华尔街对报纸已经没有用处了 - 彭博社

摄影师：贾内尔·琼斯为《彭博商业周刊》拍摄；道具造型师：珍妮·维奇曼沃伦·巴菲特一直对报纸情有独钟。他不仅拥有很多报纸，还自称是报纸迷，并怀念自己青少年时期送报的经历。多年来，他在其伯克希尔·哈撒韦公司的年度会议上举办报纸投掷比赛，挑战任何人将卷起来的报纸投得比他更靠近前门。

现在他要退出这个行业了。1月29日，李企业公司宣布将以1.4亿美元收购伯克希尔的31份日报和其他一些出版物。巴菲特以一种方式安排这笔交易，使他能够在未来几年内从中获利。李企业将以9%的年利率向伯克希尔支付一笔25年的贷款，部分用于支付这笔交易，部分用于再融资李企业的其他债务并提供现金。伯克希尔还将保留报纸的房地产，并将建筑物租回给李企业。“如果没有在任何环境中赚钱，伯克希尔·哈撒韦就不会成为今天的公司，”长期担任报纸分析师的肯·医生说。李企业交易的一些方面，例如再融资，也可能使该连锁在行业困难时期更容易度过。

彭博商业周刊体育博彩应用程序比你想象的还要有害苹果撤回其在影院发布电影的重大计划廉价汉堡的终结哈里斯的竞选如何最终让拜登的表情包策略奏效尽管如此，这笔交易对那些仍然热爱并依赖家乡报纸的人来说又是一个令人失望的里程碑。随着私募股权和对冲基金投资者控制了这项业务，巴菲特曾被认为是一个相信报纸使命并有财富投资于潜在转机的人。他以耐心著称——在过去，他曾表示自己“不愿意”出售即使是表现不佳的企业。“如果地球上最富有的人之一对报纸感到失望，那么报纸还有什么机会？”媒体作家汤姆·琼斯在波因特研究所（一个新闻学校和研究中心）写道。

摄影师：贾内尔·琼斯为《彭博商业周刊》拍摄；道具造型师：珍妮·维奇曼巴菲特作为报纸大亨的日子始于五十年前，他收购了奥马哈太阳报。多年来，这位亿万富翁投资者认为，尽管发行量和广告收入下降，当地报纸仍然有一些优势。“如果你想知道你所在城镇发生了什么——无论是关于市长、税收还是高中足球的新闻——没有什么能替代一份尽职尽责的地方报纸，”他在2013年发布的一封股东信中写道。

但随着读者涌向互联网，他的评论变得越来越悲观。他的出版物开始裁员。在2012年，伯克希尔关闭了位于弗吉尼亚州马纳萨斯的 新闻与信使。大约两年前，巴菲特表示，他对发行量下降没有减缓感到惊讶。他的商业伙伴查理·芒格建议，他们的情绪可能影响了他们的判断。“下降的速度比我们想象的要快，所以这不是我们最好的经济预测，”芒格在伯克希尔哈撒韦2018年年会上说。“在我们误判的程度上，我们可能是因为我们都热爱报纸。”

摄影师：贾内尔·琼斯，彭博商业周刊；道具造型师：珍妮·维奇曼巴菲特的退出并不完全是个惊喜。他已经在慢慢走出大门：大约18个月前，伯克希尔要求拥有 圣路易斯邮报及其他40多家日报的李公司，来管理其大部分报纸。在一份声明中，巴菲特表示，他对自己的报纸帝国在正确的手中充满信心：“我们对将这个集团出售给其他人没有任何兴趣，原因很简单：我们相信李公司最有能力应对行业的挑战。”

巴菲特的前报纸可能很快会面临其他投资者的压力。在交易宣布后的几个小时内，MNG Enterprises Inc. 透露它已购买了李公司的5.9%股份，成为其第三大股东，并表示希望与李公司的管理层讨论伯克希尔交易等其他问题。

