软银的Masa-Misra合作因损失和内部争斗而紧张 - 彭博社

软银愿景基金负责人拉杰夫·米斯拉（左），董事长兼首席执行官孙正义（中）和首席运营官马塞洛·克劳雷在2018年7月于爱达荷州阳光谷的一次会议上。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社在3月初，冠状病毒疫情引发全球经济封锁之前，软银集团公司创始人孙正义向拉杰夫·米斯拉致敬，这位管理着他1000亿美元科技投资基金的人。身穿一件70美元的优衣库羽绒服，这位日本亿万富翁在加利福尼亚州圣卡洛斯的一次市政会议上搂着米斯拉的肩膀。他表示，他永远不会忘记米斯拉在十多年前他在德意志银行时提供的帮助，并谈到了他们自那时以来建立的信任和尊重，根据内部分享的总结。“我们是一家人，”孙说。

但在微笑和亲情的谈话背后，另一个故事正在展开，关于软银高层之间复杂的关系。本周，愿景基金报告了最新财政年度的损失为177亿美元，因为它对包括WeWork和优步科技公司在内的投资组合公司的价值进行了减记。这导致了软银39年历史上最大的损失。由于投资者担心疫情将进一步打击公司的资产，其股价遭受重创，孙表示他将出售420亿美元的资产。

米斯拉在问题的核心，超出了基金公司表现的方式，知情人士表示。他因涉嫌抹黑内部竞争对手而受到批评，包括与软银首席运营官马塞洛·克劳雷之间之前未披露的冲突。公司已承认正在进行内部审查。同时，艾略特管理公司，这家激进投资基金在公司中建立了近30亿美元的股份，已要求软银任命三名独立董事，并成立一个新的董事会委员会，以改善愿景基金的投资流程，根据彭博新闻审查的信件。

“米斯拉和马萨的关系由来已久，但感激之情应该有个限度，”新加坡联合第一伙伴公司的亚洲研究负责人贾斯廷·唐说。“如果米斯拉不是问题，他至少是一个重要部分。”

涉及克劳雷的企业 intrigue 始于2018年，当时这位玻利维亚企业家被考虑加入愿景基金的董事会和投资委员会，根据六位知情人士的说法以及对电子邮件和文件的审查。该基金——由米斯拉作为日本公司的附属机构管理——聘请了一家名为Heptagone的瑞士公司对克劳雷可能与洗钱和毒品卡特尔的关系进行背景调查，这些人要求匿名，因为他们担心报复。报告证明了他的清白，但其重点在两人之间造成了裂痕，使克劳雷未能进入基金董事会，并巩固了米斯拉的控制权，这些人表示。

一位愿景基金发言人表示，基金的一位有限合伙人（不是米斯拉）请求进行了背景调查，米斯拉并未参与确定其重点。知情人士称，软银也被告知了同样的事情，并没有其他证据。但软银帝国的现任和前任高管们仍然坚信米斯拉发挥了作用，因为该报告是由他的团队委托的，并且遵循了类似的关于削弱内部竞争对手的指控模式。

孙正义在2020年2月12日东京的一次新闻发布会上。摄影师：阿莱桑德罗·迪·乔莫/NurPhoto通过Getty Images在3月，华尔街日报报道米斯拉自2015年起 allegedly orchestrated a campaign to sabotage two former SoftBank executives，孙正义在纽约乐天酒店的一次会议上对投资者关于该报道的问题避而不答，现场的两位人士表示。其中一位软银股东在事后告诉彭博新闻，该公司需要一位更专注于紧密运营而非地盘争斗的愿景基金领导者。

孙正义始终坚定支持。“拉吉夫在公司的成长和成功中发挥了重要作用，”孙正义在给彭博社的声明中说。“他也是一位非常值得信赖的高级执行官和朋友，将继续得到我全力的支持和信任。”愿景基金发言人否认米斯拉参与任何削弱公司高管的活动。“支撑这个故事的说法是不真实的，并已被完全否认，”他说。

但一些软银内部人士在想，米斯拉是如何生存下来的。他们说，这可能是因为孙正义需要他的财务专长来应对未来几个月的资产出售、股票回购和贷款偿还，因为新冠病毒削弱了投资组合公司，影响了软银的借贷能力。米斯拉在2014年加入公司之前帮助孙正义融资困难交易，并在为愿景基金筹集资金方面发挥了关键作用。他还在基金的伦敦总部建立了自己的权力基础，身边围绕着一群前德意志银行的同事。

