四川提前批专项债，1月2日全国首批发行

【环球网 记者 田刚】环球网记者获悉，四川省2020年度专项债提前获批，将于1月2日在全国首批发行。在此之前的12月20日，四川财政微信公众号就曾刊文称，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快地方政府专项债券发行使用进度，尽早发挥有效投资拉动作用，经国务院同意，财政部提前下达四川省部分2020年专项债券新增额度624亿元。

川财证券发布研报分析指出，四川省专项债光速下发，区域基建投资增长可期。川财证券认为，此次资金对地方基建项目的倾斜较为明显，提前批专项债券额度将重点用于“铁路、收费公路、机场（不含通用机场）、水运、城市轨道交通、城市停车场等交通基础设施项目，天然气管网和储气设施、城乡电网等能源项目，农林水利项目，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，教育（学前教育和职业教育）、卫生健康、养老、文化旅游和其他社会事业项目，城乡冷链等物流基础设施项目及市政和产业园区基础设施项目”7个领域的重大项目，契合“稳增长”的政策基调。

华创证券也发布研报认为，四川2020年提前下达额度占比较高，或与其基建项目需求较大有关。2019年11月27日，财政部预算司提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，此次四川获得624亿额度，占比为6.24%；2018年末，财政部提前下达2019年部分新增专项债务限额8100亿，当时四川获得376亿额度，占比为4.64%；2019年全年四川地方专项债新增限额为980亿（见下图），此次提前下达已经有624亿，规模增长较为明显；2019年全年四川省新增专项债应用到基建领域的占比在40%以上，全国新增使用占比仅在30%左右，四川占比高于全国。基建项目使用专项债融资相对较多，或受到政策倾斜。

环球网记者了解到，从区域经济发展的角度看，近年来我国经济建设“多点开花”。四川省背靠“西部大开发”战略部署，有望借力国家西部陆海新通道建设规划，迎来基建高速增长契机；在财政政策的综合助力下，四川省区域基建投资有望在明年1季度迎来加速。

目前来看，四川省债务水平较为适中，区域债务风险总体可控。据川财证券研报统计，以上年地方财政收入为计算口径，截至2019年11月，四川省财政流动性债务清偿能力在全国各省中居第十三位，区域财政债务压力适中，且四川省财政赤字率处于相对合理区间，四川省债务清偿能力在西部省份中居于前列。

从具体的地级市分布看，四川省债务主要集中在成都市。截至2018年底，成都市地方政府债的余额为2449.60亿元，占全省债务规模的26.34%。但从财政收入角度看，成都市财政收入在省财政收入中占比超1/3；因此，尽管成都市债务存量规模较大，但成都市现金流债务清偿能力也相对较强。

华创证券还在研报中指出，在基建类型专项债提前获批的背景下，后续关注各地分配额度的出台和补充资本金项目的使用，及其对基建增速的拉动作用。由于9月国常会明确要求“不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”，故12月提前下达的1万亿额度或将主要用于基建项目中，对基建的短期拉动作用或明显强于去年。国常会还指出，专项债用于项目资本金的比例可在20%左右，即可能有2000亿左右的规模可能用于补充项目资本金的形式使用，或起到一定的增量拉动效果。