市场应该帮助防止气候灾难还是仅仅限制损失？ - 彭博社

欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德与英格兰银行行长马克·卡尼于2020年2月27日在伦敦举行的COP26私人金融议程启动会上交谈。

摄影师：西蒙·道森/彭博社我们是在试图用金融来保护气候，还是在保护金融免受气候变化的影响？考虑到气候变化对金融的重要性以及反之亦然，这个问题讨论得出奇地少。

许多金融经理将气候变化视为一个机会，因为扩展到声称考虑气候变化的服务和产品是主动投资经理在面对更便宜的被动指数基金的激烈竞争中脱颖而出的方式。这些产品通常贴有“环境、社会和治理”标签，表明它们不仅是好的投资，它们是好的投资。黑石集团的拉里·芬克在1月份解释为什么全球最大的资产管理公司会将ESG原则纳入更多产品时表示，简单的客户需求是主要理由。阿维瓦投资公司的首席责任投资官史蒂夫·韦古德一直呼吁建立一个气候变化政府间专门委员会的金融版，以帮助国际谈判者理解资本市场和真实经济。

彭博社绿色飓风约翰在墨西哥海岸留下毁灭的痕迹尼泊尔的洪水和山体滑坡造成数十人死亡和失踪海伦在美国南部造成一个世纪以来最严重的洪水加利福尼亚州州长拒绝关于燃气灶的健康警告与此同时，致力于减缓气候变化的政府官员正将金融部门置于努力的前沿，以促使国际社会提供帮助。英国定于11月主办联合国年度气候变化会议，已将金融作为峰会前外交的关键要素。即将卸任的英格兰银行行长马克·卡尼和G-20相关金融稳定委员会的前主席，正在担任两个与气候相关的角色：联合国气候行动和金融特使，以及英国首相今年气候会议COP26的金融顾问。

将金融置于气候对话中心的努力部分反映了一个希望，即资本市场将比政治机构更快、更理性，而政治机构在遏制气候变化方面往往面临困难和停滞。考虑一下有多少专家和评论员表示，中国的威权模式似乎在管理排放方面比大多数民主国家更有效；如果我们在寻找替代方案，资本市场可能比威权主义更好。卡尼在2月27日启动英国COP26“私人金融议程”的演讲概括了这一逻辑。“COP26私人金融工作的目标很简单，”他说。“确保每一个金融决策都考虑气候变化。”

除了对个人金融资产构成风险外，气候变化对整个金融系统也是一种风险。相信全能的市场能够帮助抵御这一威胁似乎是合理的。然而，将气候变化纳入金融决策并不一定意味着金融在采取行动应对气候变化。这听起来可能很明显，但在气候金融的座谈会或圆桌讨论中，听到一些参与者以狭义的风险和回报进行讨论，而另一些则广泛谈论限制气候变化，这并不罕见。

行业内部态度的这种不协调在其对欧盟可持续金融分类法的反应中表现得尤为明显，这是一个按其对气候影响进行分类的经济活动清单，该清单于周一发布。技术专家负责起草该清单；如果“分类法”这个名称没有让你明白，那么可以公平地说这是一项枯燥而详细的工作。该清单将为欧洲未来的金融规则提供基础，包括绿色债券标准和面向消费者的投资产品生态标签，并且被认为可能在世界其他地区成为事实上的标准。

行业和金融团体对此潜在重要性给予了充分关注，并努力尝试 削弱其影响，根据英国非政府组织InfluenceMap的报告。这些游说团体的成员包括一些最著名的声音，支持将气候变化问题纳入金融，例如安联保险和法国巴黎银行。至少在一家银行中，这种差异延伸到其最高层；InfluenceMap的报告指出，汇丰银行的首席执行官在BloombergNEF峰会上对分类法发表了支持性评论——尽管该银行的一位高管是国际金融协会的领导者，该协会强烈主张采取不那么严格的方法。

拉里·芬克摄影师：西蒙·道森/彭博社在许多人看来，黑石集团在接受ESG标准后，现在被视为气候 champion，发布了自己的观点，关于此类官方分类法的观点。该文件警告不要“过于规定”或强加“二元定义”，并频繁提及ESG财务问题的重要性。换句话说，黑石集团采取了马克·卡尼的方法：气候和社会考虑应成为投资者决策的核心，但目标纯粹是财务的，而非气候相关的。

欧盟分类法的声明目的是根据经济活动的环境可持续性而非其财务风险进行标记。这就是为什么专家小组建议，例如，只有全电动的乘用车和几乎零排放的电力才能被指定为“可持续”。在这里，哲学争论变成了声誉风险。投资经理们对石油和天然气在未来几十年中的角色仍然存在模棱两可的态度，而同时销售这两者的公司的股票仍然可以在可持续金融产品中找到。然而，消费者往往对此感到厌恶。

随着对气候变化的关注加剧，以及“可持续金融”产品的营销加速，最终决定权可能在客户——无论是零售客户还是机构客户——和政策制定者手中。在某个时刻，气候外交和金融领域的杰出人士需要更加坦诚地讨论他们的目标是保护气候还是投资回报。

凯特·麦肯齐为彭博绿色撰写《搁浅资产》专栏。她为致力于将气候变化限制在巴黎协议目标内的组织提供建议*。在推特上关注她：@kmac。本专栏不一定反映彭博有限合伙公司及其所有者的观点。*