开始你一天需要知道的五件事 - 彭博社

中美关系恶化，德国陷入衰退，预计零售销售数据惨淡。

不谈话

昨天，特朗普总统表示他 现在不想与 中国国家主席习近平谈话，并补充说如果他“切断与这个亚洲国家的全部关系”，美国将“节省5000亿美元”。世界两大经济体之间迅速陷入新的对峙局面可能难以逆转，似乎没有人有兴趣停止这一局面。特朗普和假定的民主党提名人乔·拜登都在指责中国传播病毒，而北京则在释放民族主义力量，因为该国面临着数代以来最严重的经济下滑。

德国衰退

谈到经济下滑，今晨德国的数据证实该国已陷入衰退，第一季度增长下降2.2%，是自2009年以来的最大降幅。虽然这一数字并不如欧元区其他地区那么糟糕，但尽管有财政刺激，该国今年仍有可能出现6.5%的下降。共同货币区还报告了自2013年以来首次出现的总就业下降。

零售无销售

3月的零售销售大幅下降是自1992年以来最严重的，预计今天早上在东部时间上午8:30发布的4月数据将打破这一纪录。经济学家预计头条数字将下降12%。令人担忧的是，全国零售联合会表示，美国商店的复苏之路将是“波折不断”的艰难之路。这一问题在一些在重新开放时间表上远远领先于美国的国家中已经显现，病例数量上升导致人们对第二波疫情爆发的担忧。

市场上涨

对于股票投资者来说，这是一个混合的一周，试图以积极的态势结束，全球的指标都在上升。隔夜，MSCI亚太指数上涨了0.3%，而日本的东证指数收盘上涨了0.5%。在欧洲，Stoxx 600指数在早上5:50时上涨了1.2%，主要受到矿业和汽车制造商的推动。标准普尔500期货指向一个积极的开盘，10年期国债收益率为0.615%，油价接近六周高点。

即将到来…

帝国制造业数据将在早上8:30与零售销售一起发布。美国4月工业和制造业生产预计将在早上9:15显示出显著下降。3月职位空缺数据和最新的密歇根大学情绪指数将在早上10:00发布。联邦储备委员会将在下午4:00发布其2020年金融稳定报告，同时发布3月的TIC流动数据。众议院将对一个$3万亿刺激计划进行投票，该计划没有任何机会被签署成为法律。对冲基金将提交其13F报告。

我们正在阅读的内容

这是我们在周末关注的内容。

• 奇怪的交易：冠状病毒危机可能导致史上最大的贸易失衡。
• 美联储在历史性计划启动时购买$3.05亿的ETF。
• 不可思议的事情变成了现实 - 现在我们需要激进的解决方案。
• 未来的航空旅行“将像开胸手术一样愉快。”
• 伦敦金属交易商在家设定价格，因为交易大厅变得沉寂。
• 煤炭的衰落是电力市场的一个教训。
• 温度的科学比你想象的更奇怪。

最后，这就是雅各布今天早上感兴趣的内容

美联储本周可能开始购买债券ETF，但人们仍在争论这些产品在市场动荡期间表现如何。一种 观点是固定收益ETF不仅幸存下来，而且成为了英雄。论点是，由于基础债券的交易量不大，ETF成为了价格发现的最佳工具。换句话说，ETF价格是“正确的”。但正确的是关于什么呢？华盛顿大学的曾耀在一篇新的 采访中探讨了这个问题。曾教授广泛撰写关于债券ETF的文章，他承认这些产品在动荡中提供了比债券更及时的价格。但仅仅因为净资产价值（NAV）是“错误的”，并不意味着ETF价格是正确的，曾说。3月份的混乱中，买卖ETF的交易员可能出于恐慌或跟风本能在行动。他说，由于受到基础市场流动性不足的影响，授权参与者退缩了他们重要的套利角色，ETF的交易活动并没有传递到债券本身。“没有AP套利，我们永远无法确定购买ETF是否真的意味着跟踪基础债券或任何其他东西，”他说。美联储可能通过进入市场扑灭了火焰，但争论不会很快消失。

在 Twitter 上关注 Bloomberg 的 Yakob Peterseil，地址为 @YPeterseil。

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