雷神公司与联合技术公司的合并看起来相当聪明 - 彭博社

插图：乔治·怀尔索尔为彭博商业周刊创作大约在去年这个时候，联合技术公司和雷神公司宣布了他们创建一个销售额约为750亿美元的航空航天和国防巨头的计划。很快，激进投资者比尔·阿克曼宣称他无法“理解将UTC飞机零部件部门与他认为“质量低劣”的雷神武器业务结合在一起的战略逻辑。”联合技术公司的股东丹·洛布随后也发表了自己的看法，称该交易“构思不周”且“出于扩张的动机。”

今天，股东们一定很感激他们没有听从阿克曼或洛布的意见，而是批准了今年早些时候创建的全股票交易，形成了雷神技术公司。

彭博商业周刊一个人在亚洲金三角的统治帮助你重返工作状态的八款最佳新产品所有体育博彩资金的真正去处‘我太害怕了’：NFL球员谈博彩如何改变这项运动反对合并的论点是，这将使联合技术在刚刚同意通过剥离其开利气候控制和奥的斯电梯部门来解散其庞大结构后重新变成一个综合企业。这个批评似乎不太准确：当然，喷气发动机和导弹是不同的业务，但市场是互补的，具有相似的资本需求和利润率，并且受到许多相同的华尔街分析师的关注。在去年的巴黎航展上，现任雷神技术公司首席财务官托比·奥布莱恩将这笔交易视为在经济下行时使合并后的业务更具韧性的一种方式。当时，商业航空航天和国防行业都在经历强劲增长。但这两者同时发展的情况很少，最终这种动态会结束，奥布莱恩说。

而它确实结束了。虽然没有人能预测到冠状病毒大流行，但合并的好处比以往任何时候都更加明显。与受到 航空旅行急剧下降冲击的商业航空航天行业相比，传统的雷神防务业务依然健康，因为来自致力于支持关键基础设施投资的政府的资金持续流入。“我们通常看到这一年与我们年初的预期一致，”奥布莱恩在6月2日的 瑞银集团会议上谈到防务部门时表示。还有多少其他企业能说它们仍然或多或少处于1月份预期的位置？

这对雷神的财务状况是一个资产：奥布莱恩表示，防务业务今年应产生约35亿美元的自由现金流，帮助抵消预计来自传统UTC航空航天部门的盈亏平衡表现。但这也有助于公司的员工队伍。尽管竞争对手 通用电气公司 正在裁减约25%的航空部门员工，雷神迄今为止成功避免了大规模裁员，部分原因是它可以将员工重新分配到更健康的防务业务中。 萨瑟兰是为 彭博社观点**撰写工业公司及并购专栏的专栏作家。