不过，孙正义在容忍许多人认为是分裂文化和混乱内斗的长期风险上，面临着自愿基金成立以来一直困扰它的问题。“米斯拉体现了愿景基金的本质——一群痴迷于杠杆的交易者，他们根本不适合经营风险投资基金，”新加坡非对称顾问公司的市场策略师阿米尔·安瓦尔扎德说，他自1994年公司上市以来一直在关注这家公司。“但把他们所有的问题都归咎于米斯拉是天真的。孙正义才是最终的决策者。”

米斯拉在2019年4月于加利福尼亚州比佛利山庄的米尔肯研究所全球会议上。摄影师：迈克尔·科瓦克/盖蒂图片社孙正义和米斯拉作为外来者有着共同的纽带，他们离开故乡去国外学习，最终找到了财富和声望。62岁的孙正义曾在加利福尼亚大学伯克利分校学习，并在美国创办了企业，1981年在日本创立了软银。58岁的米斯拉出生于印度，获得了宾夕法尼亚大学和麻省理工学院的学位，然后在美林证券开始了他的银行职业生涯。

但尽管Son从未为其他人工作，Misra总是在大型组织中运作，驾驭其权力结构。他于1997年加入德意志银行，最终成为全球信用交易负责人，将其发展成为最大的信用违约掉期交易商之一——这些工具正是2008年金融危机的核心。其交易员Greg Lippmann在迈克尔·刘易斯的大空头中出现，押注美国房地产市场崩溃，即使德意志银行是创建和向投资者出售抵押贷款支持证券的主要参与者。

Misra梳着向后梳的头发，手腕上缠绕着一堆编织手链，他的说话方式亲密，似乎在向听众倾诉，急切地从一个话题跳到下一个话题。他自豪地展现自己的怪癖：他常常在办公室里赤脚走动，不停地抽烟、吸电子烟或嚼尼古丁口香糖。

Misra在经历了瑞银集团和堡垒投资集团的任职后加入了软银。他最初担任战略财务负责人，直接向Son汇报，但他与老板的关系早于他的任命。2006年，德意志银行帮助软银融资收购了沃达丰集团在日本的无线业务，这是Son职业生涯中最重要的交易之一。这笔150亿美元的收购在当时是亚洲最大的杠杆收购，因沃达丰在该国的顶级无线运营商面前遭遇困难而受到质疑。Son成功地将该业务转变为一个可行的竞争者，部分原因是说服史蒂夫·乔布斯给予他在日本独家销售iPhone的权利，并完成了软银从软件分销商到电信巨头的转型。

米斯拉在软银证明了自己的价值。孙正义收购了在美国陷入困境的第三大无线运营商Sprint公司，但其转型比在沃达丰的转型要困难得多。米斯拉筹集了一项新颖的贷款方案，以Sprint的无线许可证作为担保，帮助其避免破产。

尼克什·阿罗拉在2015年11月东京的一次新闻发布会上。摄影师：大住智宏/彭博社从一开始，米斯拉就与尼克什·阿罗拉发生冲突，阿罗拉是孙正义在2014年招募的前谷歌高管，负责软银的创业投资，据了解他们关系的人士表示。阿罗拉会公开质疑米斯拉的判断，甚至在财务问题上，让米斯拉感到愤怒。

2015年初，米斯拉开始削弱阿罗拉和他在软银的一个盟友阿洛克·萨马的影响力，《华尔街日报》在2月份报道。该报称，米斯拉通过中介散布关于这些高管的负面故事，策划了一场针对他们的股东运动，并试图未遂地引诱阿罗拉进行性关系。“这些是旧指控，包含一系列被持续否认的虚假信息，”米斯拉的发言人告诉彭博新闻，补充说米斯拉对阿罗拉评价很高，两人在许多交易中合作愉快。“米斯拉并没有策划针对他前同事的运动。”《华尔街日报》的发言人表示，该报坚持其报道。

阿洛克·萨马在2016年7月伦敦的一次新闻发布会上。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社阿罗拉被软银清除了不当行为的指控，但他在2016年离开，现在是 帕洛阿尔托网络公司的首席执行官。萨马曾负责软银的投资，并签署了许多早期创业公司的交易，似乎是愿景基金的一个合适候选人。但一些有限合伙人对他表示了保留意见，知情人士说。阿罗拉没有回应评论请求，萨马的律师也拒绝发表评论。

与此同时，米斯拉巩固了与孙正义的关系。他在2017年初花时间在东京，孙正义正在进行对福特斯的收购。他还利用他以前在德意志银行的关系，帮助达成沙特阿拉伯公共投资基金成为愿景基金的基石投资者，投入了450亿美元，几乎占资本的一半。那年5月，米斯拉被任命为愿景基金的负责人。

