德国经济暂免衰退前景仍存隐忧

今年以来，欧洲第一大经济体德国经济增速明显放缓，一度引发经济将陷入衰退的担忧。但从最新数据看，今年德国可能有望避免衰退命运。面对经济疲软局面，德国仍需采取相应对策。

有望免于衰退

最新统计数据显示，得益于政府和消费支出增加等影响，德国经济第三季度增长0.1%，环比增长0.2%，超出市场预期，避免了六年来首次陷入经济衰退的局面。

服务业数据也继续显示出反弹的迹象，欧元区工资增长仍然相当稳定，全年失业率仍呈下降趋势。

25日最新公布的德国11月IFO商业景气指数符合市场预期，为95，高于前值94.6；商业预期指数为92.1，也高于前值91.5；商业现况指数为97.9，高于前值97.8。德国智库IFO指出，11月商业景气的回升暗示今年的圣诞节企业销售表现将有所提升。

荷兰国际集团首席德国经济学家卡斯顿认为，德国经济已经触底，但还未能强劲反弹。“德国最重要的领先指数——IFO指数为德国经济已经触底增添了证据。IFO指数11月份增至95.0。这是IFO指数连续第三个月增长，此前在21个月里曾有17个月下跌。11月份，现状和预期均有所增加。然而，也不要高兴得太早，实际数据还没有恢复到7月份的水平。”

分析师预计，欧元区第四季度GDP增长有望录得正增长，尽管仍相当疲软。IFO经济研究所数据也显示，11月份德国企业信心上升，德国有望在第四季度实现0.2%的增长，因为目前德国国内经济实力还可以暂时抵消制造业衰退的影响。

作为欧元区最大的经济体，德国国内生产总值（GDP）占欧元区GDP的近1/4。因此，德国经济表现对欧元区整体经济也有重要意义。德国经济如果能够回暖，将有助于市场对欧元区经济信心的恢复。

目前，有初步迹象表明欧元区的制造业正在趋于稳定，德国商业景气也开始回升并有望带动德国商业投资的增加，而这对于稳定欧元区经济是至关重要的。

前景仍存隐忧

尽管德国经济有可能在今年避免陷入衰退，但德国经济仍面临困难，预计2019年、2020年经济增幅都将低于1%。德国联邦政府正式公布的最新秋季经济预期报告指出，尽管今年德国经济仍将连续第十年保持增长，但增长预期已经被下调至0.5%。明年德国经济增速也被下调至1.0%。

目前德国制造业仍然相当疲弱，而且工业订单也不能让人满意，出口前景黯淡。西门子、巴斯夫等德国企业已多次对贸易战带来的负面影响进行预警。此外，汽车行业的萧条仍在继续。德国大陆集团称，汽车行业未来五年都不会出现实质性增长。IFO也警告称，德国工业领域仍处于衰退之中，所以要预期德国经济已经转危为安还“为时尚早”。IFO首席经济学家克劳斯对路透社表示：“企业告知我们工业订单数量仍然不能令人满意。”

研究机构分析认为，德国经济增速持续放缓的主要原因包括世界范围内对资本品需求持续下降导致德国对外贸易面临压力、国际政治局势不稳以及德国汽车工业面临转型压力等。而且，德国制造业正处在衰退中，并直接波及与其相关的服务业领域。

VP银行经济学家托马斯·吉策尔表示，现在经济增长暂时不会直线下降，但他认为，IFO关于制造业仍然陷于衰退的警告令人担忧。值得注意的是，制造业的不良情况在以后会传导到服务业。

刺激暂难加码

面对德国经济增长明显下滑的态势，德国经济部长阿特迈尔此前承认，当前德国经济面临相对复杂的形势，不同行业发展趋势呈现出明显差异。例如，以对外出口为依托的制造业受贸易摩擦、脱欧等外部因素影响，面临较大下行压力。他呼吁各行各业行动起来，力保德国经济保持相对稳健走势。

阿特迈尔认为，德国政府将继续通过减税、提高行政效率等方式助力企业发展。但是在谈到德国政府是否会出台全面经济刺激计划时，阿特迈尔则表示，德国当前经济形势并不很差，德国政府没有必要推出全面的经济刺激计划。尽管出口贸易下滑较快，但手工业等行业仍然保持了增长。因此，现在并不需要德国政府全面干预。

随着目前部分经济数据好转，德国政府近期出台财政刺激政策的可能性因此降低。德国财政部长舒尔茨称，德国经济形势目前比较稳定。此前，德国总理默克尔拒绝了行业团体和经济学家提出的经济刺激计划。

不少分析人士认为，面对当前国际贸易存在高度不确定性，德国必须要“练好内功”。其中，在国内增加投资是德国破解当前经济增长难题的一个重要方式，特别是要加大数字化领域、前沿技术及基础设施领域投资。针对德国在扩大投资方面面临项目规划、项目审批等环节效率不高的问题，不少专家建议德国政府在提高行政审批效率、投资规划等方面拿出更切实可行的行动方案，以增加地方政府和企业投资信心。

目前，欧洲央行行长拉加德呼吁欧洲各国政府增加公共投资，加强服务业、银行业和资本市场的协调，以实现欧元区经济的再平衡，尤其是希望德国增加财政刺激。