外资激活市场基民享受投顾服务门槛降低

蒋光祥

近日，引人注目的公募基金投资顾问业务第二批试点名单面世，相比之前第一批五家试点机构均为业内成名已久的大中型公募基金公司。本批次包括了阿里旗下的蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、腾讯旗下的腾安基金、珠海盈米基金三家第三方基金销售机构。参考之前监管规定的基金销售机构申请投顾资质，非货币基金保有量不得低于100亿元的最低门槛，蚂蚁领衔的这几家显然是优中选优。另外一处细节也同样值得关注，根据公开报道，在蚂蚁基金拿到基金投顾试点资格之后，领航集团（与富达基金并列为美国两大基金管理公司之一）与蚂蚁金服两家公司在今年6月成立的合资公司——先锋领航投顾(上海)投资咨询有限公司，将正式为国内个人投资者提供基金投顾服务，支付宝APP上将出现相关基金智能投顾产品。

在外资盯上基金投顾业务的同时，平安银行这样的银行巨头也已经递交第三批基金投顾试点申请，这说明大家对基金投顾业务的重要性与划时代意义英雄所见略同。相比以往基民“买定离手”，卖方（基金公司）代客理财的传统模式，一言以蔽之，投资者虽然直接给投顾付了一定的费用，但获得了真正的利益绑定。此刻，基金公司从卖方化身为投资顾问，投资者可以得到从销售、投资到服务的整条产业链上的服务。买方投顾模式将很可能对现行行业规则与生态构成颠覆性的质变，而投顾经验丰富的外资金融机构从一开始就参与竞争，将有望提升基金投顾服务的质量，促进基金投顾业内参与者的优中选优，可谓“往来有鸿儒，谈笑无白丁”。

具体来看，外资基金管理人凭借其成熟经验，将会助力投顾门槛的降低。先锋领航在蚂蚁财富上为投资者提供定制化服务的最低投资门槛，仅为人民币800元。这几乎等同于无的服务门槛，虽然是以智能投顾的名义出现，但不排除后面会有国人更熟悉更依赖的专业人工投顾跟进。优质的人工投顾服务可媲美银行私人银行高净值客户服务，而后者的投资财富数值动辄需数百万起已是常识。

外资助力旧时投顾堂前燕飞入寻常百姓，对其自身也是双赢，类似领航集团这样的外资头部金融机构，在拿到国内公募基金牌照之前，先行通过投顾业务切入国内公募基金市场，无疑是与国内投资者“混个脸熟”的明智快捷之举。越来越多的“华尔街之狼”入局，无疑值得包括首批五家获得投顾试点资质公募在内的整个基金行业借鉴与学习。

而外资能够顺利助力基金投顾业务的背后，是中国资本市场对外开放的速度加快，多项开放政策措施相继落地。今年年初，外管局合格境外机构投资者（QFII）总额度翻倍，而在沪港通、深港通额度提升四倍同时，“债券通”、“沪伦通”先后启动。距离外资控股国内公募基金公司目前只剩下一纸流程，而私募基金截至目前，已有桥水、瑞银资管、施罗德等十多家外资机构先后在基金业协会登记，成为私募证券投资基金管理人。投桃报李，自A股纳入MSCI指数以来，国际机构投资者对A股市场亦积极参与。尤其在A股连续弱市，不断调整的情况下，外资金融机构不惧“买跌”，用真金白银真正看好中国资本市场。高规格、深层次互动肉眼可见，并且外资的市场准入正在不断扩大之中，国民待遇一旦落实，这些外资金融机构所起的作用已经不能仅仅用“鲶鱼”来形容，很多领域是值得国内金融机构“偷师”的师傅，例如管理型“全权委托”模式的投资顾问业务，即代客户布局具体品种、数量、时机等决策，甚至直接代客户进行申、赎、转换等，如何“中学为体，西学为用”，有待几批试点投顾机构交出满意答卷。

（作者系基金从业者）