国债市场的剧烈波动，因为他们大规模止损头寸，或者说是这样认为的。金融研究办公室（OFR）的一篇新论文对这一理论提出了质疑，认为在这一时期，最有可能直接受到基差交易损失影响的最便宜可交割国债实际上变得更有价值。

我不会深入探讨他们的论点；整篇论文非常值得一读。但我想指出的是，在一个实际上充当整个金融系统无风险利率的市场中，竟然有如此多的复杂情况，这真是一个奇怪的局面。即使基差交易者没有直接导致三月份国债市场的停滞，OFR论文仍然指出了此类头寸可能理论上带来的风险：“国债证券所有权向高度杠杆基金的转移使市场面临抛售风险，因为价格的微小变化可能引发巨额损失。”

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