ETF再迎政策利好 公募差异化逐鹿新赛道

中证网讯(记者 余世鹏)继调整交易结算模式后，深交所近日发布《关于暂免收取上市基金相关费用的通知》(下称“通知”)，对ETF相关费用进行减免。在相关政策利好下，公募基金持续通过降费和产品创新加大ETF布局。公募产品人士敏锐指出，目前主流宽基和热门行业ETF竞争态势已相对饱和。未来，加大主动管理与差异化策略(如Smart Beta的多因子策略等)才是新一轮赛道抢占的方向。

根据《通知》，为降低市场成本、促进基金市场发展，深交所决定于9月12日起暂免收取ETF上市初费、流动性服务商为上市基金提供流动性服务产生的交易单元流量费。同时，自2020年1月1日起，深交所则暂免收取ETF上市月费。

业内人士分析指出，ETF的上市初费和上市月费属于固定费用范围，与基金资产直接相关，目前每只产品上市初费和上市月费分别为3万元和5000元。据该人士估算，若1亿元规模的ETF在深交所上市，包括前述两项费用在内，其首年固定费用支出将可减少9万元。Wind数据显示，截至今年二季度末，在深交所上市的ETF规模为1102.55亿元。这意味着，深交所此举将惠及到千亿基金。

“近年来，随着市场有效性和稳定性不断提高， ETF产品作为便捷的指数化投资工具，凭借其高透明性、低费率的成本特征，越来越受到市场认可，且逐渐成为全球投资者重要的资产配置工具。”前海开源基金量化投资部副总监陶曙斌对记者指出，除了上述暂免初费政策外，今年以来深交所还出台了针对ETF交易结算模式等方面的重大举措，这些将进一步提升场内交易量，有效激发ETF的市场活力。记者获悉，在今年8月23日，深交所曾发文指出，拟将该所ETF的交易结算模式由T+1DVP调整为A股模式。调整后，资金交收时间仍为T+1日，但ETF份额交收时间将由T+1日提前至T日。

数据显示，2018年，中国ETF的规模增长是1490亿元。而截至2019年9月17日，今年以来ETF的总规模已增长1407.11亿元。同时，2019年以来新成立的ETF产品已达40只，目前处于审批流程中的产品则约有200只。

Wind数据显示，截至9月18日，市场上共有180只股票型ETF。180只产品今年以来的算术平均收益率为24.18%，平均收益超越基准收益1.99个百分点，且与比去年同期的平均回报-18.99%形成鲜明对比。

前海开源基金产品部负责人郭磊对记者指出，当前，越来越多的基金公司通过降费和产品创新来积极抢占ETF赛道。但郭磊认为，目前市场上跟踪主流宽基指数和热门行业指数的ETF产品的竞争态势已相对饱和。在未来竞争方面，郭磊认为主动管理与差异化策略是重要方向。

招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青对记者指出，当前国内Smart Beta ETF发展已在起步阶段，截至9月9日的规模占到了整个ETF市场的3.19%。从具体策略类分类看，基本面和红利ETF的规模分别为62.30亿元和40.62亿元，而运用多因子策略(主要包括红利低波、动量成长、低波蓝筹等策略)的ETF总规模也已达到26.40亿元。

苏燕青表示，投资者选择ETF产品时，除了关注ETF本身的申赎及交易规则外，还要依据自身投资目标或投资策略选择相应产品，如关注底层资产的投资价值和波动性等，才能进行合理的资产配置。