沙特王储赢得全球石油战争的计划 - 彭博社

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼

摄影师：维克托·希曼诺维奇/盖蒂图片社3月4日，59岁的沙特石油部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子被锁在维也纳的柏悦酒店套房中，准备进行他一生中最重要的会议。

作为一名经验丰富的谈判者，王子擅长于自成立60年以来就特征明显的石油输出国组织（OPEC）的复杂外交和幕后交易。很少有人能弥合石油生产国之间的政治敌意，他们之间往往除了对石油美元的依赖外几乎没有共同点。在这个世界里，生产协议中几桶油的差异往往会产生巨大的影响。“我们如何分配这些东西？”阿卜杜勒阿齐兹王子去年对彭博电视说。“这不是科学。这是科学、艺术和理智的结合。”

彭博商业周刊体育博彩应用程序比你想象的更具毒性苹果撤回其在影院上映电影的重大计划廉价汉堡的终结哈里斯的竞选如何最终使拜登的表情包策略奏效但当阿卜杜勒阿齐兹王子在维也纳的OPEC大楼与他的俄罗斯同行亚历山大·诺瓦克会面时，科学和艺术都失败了。谈判是 一场地震般的油价下跌的前奏，这一波动仍在全球经济中回荡——这场崩溃可能会在未来几十年重塑能源行业。而最初作为一场价格战的事情，可能会变成沙特石油生产政策的更重要的战略重新思考，因为王国希望尽快实现其巨大的石油储备的货币化，而不是将这笔财富代代相传。这样的转变将从根本上改变行业的经济学，利用沙特阿拉伯的超低成本优势赢得一场向下的竞赛。对于阿卜杜勒阿齐兹王子的年轻同父异母弟弟穆罕默德·本·萨勒曼王储来说，这将是一场巨大的赌博：世界首屈一指的石油出口国选择接受长期较低的油价。

阿卜杜勒阿齐兹·本·萨尔曼王子在2019年。摄影师：卡里姆·萨希布/盖蒂图片社利雅得对其动机保持沉默，但如果石油市场上许多人的怀疑被证明是正确的，这场石油战争将是适者生存的达尔文式竞争。随着世界加大对抗气候变化的力度，石油需求将在几十年内达到顶峰。沙特阿拉伯和俄罗斯可能会受伤但仍然屹立不倒。许多其他国家，包括美国的页岩生产商，将面临困境。

在王国，目前的想法是让自由市场发挥作用。如果官员们担心低油价，他们并没有表现出来。沙特阿拉伯正在为一到两年的低油价做好准备，调整政府支出并制定措施以保护其公民中的弱势群体。“我们对30美元非常满意，”国有沙特阿美石油公司财务总监哈立德·阿尔-达巴赫在3月16日对投资者表示，这一观点在利雅得的各个部门和王宫中广泛传播。“简而言之，沙特阿美能够承受非常低的油价，并且能够长期维持，尤其是与该行业的其他公司相比。”

回顾过去，维也纳会议的预兆并不好。由于新冠病毒疫情对中国经济的影响，油价迅速下跌，利雅得正在施压莫斯科加大他们在2019年底共同实施的减产力度。阿卜杜勒阿齐兹王子认为，仅额外减少150万桶的日产量就足以重新平衡市场。几乎所有其他OPEC+联盟中的成员国——22个占全球产量一半的国家——都同意他的看法。

诺瓦克毫不动摇。俄罗斯人在维也纳会议上表示，石油供需前景过于模糊——最好将现有的减产延续三个月，然后再决定下一步该怎么做。莫斯科还认为，减产和高价格只是助长了美国页岩油产业。相反，现在是降低价格的时候。

在维也纳的谈判陷入僵局时，阿卜杜勒阿齐兹王子发出了最后通牒：接受减产，否则利雅得将完全放弃协议，释放出一波额外的石油。诺瓦克认为这是许多人认为的虚张声势，他选择了离开。当他走出欧佩克大楼时，他转向电视摄像机，发表了反击：从4月1日起，每个欧佩克+成员国都可以自由开采。

震荡波仍在持续。根据一些交易员和顾问的估计，全球石油需求正在自由下滑，比去年下降了约10%——这是有史以来最大的降幅。“这是一次史诗般的失败，”拉皮丹能源集团创始人、前乔治·W·布什总统白宫石油官员鲍勃·麦克纳利说。

利雅得将说诺瓦克发动了石油价格战争，而不是沙特阿拉伯。但王国已经准备好迎战。除了少数王室成员和利雅得的高级官员，没有人知道，王国已经为这一时刻准备了几个星期。对沙特人来说，诺瓦克的随意开采评论是提升国家自身产量的绿灯。

第一个迹象表明情况不妙，但在石油界几乎没有引起注意。沙特阿美每月在同一天、同一时间像时钟一样设定石油价格。但在3月5日，也就是阿卜杜勒阿齐兹王子和诺瓦克会面后的第二天，没有任何解释，它没有这样做。

当沙特阿美几天后最终设定价格时，这在石油市场上相当于宣战。该公司将价格下调了30年来最多的幅度，向包括埃克森美孚、BP和雪佛龙等全球最大的炼油商提供前所未有的折扣。炼油商们也得知阿美即将大幅增加产量，增幅高达25%，达到超过1200万桶的历史新高。“沙特希望通过加大短期痛苦的力度，促使所有人回到谈判桌上，以达成更有利的供应管理协议，”咨询公司IHS Markit Ltd的资深OPEC观察员罗杰·迪万表示。

