冠状病毒冲击正在摧毁美国人的退休梦想 - 彭博社

插图：马丁·格罗赫为《彭博商业周刊》绘制塞西·多明戈斯在洛杉矶的伊利西安谷社区独自庆祝她的67岁生日。冠状病毒的威胁让她远离朋友和家人，也让她无法从事那些维持她节俭预算的兼职工作和非正式工作。

当她的少数投资价值暴跌时，她曾考虑开车去人口普查局，只要拍张照片并领取员工身份证，就有一份工作在等着她。人口普查局的时薪为25美元，几乎比她在一所私立学校每周工作19小时所赚的工资高出11美元。但病毒的消息不断催促她待在家里。

彭博商业周刊体育博彩应用程序比你想象的更具毒性苹果撤回其在电影院上映电影的重大计划廉价汉堡的终结哈里斯的竞选如何最终让拜登的表情包策略奏效“我总是在找工作。总是，”她说。“这次，我想我会放弃。”曾是一家食品公司的中层管理者，多明戈斯曾认为自己属于中上层阶级。然后她的雇主被收购。她失去了工作，59岁时发现没有人愿意雇她做相应的工作。她从未想过在她快60岁时会考虑冒着健康风险去争取一份兼职工作。“我正处于边缘，”多明戈斯说。“接下来的几个月会很艰难。”

对于老年人来说，冠状病毒危机是一个可怕的冲击。许多人无法旅行或见到孙子孙女。甚至购买杂货也是一种风险。随着全球经济停摆和金融市场崩溃，他们的生活储蓄正在减少。在美国，这种痛苦可能尤为严重，因为美国人依赖的退休制度在疫情之前就已经破裂。

几乎一半的美国55岁及以上家庭没有为退休储蓄。其余的人在退休前的经济状况已经比早期的退休人员更糟。经过40年的转变，从传统养老金到个人401(k)退休账户，美国人的财务安全现在对任何危机都毫无防备。

在市场崩溃之前，波士顿学院退休研究中心的教授兼主任阿莉西亚·穆内尔和她的同事们研究了晚期婴儿潮一代的退休储蓄，他们现在55到60岁，是第一批在职业生涯中使用401(k)账户而非养老金的人。她发现的情况“真的令人震惊，”她说。在退休前仅剩十年或更短的时间里，晚期婴儿潮一代在401(k)风格的确定缴款计划中的储蓄远低于同龄的老一代。中等收入的晚期婴儿潮一代在50岁出头时的储蓄不到30,000美元，而早期婴儿潮一代为55,787美元，中期婴儿潮一代为50,787美元。

51-56岁中等财富家庭的退休资产，按出生年份划分

数据：波士顿学院退休研究中心

这个结果令人困惑且反常。美国人在401(k)系统中花费的时间越长，他们的储蓄却越少。研究人员得出的主要原因是大萧条，它对依赖401(k)的晚期婴儿潮一代的打击比对年长群体更为严重。年轻的婴儿潮一代在40多岁时实际上做得很好，直到2008年金融危机摧毁了他们的财富，随之而来的经济衰退使数百万人的职业生涯脱轨。在此之后，他们的收入和储蓄都低于同龄的年长婴儿潮一代。研究警告说，X世代和千禧一代似乎正走在类似的轨迹上。

现在，另一个经济冲击正在危及生计和退休储蓄。最终的损害无法预测，美国股市的波动性是自大萧条以来的最高水平。抛售突显了“依赖于确定缴款计划的工人的脆弱性，他们承担了所有风险，”穆内尔说。它还突显了社会保障的重要性，这是在90年前类似严重危机期间创造的经济生命线。“这些支票将每个月发放，无论股市发生什么情况，”她说。“这确实是退休系统的支柱。”

社会保障可以说是创造了退休的概念。在1935年该项目启动之前的几个世纪，只有富人才能负担得起停止工作。随着美国从大萧条中恢复并繁荣发展，中产阶级的新退休制度开始扎根。雇主通过养老金吸引工人，这些养老金像社会保障一样，保证终身收入。然而，从1980年代开始，401(k)——几乎是税法的一个意外——开始取代养老金，将更多的风险和责任推给美国工人。

这个系统对许多节俭的中上层专业人士来说是一个福音，但早期就显示出缺陷。许多业余投资者在1990年代对高潜力、零利润的科技股进行了大额投资，当泡沫破裂时遭受重创。大部分劳动力根本没有接触到401(k)计划，而那些有401(k)计划的人往往支付高额费用，并从雇主那里获得微薄的贡献，这些贡献在困难时期常常被削减。边缘上有一些改革：自动注册帮助鼓励更高的储蓄，新规则帮助引导储户进入更多样化的基金。

尽管如此，即使是富裕的美国人也面临着401(k)系统的一个持续问题——这个问题现在正受到严重影响。它被称为回报序列风险。对于即将退休的人来说，影响他们财务健康的，不仅仅是他们投资组合能够提供的长期回报，还有他们停止工作后头几年市场发生的情况。开始时的重大打击——即使之后有反弹——也可能让你偏离轨道。

