公募主动做减法 基金经理“一拖多”顽疾有望根除

自今年7月以来，基金经理的“一拖多”现象持续受到关注。数据显示，目前管理基金数量在5只以上（含，下同）的基金经理有578位，占比达到28.1%。但中国证券报记者近日跟踪发现，随着监管规范，目前有公募基金已在基金经理数量上“做减法”。分析人士指出，基金公司可根据“互补”策略匹配基金经理风格与产品，加上监管持续规范引导，未来“一拖多”现象有望得以根除。

“一拖多”明显影响业绩

所谓“一拖多”，是指一位基金经理同时管理多只产品（一般也包括一只产品由多位基金经理共同管理），由此引发的“风格混乱”和“挂名”等现象。

诺亚正行公募研究中心研究经理李懿哲对记者指出，“一拖多”现象一直存在，但频繁出现并引发市场关注大约是在2014年之后。“近年来，基金公司大力布局产品线（尤其是不需过多投入人力的被动产品），但由于基金数量扩充与基金经理储备之间存在矛盾，‘一拖多’逐渐成为常态。”

“近年来市场行情低迷，新发基金规模相对较小，若单个基金经理管理的产品太少，其管理规模上不去，创造的管理费也相对有限。同时，基金公司为吸引增量资金，也会让明星基金经理挂名新基，就造成了‘一拖多’现象。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者指出，基金经理个人精力毕竟有限，过度的“一拖多”会导致产品风格混乱。“一个基金经理若同时管理大盘、小盘、成长、价值等类型基金，业绩往往会有较大差异。”李懿哲则进一步指出，基金经理“纯挂名”会影响基金评价精度，投资者和基金评价人员难以评价基金好坏；若同时管理多只产品，则会因精力分散影响业绩。

Wind数据显示，截至9月19日，公募行业有2057位基金经理和5020只基金，平均每人管理2.44只基金。但实际上，2057位基金经理中有578位管理的基金数量在5只以上，占比达28.1%。其中，管理数量在10只、15只、20只以上的基金经理数量，分别为132位、33位、13位，管理数量最多的达到了27只。

以华南某公募的权益基金经理佳燕（化名）为例，目前她管理的基金数量超过20只。记者发现，其管理的基金任期最差回报和最好回报分别为-4%和104%，差距达到108%。其中，她管理的两只灵活配置基金A和基金B均成立于2015年，股票投资范围均为0-95%。从成立至今的业绩来看，截至9月19日，基金A成立以来回报达到70%，而基金B的回报则不足35%。