当布伦特原油作为全球油价基准在3月8日开始交易时，价格在几秒钟内暴跌超过30%——这是自1991年海湾战争以来最大的一天价格跌幅。在1月初，布伦特原油价格曾短暂超过每桶70美元；而现在，它已跌至30美元以下。

价格暴跌的影响远超石油市场。它在一个脆弱的时刻冲击了市场：股票已经上涨多年，估值高得离谱。与此同时，面对新冠病毒，经济增长看起来摇摇欲坠。当石油价格暴跌时，它引发了全球股票和信贷市场的多米诺效应。

沙特的震撼与威慑行动如此公然，以至于许多人将其视为对俄罗斯施加最大痛苦的尝试。根据这一理论，目标是将莫斯科带回谈判桌。

这个论点是有道理的：沙特阿拉伯为什么要压低油价并保持在低位？的确，利雅得在价格战中似乎对俄罗斯占有优势，这主要得益于其闲置的生产能力和全球最低的生产成本——每桶不到3美元。

俄罗斯无法与沙特阿拉伯的石油生产能力相匹配。但莫斯科在防御方面远胜于沙特。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京利用过去几年建立了一个石油美元储备的战争基金。这个现金池达到5770亿美元，自2015年以来增长了60%。在同一时期，沙特的石油美元储蓄下降了28%，降至5020亿美元。此外，俄罗斯受益于浮动汇率，这在一定程度上缓解了低油价带来的冲击。也许更重要的是，俄罗斯社会已经经历了几年的美国制裁：它能够承受更多的痛苦。

到目前为止，这些战术并没有促使俄罗斯寻求谈判。克里姆林宫表示，对价格下跌并不感到惊讶，也不认为有必要与欧佩克会面。这部分是因为价格战给莫斯科带来了它想要的东西：促使美国页岩公司宣布大幅削减支出。高盛集团的董事总经理布莱恩·辛格表示，与2014-16年沙特试图让他们破产时美国页岩高管们的观望态度不同，这次的支出削减“比预期更快”。

那么，为什么沙特阿拉伯不早些单方面减产以支持价格呢？历史为单打独斗提供了一些视角。在1979年石油危机后的几年里，当时的沙特阿拉伯石油部长谢赫·艾哈迈德·扎基·亚马尼单方面减产，几乎没有得到欧佩克其他成员的帮助，以保持油价高企，约为每桶34美元。1985年，随着产量骤降，利雅得改变了政策，随后不久亚马尼被解雇。

一夜之间，王国显著提高了生产，油价从1985年11月到1986年5月几乎崩溃了70%。当利雅得在大约一年后与其OPEC盟友达成和平时，该集团的目标是将价格定在沙特生产增加前的一半左右：每桶18美元。除了在1990-91年海湾战争期间的短暂飙升外，油价花了15年才再次达到1985年的每桶34美元。自雅马尼以来，每位沙特石油部长都承诺不再重复单方面削减生产的错误。阿卜杜勒阿齐兹王子也不例外。

然而，一旦俄罗斯在维也纳打开了闸门，沙特人便适时地跳了进去。王国已命令阿美公司将生产能力提高到每天1300万桶，从1200万桶增加。这项扩张是一项巨额的投资承诺。当阿美公司在2004年决定将产能从1100万桶提升到1200万桶时，花费了六年和数十亿美元进行该项目。时任沙特能源部长的哈立德·法利赫在2018年表示，再增加100万桶的生产能力将使王国花费200亿到300亿美元。

逆转这一进程也将是困难的。“随着沙特阿拉伯提高其生产能力，削减生产的意愿和能力变得更加具有挑战性，因为没有生产者希望在其最大可持续产能下运行，”牛津能源研究所主任巴萨姆·法图赫在去年发表的一篇研究 论文中写道。

利雅得对一个受到气候变化斗争影响的能源市场充满热情。阿美石油在其2019年首次公开募股的招股说明书中警告称，石油需求可能在20年内达到峰值。沙特人可能正在选择一种全新的战略。作为拥有巨大地质石油资源的国家，他们可能正在加快变现其储备，以避免被迅速贬值的资产所困。能源学者称之为“快速变现战略”，沙特顾问们私下讨论这一策略已有一段时间。

这种方法有其优势。它将为沙特原油确保一个不断增长的市场份额，因为高成本生产者将被挤出市场。不仅是页岩钻探者，甚至是已经受到股东压力以提高利润的大型石油公司，也将不得不削减新井开发的支出，从而减少供应。较低的油价也可能减缓绿色技术的采用，特别是特斯拉公司和其他公司正在制造的电动汽车。如果沙特阿拉伯和俄罗斯能够将足够的竞争对手驱逐出市场，也许石油市场将再次收紧。

但变现战略也带来了巨大的风险。更高的产量，加上需求疲软，必然会导致低价格。如果王国采取这一策略，其他欧佩克成员国也会加入，进一步将更多原油推向市场，进一步压低价格。沙特阿拉伯几乎无法承受这种情况。根据国际货币基金组织的数据，利雅得需要每桶约80美元的油价才能平衡预算。更重要的是，其国际收支在每桶约50美元时才会持平。没有更高的价格，沙特阿拉伯将开始出现大规模且持续的国际收支赤字，危及其货币里亚尔与美元之间的固定汇率。自从成为沙特阿拉伯的事实统治者以来，穆罕默德·本·萨勒曼做出了一系列冒险的经济和政治举措——改变石油政策是迄今为止最冒险的一项。