要理解原因，可以考虑一个常见的财务规划捷径，称为4%规则。它表示你应该能够每年提取约4%的养老金起始价值。因此，如果你在退休时储蓄了100万美元，你可以靠约40,000美元的收入生活。当然，许多在年初是百万富翁的美国人现在又回到了六位数。研究公司Spectrem Group估计，截至3月20日，美国百万富翁的数量至少减少了500,000，从2020年初的创纪录1100万下降。

退休储蓄者的损失取决于他们对股票的暴露程度。先锋目标退休2020基金，股票和债券大致各占50%，截至3月24日，今年迄今下跌了13.9%。就在这里——假设没有进一步的下跌——对于现在退休的人来说，年收入4万美元已降至34440美元。这是生活方式的重大变化。如果你无法做出调整，你可以提取更多，但现在每提取一美元，就无法利用未来价值的上涨。而且你在死之前用完钱的几率会增加。

一切都在时机

假设每年提取初始余额的4%。根据晨星退休研究人员的计算，如果遭遇25%的损失，你的资金持续的机会是……

假设初始提取金额根据通货膨胀进行调整。概率基于随机模拟的回报。

数据：大卫·布兰切特，晨星

年轻人的情况如何，他们的退休还有几年或几十年？情况也变得暗淡。好的一面是，如果你非常年轻，今天较低的股票估值可能会改善你的未来回报。但这假设你现在有能力储蓄和投资。当数百万人失去工作，企业收入降至零时，这很困难。相反，许多资金紧张的美国人可能被迫在最糟糕的时机提取退休金。

即使在最好的时候，许多拥有401(k)的工人也会努力储蓄足够的资金。去年，穆内尔退休研究中心计算了如果符合401(k)条件的工人将他们的贡献提高5个百分点会发生什么。尽管这需要许多工薪阶层和中产阶级美国人付出巨大的努力——他们的储蓄率提高50%——但几乎没有任何变化。面临退休不足风险的工作年龄家庭比例几乎没有下降，从50.2%降至47.1%。

大多数人无法单独储蓄足够的资金来保护自己免受厄运的影响，无论是失业还是全球金融崩溃。“基于401(k)的系统对于保护工人免受这些冲击是极其不足的，”加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心退休安全项目主任Nari Rhee说。“没有个人能够独自做到这一点。”

即使在危机之前，专家和政策制定者也开始重新思考基于401(k)的系统，回归旧的退休风险共享方式。一个想法是——受到法律障碍、繁文缛节和成本担忧的困扰——使401(k)看起来和感觉更像传统养老金，使用类似年金的保险产品来保证终身收入。另一个是通过增强社会保障来巩固美国人的退休安全。

“储蓄对短期需求很重要，”前养老金律师Nancy Altman说，她在2010年共同创立了倡导组织社会保障工作。“但你在退休时需要的是保险，而这正是社会保障所提供的。”大约一半的退休人员依赖社会保障作为他们大部分收入。

即使是富有的美国人也喜欢他们的社会保障，尤其是在这样的时刻。其价值在2008年市场崩溃时对旧金山财务顾问Milo Benningfield变得清晰。“它提供了各种各样的好处，包括财务和心理上的，”他说。“这是计划中唯一保证终身收入的真正资产——如果其他一切都失败了。”目前，Benningfield表示他的退休客户相对平静，投资组合中有现金可以让他们度过波动期。

尽管社会保障具有实用性和受欢迎程度，但长期以来一直是政治的足球。根据系统受托人去年的计算，该计划的收入和储备到2035年将不足以支付计划的福利，迫使美国减少约20%的福利，除非进行更改。新冠疫情使这些计算变得更糟，尽管现在没有人能准确估计有多糟。将会有更少的工人通过他们的工资税来支持现收现付的系统。资金将以比收入更快的速度流出。

然而，现在，随着经济各个部门呼吁帮助，一些人正在主张提供更慷慨的福利。3月21日，民主党参议员伊丽莎白·沃伦、查克·舒默和罗恩·怀登提议在接下来的两年内将社会保障支票增加每月200美元，作为应对疫情影响的刺激措施。赤字鹰派表示，这种支付不会足够针对那些最需要帮助的人。但即使这个想法今天没有进展，讨论也已转向不再通过使社会保障更加紧缩来解决问题。2030年代，甚至2021年的联邦预算焦虑，似乎还很遥远。

随着情况变得更加紧张，许多美国人可能会简单地取消一大部分退休计划。这是一种越来越多的老年人尝试的策略。在大萧条后的复苏中，超过65岁的美国人工作的人数比自1960年代医疗保险创立以来的任何时候都要多。额外工作的几年，当你仍在储蓄而不是动用储蓄时，可以大幅降低将来用尽资金的风险。社会保障也奖励那些等待的人，提供更高的福利。

但是这场危机恰好设计成了破坏这些计划的工具。失业率上升，面对公众的工作对老年人来说不安全，他们感染病毒后更可能死亡。现在，像多明戈斯这样的婴儿潮一代，努力寻找工作，除了社会保障几乎没有其他依靠。

九十年前，大萧条成为了应对老龄化的新方法的熔炉，这种方法使几代工人能够共同承担经济风险，从而创造退休的可能性。今天，从大型企业到小餐馆，企业纷纷寻求救助，退休人员——以及希望能退休的数百万民众——可能会要求自己的救助方案。——与保拉·德怀尔一起阅读更多：特蕾莎·吉拉杜奇关于保护最贫困者的社会保障修复方案