创业板分化加剧 新旧“一哥”表现迥异

昨日两市震荡调整，上证指数下跌0.89%，深证成指下跌2.13%，创业板指下跌2.92%。9月以来上证指数涨幅缩窄至1.48%，深证成指涨幅缩窄至1.06%，创业板指涨幅缩窄至0.80%。

天风证券指出，9月第3周和第4周的调整在预期之中，第3周有内外政策落地的不确定性，第4周有节前兑现收益避险的需要，调整不是转向，N字形第三笔的趋势没有走完，短期将横盘震荡至经济面和政策面出现方向性信号。

两市震荡调整

昨日调整之下，两市成交额并未显著放大，沪市成交额为2162.78亿元，深市成交额为3217.85亿元。两市有3224只个股下跌，跌停个股数达93只，上涨个股数为390只，涨停个股数为26只。行业板块方面分化严重，申万一级28个行业中仅有银行行业上涨，涨幅为1.45%，其他27个行业悉数下跌，跌幅最小的房地产行业下跌0.52%，农林牧渔、计算机、通信行业跌幅居前，分别下跌5.81%、4.36%、4.29%。国防军工行业跌幅也达4.22%，农林牧渔行业板块中的唐人神、正邦科技、傲农生物、牧原股份、新希望等多股跌停。

除农林牧渔行业板块昨日明显调整外，科技板块延续调整态势，电子行业下跌3.64%，科恒股份、博通集成等连续两个交易日跌停，在概念板块中，昨日移动支付、存储器、区块链、小程序等多个概念板块跌幅超过6%。

华创证券表示，从行情结构来看，市场回调后重新上行，行情的风格结构已经有所变化，结构优化意义更强。当前市场驱动逻辑仍在展开过程中：第一，从逻辑主线看，“全球联合宽松预期-联合宽松政策落地-宽松政策效果验证”，当前仍处于第二阶段；第二，随着国庆的临近，投资者交投热情短期会有所弱化。

创业板分化加剧

在两市震荡调整之下，行情分化不仅仅体现在银行板块和其他行业中的分化。昨日下跌2.92%的创业板内分化明显加剧。

个股方面，以创业板新旧“一哥”为例，表现出了明显的分化。创业板现任“一哥”迈瑞医疗昨日创收盘历史新高，上涨0.03%，报189.88元，市值为2308.35亿元。盘中一度上涨超3%，创下196.6元的历史新高。而之前的创业板“一哥”温氏股份昨日下跌6.58%，市值为1853.93亿元。一个上涨，一个下跌，新旧“一哥”的市值差距达到454.42亿元。从近期迈瑞医疗和温氏股份的走势情况来看，迈瑞医疗一路震荡上涨，市值一路攀升。而温氏股份震荡下跌，市值逐渐下降。

时间回到一个月前，8月27日温氏股份收盘股价为40.68元，市值为2160.92亿元，而迈瑞医疗股价收盘报182.60元，市值为2220.42亿元，彼时温氏股份和迈瑞医疗的市值差距不到60亿元。而到昨日市值差距已经超过400亿元，迈瑞医疗稳坐创业板市值第一名。

迈瑞医疗和温氏股份市值差异的不断加大是近期市场科技行情的一个缩影。在近期科技行情中，涌现了闻泰科技、生益科技、长春高新、恒瑞医药等多只在近几个交易日创下历史新高的个股。

湘财证券表示，从昨日盘面来看，“权重股上涨、题材股下跌”的现象仍在演绎，力度较前一交易日明显增加，银行股继续全面翻红，题材股出现较大跌幅。湘财证券认为，涨幅大的科技股震荡回落是正常的，但科技股行情这条主脉络还将不断传递下去，涨幅大的科技股休整的过程，将有更多低位科技股在调整之后涌现出来。

结构性机会仍存

市场连续上涨，9月以来三大指数涨幅均有所收窄，市场情绪减弱。从历史数据来看，持股过节获得正收益的可能性更大，悲观情绪大可不必。分析人士表示，一般恐慌性的情绪释放出来后，市场将会进入一段时间的止跌过程，即股指经过周三和周四连续两个交易日的杀跌后市场即将进入止跌过程。

华创证券表示，从历史经验来看，2000-2018年的19年中，10月上证综指获得正收益的有10年，并未显示出显著的季节性效应。本轮行情性质是风险偏好提升驱动的反弹，核心逻辑是全球联合宽松和国内政策二次加油。从“预期升温主导-边际信息流改善主导-交易博弈主导”行情演绎三阶段角度来看，当前已经进入到了交易博弈阶段，市场所关注的驱动因素演化对于市场节奏的意义大于空间意义。

光大证券表示，短期波折是预期内的，仍旧可以耐心持仓。择机继续增配科技股。从政策和经济周期的角度看，风险溢价已经开始缓慢回落，下调LPR有助于进一步降低风险溢价，利好中小创；高频数据上看，通信电子行业的固定资产投资增速继续提升，手机出货量跌幅收窄，显示TMT行业的高景气；同时，自去年下半年以来，智能穿戴、智能车载、智能无人机、光伏元器件等高科技设备的主营业务收入持续改善，都在印证新经济时代的加速到来。因此，在即将到来的三季报验证期，短期走势偏快的科技股，可能会面临一些波折，但在基本面趋势向上的背景下，深调即可考虑继续增配科技股。另外，继续标配消费。在四季度，结构性通胀可能持续攀升，这将利好白酒等必需消费品，对白酒、医药、家电等业绩相对稳定的消费品而言，伴随年末临近，有可能会出现估值切换行情。汽车业绩已出现一些触底反弹迹象，建议继续维持汽车行业持仓。