下一步中国：香港的分歧 - 彭博社

摄影师：罗伊·刘/彭博社香港通过广泛的国家安全立法使数千名抗议者走上街头，并引发外国政府的谴责。美国国务卿迈克尔·蓬佩奥宣称香港作为一个繁荣城市的日子已经结束。

然而，当香港金融市场在法律通过后的第一个交易日开盘时，情况并非如此。该市的基准股票指数在一个月内上涨幅度最大，其货币交易接近其与美元挂钩所允许的最强水平。

有几个因素可以解释这一结果。首先，自北京在5月底首次宣布实施国家安全法以来，几乎没有人怀疑该法会被实施。

回顾过去，当初宣布时香港股票确实大幅下跌。但考虑到该市的基准指数现在比5月22日暴跌前高出3%，这并不是一个完全令人满意的解释。

抗议者在7月1日的香港抗议活动中游行。摄影师：罗伊·刘/彭博社一些投资者和分析师建议，如果因国家安全法而使香港的抗议活动减弱，这将对市场产生积极影响。然而，其他人指出，尽管该立法可能为企业提供一些短期缓解，但它也引入了更多的不确定性，关于北京在香港的长期角色。

然后市场的构成也很重要。来自中国大陆的投资者在香港变得 越来越有影响力，一些市场参与者将该市的韧性股票归因于来自边境的资金流入。

中国公司在香港的交易量也越来越大。在香港基准恒生指数中，权重最大的十家公司中，有七家总部位于大陆，其中腾讯位居榜首。这种倾斜在 指数采用变更后将变得更加明显，这将允许阿里巴巴、京东和美团等中国科技巨头被纳入。

香港作为金融中心的重要性逐渐依赖于其作为投资中国增长的门户的角色。这可能有助于保护该市的金融行业免受安全法带来的潜在动荡的影响。市场的繁荣是否也能转化为该市的繁荣则是另一个问题。

农产品

美国农产品通过太平洋的运输已成为观察中美关系和一月份签署的第一阶段贸易协议可行性的一个重要指标。本周，有消息透露中国已加大对玉米的采购，其中大部分将来自美国供应商。这是在北京据说准备 加快采购，以应对政治局成员杨洁篪与美国国务卿迈克·蓬佩奥在夏威夷会晤后的情况。虽然这些都是积极的迹象，但并没有解决数量的问题。到五月底，中国仅购买了约19%的美国农业、制造业和能源产品，这些都是其今年承诺购买的协议的一部分。这还剩下 1390亿美元的采购量。

### 印度关系

印度和中国之间的紧张局势正越来越多地渗透到商业世界。中国进口商品在印度港口堆积，等待进入该国的清关，印度公司开始公开抱怨延误。不过，更引人注目的是新德里的决定禁止59款中国应用程序，包括流行的短视频服务TikTok。根据一些估计，这项禁令可能会影响印度三分之一的智能手机用户。这对中国科技巨头如阿里巴巴、腾讯和TikTok的拥有者字节跳动来说是一个重大挫折，它们在全球增长最快的移动市场中取得了显著进展。如果印度的这一禁令是一个信号，表明未来的技术将变得更加封闭，那么情况可能会变得更糟。

更大更好

中国的金融行业正在经历相当大的变革。催化剂是北京决定更广泛地向一些华尔街最强大的公司开放市场。这自然引发了关于国内机构应该做些什么以确保它们为竞争做好准备的问题。到目前为止，答案似乎是整合。中国两大投资银行在过去一周逐步接近合并，中信证券和CSC金融的共产党委员会——这两者都是国有的——就该交易达成了一项蓝图。同时，监管机构也在准备向一些中国最大的商业银行发放投资银行执照，这将使它们成为更强大的竞争者。目前在该行业的131家中国券商的资产总和相当于一家高盛，且不到中国最大的贷款机构工商银行的三分之一。

### 新病原体

中国科学家发现了一种新的流感病毒株在全国的猪群中传播，已显示出跳跃到人类的能力。测试发现，在2016年至2018年间收集的338名农场工人的样本中，约10%检测到了该病毒。尽管尚未出现更广泛的人类感染，但研究人员得出结论，这种流感病毒株对人类健康构成了“严重威胁”。即使在世界努力控制Covid-19的情况下，已经有更多具有大流行潜力的病原体在等待时机。好消息（可能）是什么？至少这个病毒已经被识别出来了。

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