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预计数据会稍微好一些，特朗普加大与中国的斗争，美国继续投入资金寻找疫苗。

数字

根据彭博社对经济学家的中位数估计，周初请失业金人数将下降至仍然糟糕的240万，预计在东部时间上午8:30公布。尽管失业金人数连续第九周保持在百万以上几乎没有好转的迹象，但在上午9:45的5月PMI数据中可能会有一线希望。预计将显示改善，但仍远低于50的水平，这表明经济扩张。今天，欧洲的PMI数据已经比4月份的数字有所改善，显示该地区在经济方面最糟糕的阶段可能已经过去。

指责游戏

总统唐纳德·特朗普加大了对中国的攻击，因为新冠病毒在美国造成了严重影响。不同寻常的是，他针对习近平主席，虽然没有直接提到他的名字，称虚假信息“来自高层”。白宫发布了一份对北京经济和军事政策的广泛批评，但没有详细说明任何具体的回应。世界两大经济体之间的关系恶化，恰逢中国周五召开年度人大会议，让观察人士担心导致签署第一阶段贸易协议的进展将完全丧失。

疫苗猎寻

AstraZeneca Plc 收到了超过 10 亿美元的美国政府资金，用于开发一种实验性冠状病毒疫苗，因为确保供应的竞赛正在加速。中国的总统已经表示，任何在该国开发的疫苗都将作为全球公共产品提供。病毒的总确诊病例超过 500 万，死亡人数超过 328,000。超过 150 万的病例在美国。

市场下跌

投资者对美中之间日益恶化的言辞持悲观态度，暂停了近期股市的反弹。隔夜，MSCI 亚太指数下跌 0.4%，而日本的 Topix 指数收盘下跌 0.2%。在欧洲，Stoxx 600 指数在早上 5:50 下跌 0.7%，银行股跌幅最大。标准普尔 500 期货在开盘时指向一些红色，10 年期国债收益率为 0.666%，油价连续第六天上涨。

即将到来…

除了索赔数据，4 月的费城联邦储备银行商业前景报告将在早上 8:30 发布。现有住宅销售和 4 月的领先指数将在上午 10:00 发布。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯、联邦储备副主席理查德·克拉里达和联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔稍后将发表讲话。百思买公司、美敦力公司和英伟达公司是稍后发布业绩的公司之一。

我们正在阅读的内容

这是过去 24 小时内引起我们注意的内容

• 奇怪的交易：日本的疲软复苏可以教我们如何重新点燃美国经济。
• 人类发展预计将自 1990 年以来首次下降。
• 住房抵押贷款违约在 4 月份激增，创下历史最高纪录。
• 蓬佩奥为监察机构的解雇辩护，批评者认为这是阻止调查的企图。
• 窃听丽兹酒店，私人侦探和亿万富翁之间的战争。
• 几乎不可能的规则让尼日利亚银行在贷款方面感到困惑。
• 那个成长过快的星系。

最后，这就是乔今天早上感兴趣的内容

在华盛顿特区，关于新一轮刺激措施的谈判正在加速。一个关注点是这次在《CARES法案》下扩展的失业保险条款会发生什么，其中一些被裁员的工人能够暂时获得比工作时更多的收入。批评者表示，这 造成了对工作的无激励，而且增强的失业保险将阻碍经济复苏，因为工人选择待在家里而不是接受可用的工作机会。你可以理解这种直觉。从理性上讲，有些人会选择赚更多的钱而不冒生病的风险，而不是去工作赚更少的钱并冒生病的风险。但虽然在某些微观经济层面（对于一些个人和一些公司）这可能是合理的，但在考虑整体复苏时，这种逻辑在宏观层面上就崩溃了。

这是因为，强劲的就业复苏最重要的事情是有大量的工作可供选择。而确保有大量工作可供选择的最重要的事情是家庭对企业商品和服务的强劲需求。而确保商品和服务有强劲需求的最重要的事情是家庭收入保持强劲。政府保持家庭收入的一种方式是通过扩展失业保险计划，而在正常情况下，这并不能完全替代失去的收入。正如文艺复兴宏观研究最近所说，“让这个计划在没有某种替代的情况下失效将会伤害需求，从而减少最初雇佣更多人的必要性。”

好的，这一切听起来都不错，但实际上有任何证据吗？请查看下面的图表。在每月的NFIB小企业乐观调查中，他们问公司的一个问题是识别目前最大的商业问题是什么。加粗的白线是指出“销售不佳”作为最大挑战的企业百分比。白线与黄色线很好地对应，黄色线是美国的职位空缺率，由JOLTS调查测量。这是有道理的。随着收入问题越来越少（就像过去十年大部分时间一样），职位空缺率也随之增加。最后，青色线是失业率，再次，它很好地对齐。

随着职位空缺的增加，失业率下降。这是有道理的，但想想2009年和2010年，当时关于失业保险扩展有很多争论。如果有很多人拒绝工作机会的情况，我们会期望看到一个差距，即职位空缺在上升，但失业率没有下降。相反，它们都是一条线。

底线是：要让人们大量回到工作岗位，我们需要职位空缺。要创造职位空缺，我们需要企业不担心收入。为了确保他们不担心收入，家庭收入和需求需要保持稳定。如果下一轮财政刺激未能有效替代失去的家庭收入，你可以忘记恢复强劲的劳动市场。

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