根据知情的软银高管，萨马被边缘化后，与克劳尔的冲突开始了。孙正义在2013年与克劳尔相处融洽，当时软银收购了他创办的迈阿密手机分销商Brightstar的控股权，该公司成为拉丁美洲增长最快的初创企业之一。这位身高6英尺6英寸的高管迅速展示了软银如何在采购中节省数百万美元，赢得了新老板的尊重。一年后，孙正义任命他接替Sprint的首席执行官。克劳尔在修复无线运营商方面取得了足够的进展，以至于孙正义在2017年奖励他一个软银董事会的席位，并在次年任命他为首席运营官。

然后，Son给Claure提出了一个新的挑战：在政府事务、法律服务和运营方面组建团队，以支持公司的扩展投资组合。任务的一部分是组建并领导一个工作组，帮助初创公司优化他们的战略，以改善执行并加快盈利的路径。这个任务将使他处于行动的中心，因为软银正在转型为一个技术投资集团。这显然也使Claure与Misra发生了冲突。

Claure在2019年2月的国会山。摄影师：Al Drago/Bloomberg根据一位接近Claure的人士的说法，最初的迹象表明这可能不是一次典型的企业竞争，早在Heptagone调查几个月前就出现了。2018年夏天，前Sprint高管Stephen Bye联系了Claure，带来了令人不安的消息。Bye在2015年之前是Sprint的首席技术官，他被一名私人调查员接触，试图挖掘他前老板的黑料，这位人士表示。Bye拒绝与调查员交谈，并立即给Claure打了电话。

49岁的Claure习惯了人们对他过去的探究，因为他经常被邀请加入企业董事会。但他也听说了关于Misra在针对Arora和Sama的运动中的角色的猜测，他表示担心自己是下一个，这位人士说。愿景基金的发言人表示，Misra或基金的其他任何人都没有参与接触Claure的前员工。Bye拒绝发表评论。

在2018年10月，沙特特工谋杀《华盛顿邮报》专栏作家贾马尔·卡舒吉后，孙正义和米斯拉前往利雅得与主权财富基金的官员会面，这是他们最大的投资者。他们在沙特基金的年度投资会议期间进行了这次旅行，尽管其他全球高管取消了他们的旅行计划。虽然两人没有参加会议，但孙与公共投资基金的负责人亚西尔·阿尔-鲁梅扬会面，并阐述了他对克劳尔的新角色的设想。根据彭博新闻审查的一份提案，他将加入愿景基金董事会及其投资委员会，并在基金内部管理运营专家小组。如果这些变更得以实施，将赋予克劳尔在基金内广泛的权力。

米斯拉、孙正义和沙特阿拉伯公共投资基金负责人亚西尔·阿尔-鲁梅扬，2017年5月在利雅得。摄影师：班达尔·阿尔加卢德/沙特皇家委员会/安纳多卢通讯社通过盖蒂图片社同年晚些时候，愿景基金委托进行了《七边形报告》。根据直接参与的人士所述，使其与常规尽职调查不同的是，调查人员被要求回答三个具体问题：克劳尔或他控制的任何公司是否曾涉及洗钱、逃税或欺诈？他是否曾与被指控或被定罪的洗钱、贩毒或其他犯罪的个人有过关系？他是否曾在美国或其他地方被定罪？

Claure的公司Brightstar在1990年代通过在拉丁美洲销售二手手机赚取了大量现金，正是这种可以用于洗钱的业务，Heptagone的报告称。但报告发现没有证据表明Brightstar或Claure参与此类活动，看到报告的人说。

Heptagone接着表示，Claure与卡洛斯·贝塞拉（Carlos Becerra）有着长期的友谊，贝塞拉是一位圣地亚哥商人，他的名字曾出现在美国缉毒局的报告中，可能涉及可卡因分销和洗钱。在2007年贝塞拉将其公司的一部分出售给Brightstar后，两人保持友好关系。贝塞拉在2015年6月的Instagram账户上的一张照片显示他与Claure在船坞上合影。

贝塞拉没有被控以与毒品相关的罪名，他告诉彭博新闻，他与Claure的关系是友好的，而不是亲密的。他否认参与洗钱或贩毒，并表示自2001年以来他持有加利福尼亚州的酒类许可证，该许可证需要背景调查，并且不适用于有犯罪记录的人。