MNG 的大部分股份由 Alden Global Capital 持有，这是一家位于纽约的对冲基金，拥有大约 50 家日报，包括 丹佛邮报。它因大幅削减新闻编辑部而声名鹊起，其记者曾在纽约办公室外抗议，举着“现在投资或出售”和“停止榨干我们的新闻编辑部”的标语。Alden 对评论请求未作回应。

美国五十家顶级报纸*

数据：公司报告，新闻报道

*2018 年 Pew 对审计媒体联盟和 Comscore 报告的分析。**一家对冲基金控制的公司拥有 Lee Enterprises 6% 的股份，该公司拥有或正在收购这些报纸。

Alden 的投资可能是关于如何处理 Berkshire 报纸和其他 Lee 资产的斗争的开始。Alden 可能会购买更大股份，获得董事会席位，并施压 Lee 进行进一步削减或出售。一年前，Alden 对 Gannett Co. 报纸连锁进行了不成功的收购要约。Gannett 最终被 新媒体投资集团公司 收购。11 月，Alden 购买了 32% 的股份 在 Tribune Publishing，成为其最大股东。作为回应，两名 Tribune 记者在 《纽约时报》 上发表了一篇社论，呼吁寻找新的“有公民意识的地方所有者”，称 Alden 的影响可能导致 “幽灵版的 芝加哥论坛报。”

Alden 是几家获得报纸行业控制权的华尔街公司之一。其他公司包括 查塔姆资产管理公司，它是 McClatchy 的最大股东，McClatchy 出版了 夏洛特观察者报 和 迈阿密先驱报。新媒体投资集团公司在甘尼特合并后成为美国最大的报纸连锁公司，由私募股权公司 堡垒投资集团 管理和控制。

这些金融公司的策略主要集中在收购其他报纸以增加收入，然后通过集中运营和裁员来削减成本。但一些投资者制定了额外的策略来赚钱。Alden 还拥有一家房地产公司，购买和租赁报纸办公室和印刷厂。阿波罗全球管理公司，一家私募股权公司，向新媒体投资集团发放了一笔贷款，以 11.5% 的年利率收购甘尼特，利率甚至高于巴菲特对李的 9% 贷款。根据媒体分析师医生的说法，堡垒在 2018 年和 2019 年管理新媒体投资集团时收取了约 2000 万美元。“如果你能在管理衰退的同时提取现金，你可以赚很多钱，”他说。“但他们并没有提出长期策略和转型计划。”

摄影师：Janelle Jones 为彭博商业周刊拍摄；道具造型师 Jenny Wichman金融公司也已控制报纸，因为他们愿意缩减规模，医生说。“你之所以看到他们在这个行业而不是其他人，是因为他们做了继续削减运营的脏活，”他说。

许多报纸曾经由在这个行业待了几十年的家庭拥有或控制。巴菲特曾在旧一代和新一代所有者之间架起了一座桥。他相信报纸的作用，但对这个行业仍然保持着清醒的眼光。“如果马匹控制了投资决策，就不会有汽车工业，”他说，在2015年发表的一封股东信中提到。

巴菲特并没有像亿万富翁杰夫·贝索斯和帕特里克·苏恩-尚翁在购买华盛顿邮报和洛杉矶时报后那样为他的报纸注入新活力。巴菲特的报纸有时难以接受变化，他的家乡报纸奥马哈世界先驱报直到2016年仍在出版下午版。

《世界先驱报》的记者们不希望被一家全国性连锁收购。领导该报工会的托德·库珀表示，他们曾与巴菲特及其副手泰德·韦施勒联系，看看如果工会能找到其他买家，他们是否愿意出售。他们甚至去年开始向当地基金会请愿，希望接管该报。“我们只是觉得，最适合新闻业和新闻未来的要么是单一的地方所有权，要么是所有者集团，或者是非营利组织、基金会，”库珀说。

他说他对出售给李的消息感到措手不及。巴菲特是一位与该行业有着长期联系的投资者，但即便是他也无法让它运作。“他热爱新闻业，可能仍然热爱它，”库珀说。但“他完全是一个数字型的人。”