淡季临近供应回暖疯狂的水泥年末“变脸”

证券时报记者 赵黎昀

备受关注的水泥年末暴涨大戏，随着各地政策调控、供应恢复，价格开始出现“变脸”。

河南水泥价格回落

有企业单次上涨130元/吨，也有企业连续9天每天上调水泥价格……半个多月来，河南作为全国水泥的涨价先锋，P.O42.5散装水泥到厂价格超过700元/吨，不断刷新历史高位，成为市场关注焦点。

不过，从11月24日起，水泥行业的疯涨状况，开始出现转折。

“目前河南郑州的P.O42.5水泥到厂价格在590元/吨至620元/吨之间，较之前高点已回落了近百元。山东地区同样作为前期价格高位区，近期也出现回调。目前该省价格比较高的区域靠近河南，比如菏泽水泥价格达到600元/吨，但济南、淄博出厂价格就在480元/吨至500元/吨。”卓创水泥行业分析师侯林林接受证券时报·e公司记者采访时称，11月24日起，晋冀鲁豫多数城市都已解除了重污染预警，多数水泥企业也都逐步复产。加之河南地区近期还有外来的水泥和孰料进入，所以整体供给情况缓解后，水泥价格出现松动。

的确，面对前段时间河南地区的水泥价格疯涨，地方政府也开始做出相应调控，稳定水泥供给。

据中国水泥网消息，河南省建筑材料工业协会近日向河南省人民政府报送《关于水泥行业执行重污染天气橙色预警（II 级）中有关问题的紧急请示》（下称《紧急请示》），建议在重污染天气橙色（II 级）及以下预警期间，允许全省水泥行业水泥磨机生产运行。河南省生态环境厅于11月21日复函同意河南省建筑材料工业协会的请示。

同时，近期河南郑州地区环保管控，区域多数工地停工，市场需求下滑。为提升销量，11月25日起河南郑州地区主要厂家开始大幅通知下调水泥价格70元/吨~80元/吨。调后郑州地区大厂P.O42.5散装市场到位价仍有610元/吨至630元/吨左右。

“近两天市场供给确实有明显放开，同时需求也出现缓慢收缩，所以价格肯定是个缓慢回落过程。此前河南地区每吨700多元也是有价无市，厂家并没有货，成交量很少。”中国水泥协会信息中心副主任、数字水泥网执行总裁陈柏林接受证券时报·e公司记者采访时也表示，前段时间水泥价格大幅上涨，主要是因为两大核心问题，一是今年水泥市场需求超预期，地产、基建四季度季节性反弹力度明显。从目前跟踪的发货量来看，今年水泥市场需求是近五年来最好的一年。同时，四季度本身工地都在赶进度，也是全年中水泥的价格旺季。另一方面，今年环保因素对水泥价格影响也很明显，有些区域限产情况严重，开工率很少。环保因素导致市场供给紧张，局部价格上涨比较快，河南、山东等地表现比较突出。近期限产情况稍微放松一些，水泥价格就开始回调了。

供应紧张局面稍缓

在近期全国水泥价格持续飙升的背景下，包括河南在内的多个省市，也都适当放松了限产情况，市场供应紧张的情况得到明显缓解。

侯林林介绍，河南今年计划正常错峰时间是从今年11月份到明年2月份，山西、山东、河北则是从今年11月15日到明年3月15日。但是目前，河北地区虽然已进入错峰阶段，实际有部分水泥窑是能开工的。山东则是把错峰时间推迟到了12月1日。河南目前有25家企业达到了豁免错峰的要求，前期大面积限制使用的磨机都恢复使用。

“前期河南重污染预警期间，水泥磨机大面积停用。市场没有水泥发货，所以导致价格飙升。”她解释，水泥生产分两条线，一条是熟料线，另一条磨机线把生产出来的孰料粉末成水泥，孰料是不能直接用于施工的。其实市场早期对于冬季错峰孰料供应紧张的情况已有一定预期，也有很多企业提前建大棚存储孰料，但没有磨机就不可能有水泥。磨机复产后，水泥供应上的压力就会缓解。

不过对于目前河南约600元/吨的P.O42.5散装水泥价格，侯林林认为，依然非常高，不合理。她表示，去年此时当地价格都在每吨500多元。后续水泥价格走势，虽然还要关注12月份空气污染情况，但总体来说，北方东区已经开始降温，下周很多地区气温要到零下五摄氏度，这种气温条件下水泥下游施工没有办法进行，即使再有重污染预警和磨机停产，对价格的影响也不会很大。

陈柏林也认为，前期水泥价格上涨过多，目前价格开始回调是正常现象。从长期来看，目前多地水泥价格仍除在比较高的位置。进入12月后，北方地区很多工地要停工，水泥开始慢慢进入淡季。尤其今年春节较早，到12月底全国或都将进入淡季行情，价格回落是肯定的。

行业年利润有望超1500亿

今年以来水泥价格持续高位运行，行业整体产销、利润水平都再度上了一个台阶。

此前国家工信部发布数据显示，今年1-9月，全国水泥产量16.9亿吨，同比增长6.9%，行业实现营业收入7199亿元，同比增长14.3％，比整个工业增速高9.8个百分点，利润总额1318亿元，同比增长25.3％，比整个工业增速高27.4个百分点。

2018年，水泥行业总利润达到1545亿元，盈利能力和毛利水平都创出历史新高。采访中分析人士均认为，今年行业盈利水平超越去年无疑是大概率事件。

“其实从今年上半年的市场情况就可以看出来，今年整体盈利水平会比去年再上一个台阶。但是有些区域企业盈利水平还是有待提高。比如泛东北地区目前很多企业还是亏损状态，西南地区有些区域企业情况也不太好。不过总体看长三角、珠三角、京津冀包括川渝几个大的城市群市场表现都不错，无论价格还是效益都是相当好的年份。”

陈柏林认为，从目前水泥市场价位看，明年企业盈利想要再上一个台阶应该非常困难，明年水泥市场基本上还将以稳为主。他表示，明年市场供需两端都将延续今年的逻辑。需求即使没有今年旺盛，平稳程度也还是可以保证的。供给方面，环保监管力度也不会减弱，所以从逻辑上看水泥价格明年还将大概率维持高位震荡状态。

侯林林也称，今年水泥行业利润肯定会超过1500亿元。不过她认为，明年水泥需求相对今年会持平或下降，更多价格的运行走势还要看供给情况。如果明年供应还同今年下半年一样因为重污染出现限产，那么到明年年底仍不排除会出现价格大幅上涨的情况，不过明年上半年预计水泥价格会出现下滑。按照水泥行业正常价格走势，春节过后市场就会有一波价格下行，整个一季度下降幅度，还要看需求恢复的情况。今年春节较早，年后基建项目启动并不会太早，房地产弱势背景下，预计整个一季度水泥市场需求会不太理想，价格下降空间比较大。