Heptagone报告发现，Claure与犯罪的最接近的事情是在1990年代参与的一场迈阿密酒吧斗殴，事件中没有人受伤，他也没有被控罪。Heptagone的联合创始人兼管理合伙人亚历克西斯·菲费尔（Alexis Pfefferlé）表示，他无法确认或否认其公司在任何报告中的参与，但补充说Heptagone“始终能够完全完成其任务。”

愿景基金的发言人表示，该基金通常会对员工进行背景调查，因此在Claure身上进行调查并不异常，考虑到他可能参与的操作。他说，唯一不寻常的是，这是应有限合伙人的要求进行的。

虽然七边形报告为克劳尔洗清了嫌疑，但根据审查该文件的人士，其潜在前提似乎是拉丁美洲企业家必须通过不正当手段建立自己的业务。克劳尔非常愤怒。他去找孙正义，愤怒于他所认为的损害自己声誉的企图，这些人说。

软银接管了愿景基金的尽职调查，并将工作交给了更为成熟的安全公司Kroll，这些人说。Kroll拒绝置评，但在克劳尔的过去中没有发现任何问题。但由于怀疑米斯拉在背后操控这一活动，克劳尔告诉孙正义他不想正式参与愿景基金，这些人说。孙正义最终决定让两人互不干扰。

克劳尔与T-Mobile首席执行官约翰·莱杰在2018年4月纽约证券交易所的现场。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社2019年2月，克劳尔雇佣的约40名员工被调到米斯拉那里工作。克劳尔在不到两个月前将妻子和四个最小的女儿搬到东京后，返回迈阿密。此后，他帮助完成了Sprint与T-Mobile US Inc.的合并，并领导了WeWork的扭转努力。他还负责软银的拉丁美洲投资基金，并与前英国明星大卫·贝克汉姆共同拥有一支美国职业足球大联盟球队，国际迈阿密。

软银否认克劳尔和米斯拉在运营小组上发生冲突，并表示两人都同意将其并入愿景基金符合业务的最佳利益。“虽然我们偶尔有些分歧，”克劳尔在一份声明中说，“我与拉吉夫有着密切而合作的关系，包括我参与许多愿景基金最大投资组合公司的工作。”

米斯拉在德意志银行建立的关系继续支撑着他的权力和影响力。前投资银行联席负责人科林·范于2017年转投软银，加入了来自这家德国银行的超过半打前银行家和交易员。但可以说，在德意志银行建立的最重要的联系是米斯拉与总部位于伦敦的商人银行Centricus的关系，该银行由三位米斯拉的前同事创立：米歇尔·法伊索拉、达林·阿里布努和尼扎尔·阿尔-巴萨姆。

该公司最初名为FAB Partners，以创始人的姓氏命名，2016年开始与软银合作，当时米斯拉请它帮助寻找愿景基金的融资。Centricus为该基金的创建和结构提供了建议，推荐了员工，并帮助巩固了沙特主权财富基金的投资——这一交易在当年10月达成，当时沙特副王储穆罕默德·本·萨勒曼在东京与孙正义会面。

据知情人士透露，Centricus为其工作谈判获得了超过1亿美元的报酬。而且费用不断增加。Centricus为软银的33亿美元收购Fortress提供了建议，并与孙正义合作，尝试发起与国际足联的24支球队足球锦标赛的失败竞标。该公司还被引入帮助为第二个愿景基金筹集资金，彭博社在2019年中期报道。

一些软银和愿景基金的高管质疑支付给Centricus的金额，知情人士表示。尽管帮助公司筹集资金的费用通常约为1%，使得支付给Centricus的总额对软银来说是个好交易，但对米斯拉领导的批评高管们对受益者是前德意志银行同事这一点感到不满，知情人士表示。Centricus和软银均拒绝就费用或其关系的任何其他方面发表评论。

法索拉在与卡塔尔政府的关系造成与沙特人紧张后离开了公司。但Centricus聘请了Misra的另一位前德意志银行同事作为顾问：伦敦对冲基金经理贝特朗·德·帕利埃尔斯，他在2005年至2007年期间是银行的高级交易员，直接向Misra汇报。

德·帕利埃尔斯在2018年被考虑担任愿景基金的职位，但在华尔街日报报道Misra招募意大利商人亚历山德罗·贝内代蒂以破坏阿罗拉和萨马的努力后，一切都发生了变化。贝内代蒂通过发言人否认与这些努力有任何关系，他是德·帕利埃尔斯的商业伙伴。一年后，德·帕利埃尔斯成为Centricus的顾问。

