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中国承诺实施美国贸易协议，香港股市因北京的权力夺取而暴跌，且对阵亡将士纪念日周末病毒激增的担忧。

政策会议

中国延迟召开的年度立法者大会的开幕日，出现了中美关系的多种发展。李克强总理告诉大会，北京仍然致力于实施第一阶段贸易协议，尽管经济受到冠状病毒的影响以及双方之间的紧张关系。对增长前景的不确定性意味着国家政府也确认放弃了今年的硬增长目标，表示将集中于就业。

香港

关于贸易的积极言论被中国在香港的权力夺取所掩盖，北京正有效绕过该市立法机构实施国家安全法。居民担心这一举动将侵蚀言论、集会和新闻的自由。恒生指数暴跌5.6%，房地产公司受创最重。民主倡导者呼吁抗议该立法，特朗普总统表示他将“非常强烈”作出回应。

试验

阿斯利康公司和牛津大学已开始招募受试者进行高级人体试验其实验性新冠疫苗。希望疫苗的剂量能在九月份开始提供。日产汽车公司和国际商业机器公司宣布裁员，因为停工继续压制全球经济活动。在更紧迫的情况下，疫情专家担心美国人在长周末前往海滩和公园可能会导致病例激增。

市场下跌

投资者对世界两大经济体关系恶化的担忧正在给全球股市施加压力。隔夜，MSCI亚太指数下跌1.9%，而日本的东证指数收盘下跌0.9%。在欧洲，Stoxx 600指数在东部时间上午5:50下跌0.9%，银行和矿业公司是最大的输家。标准普尔500期货在开盘时指向更多的下跌，10年期国债收益率为0.638%，黄金上涨。

即将到来…

预计加拿大三月份的零售销售将在上午8:30公布时显示出双位数的下降。油价投资者在经历了近期的价格上涨后今天将停止，将关注下午1:00的贝克休斯钻井平台数量，以获取美国生产放缓的进一步迹象。美国经济日历为空白，债券市场将在下午2:00关闭，以迎接假期周末。阿里巴巴集团控股有限公司、迪尔公司和Foot Locker公司将发布财报。

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最后，这是Justina今天早上感兴趣的内容

下次有人问我为什么关注量化投资时，我可以指向AQR联合创始人Cliff Asness和“黑天鹅”作者Nassim Taleb之间的争议、极具个人色彩且通常很有趣的Twitter冲突，以说明在这个投资领域有多少戏剧性。我太胆小，不敢参与那场尾部风险的辩论，所以我将写关于量化领域中另一个稍微不那么激烈的辩论：价值是否已经死去？

反价值阵营现在已经有超过十年的因子表现不佳在他们一边，并且有非常有说服力的论点，说明危机后的趋势——低通胀、由科技主导的赢家通吃经济、ETF繁荣——都逻辑上导致了更低的溢价。

价值派几乎不会对此表示异议。他们只是认为这些不是结构性变化。大多数因子量化投资者依赖于数十年的数据研究，因此鉴于价值是最 严格研究的因子之一，即使这种程度的表现不佳也不太可能 动摇这一群体。

在某种程度上，两者都可以是正确的——一个在中期，另一个在长期。坚持价值的一个问题是你需要投资者——和老板——不会抛弃你，特别是当你无法告诉他们轮换何时发生时。因此，对于许多基金经理来说，任何对价值的个人信念都是毫无意义的。但正如阿斯内斯自己所说，这就是量化投资者不必担心因子被套利的原因。

在推特上关注彭博社的贾斯蒂娜·李 @justinaknope。

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