根据熟悉此事的人士，软银与Centricus的关系去年开始恶化。Misra认为软银不再需要该公司，因为孙正义与MBS建立了自己的关系。Misra与沙特主权财富基金负责人阿尔-鲁迈扬也有自己的关系。2019年10月，Misra和孙正义在红海的一艘游艇上参加了阿尔-鲁迈扬和MBS的派对，知情人士证实了华尔街日报的报道。

到那时，软银已经聘请了高盛集团公司和坎托·菲茨杰拉德公司来帮助寻找新投资者。一些软银高管对坎托的参与感到惊讶，因为这家总部位于纽约的银行在为愿景基金等项目寻找投资方面经验不足。但自2017年以来，坎托的总裁是前德意志银行共同首席执行官安舒·贾因，曾是Misra的老板和童年朋友。

沙特人一直没有投入资金到第二个愿景基金，本周孙正义表示由于与WeWork及其他投资的困难，他不得不停止筹集资金。软银去年介入拯救WeWork，在其首次公开募股失败后，将克劳尔任命为负责扭转业务的人。但新冠疫情加剧了吸引人们到共享办公空间的挑战。

“愿景基金的结果并不值得骄傲，”孙正义在周一东京的一场严肃新闻发布会上说，记者和分析师因疫情远程拨入。“如果结果不好，就无法从投资者那里筹集资金。”

亿万富翁保罗·辛格管理的艾略特基金一直在推动变革，米斯拉也参与了这些谈判，据知情人士透露。他与辛格的儿子戈登频繁会面。但两位熟悉艾略特运作的人士表示，该公司已要求软银查明米斯拉在针对其同事的运动中的 alleged involvement，并对高管之间的内斗以及这些内斗如何渗透到媒体中表示失望。

艾略特的发言人否认该公司在推动调查，软银发言人表示孙正义没有收到这样的请求。

软银董事会调查了谁在针对阿罗拉和萨马的运动背后，但没有发现任何确凿的证据，知情人士表示。虽然公司表示正在调查最近的华尔街日报指控，但几位高管对此的重大性表示轻描淡写。软银董事罗恩·费舍尔在给愿景基金管理合伙人的电子邮件中称，二月份的报道是“人们匿名传播关于我们高管的错误信息和暗示的又一个例子。”

长森重信，柳井正，马云摄影师：Getty Images (2); Bloomberg软银的董事会近年来失去了几位最独立的声音，这些董事能够质疑他的决策。电机制造商Nidec Corp.的创始人长森重信于2017年辞职。自2001年以来一直在董事会任职的快时尚公司首席执行官柳井正，作为一个罕见的异议声音，于2019年底离开。在软银本周宣布创纪录的亏损的同一天，阿里巴巴联合创始人马云也宣布在任职13年后将离开董事会。两位新的独立董事被提名——Cadence Design Systems Inc.首席执行官谭立夫和早稻田大学教授川本裕子。

米斯拉的命运最终与愿景基金交织在一起，孙正义曾宣称这将是新软银的基础，但现在却有成为他最糟糕失误之一的风险。自2017年成立以来，该基金每个季度都宣称盈利，因为它提高了初创公司的估值并记录了纸面利润。但自从WeWork的灾难以来，它已经失去了所有这些资金，甚至更多。

该基金的结构——米斯拉的发明——将造成另一个压力。约400亿美元来自外部投资者的资金以优先股的形式存在，年利率约为7%。这个想法是，如果愿景基金取得成功，软银将看到额外的利润，但这也意味着损失被放大。风险投资基金通常没有这样的负债，以避免如此波动业务的风险。

米斯拉最近进行了一些宣传活动以捍卫他的声誉，尽管他拒绝对此故事发表评论。在3月份与CNBC的采访中，他表示愿景基金的错误正在早期显现，其投资组合将在18到24个月内得到回报。“我非常非常积极，我会证明人们是错的，”他说。他还发誓不会离开基金。“我有责任对我的利益相关者、我的有限合伙人、我的员工负责，陪伴他们走过这段旅程，”他说。愿景基金的发言人否认米斯拉说投资组合会那么快恢复。

最终，软银对米斯拉的决定，如果有的话，取决于孙正义。他的业务面临着巨大的压力，甚至考验着他最深的忠诚。“在像软银这样的公司里，创始人负责经营业务，这个人必须对公司内部的伦理和行为标准负责，”东京上智大学国际管理教授帕里萨·哈吉里安说，她专注于日本企业文化。“如果你对此不明确，那么每个人都会制定自己的规则。”