交易所发展不止“联姻”一条路

本报驻香港特约记者 凌 德 本报驻英国特约记者 纪双城 本报记者 王 冬

在香港交易所(简称港交所)11日宣布有意并购伦敦证券交易所(简称伦交所)后，伦交所于13日发布声明，正式拒绝港交所的并购提案。路透社评论称，港交所打造贯通东西方的全球机构的愿景很好，但双方合并后具体可在哪些地方节省开支则不明确。在脱欧前景不明朗的情况下，英国政府将如何定夺也难预测。

港交所期望继续推进“港伦联姻”

据香港《信报》14日报道，在收购意向被拒绝后，港交所于13日晚发表声明表示坚持并购提议，并称此次并购是互利共赢的重大战略机遇。港交所表示，与收购美国金融信息数据公司路孚特的计划相比，伦交所选择与港交所合作更为可取，并期望同伦交所董事会进行建设性对话。

据券商花旗银行分析，港交所会就此还价，但仅提高收购价难以获得伦交所董事会首肯。除需要提高现金比例外，港交所也需要修改条款，缓解并购后伦交所能否维持独立性的担忧，以及通过详细比较说明此次的并购计划为何会较伦交所收购路孚特带来更多好处。

香港《明报》13日发表社评称，虽然港交所提出“港伦联姻”阻力重重，但是正如李小加所言，不尝试就绝对不可能成功。金融国际化元素在香港越明显越好，即使国际形势变化令道路更崎岖，香港也要坚持。

伦交所多重理由“拒婚”

此前，德意志交易所与纽约证券交易所曾向伦交所提出合并意愿，但均以失败告终。伦交所在对港交所发布的拒绝声明中指出，因对港交所的发展策略、并购可行性、并购形式和并购价值方面存在根本性的担忧，董事会一致同意拒绝港交所的并购提案。声明称，鉴于港交所的并购提案存在根本性的缺陷，伦交所没有发现未来参与该项目能够带来好处。

伦交所在声明中称，收购路孚特的计划符合其金融市场基础设施提供商的未来定位。而根据港交所的提案，并购伦交所的计划将以伦交所放弃收购路孚特为前提。英国《财经新闻》报道称，伦交所收购路孚特的计划将于2020年下半年完成，届时伦交所将成为全球领先的金融市场基础设施提供商。路孚特目前是全球最大的金融市场数据和基础设施供应商之一，为超过190个国家的4万多家机构提供服务。

在谈及中国市场的巨大机遇时，伦交所称港交所不是中国最好的上市平台或交易平台，认为其与上海证券交易所(简称上交所)的互利合作关系是把握中国机会的首选和直接渠道。

发展理念差异成主要矛盾点

“港交所和伦交所未来的发展思路代表世界主要证券交易所的两种理念”，英大证券研究所所长李大霄15日对《环球时报》记者分析称，目前该差异是双方主要矛盾点之一。李大霄表示，港交所和伦交所分别是全球第五大和第七大交易所。港交所得益于中国等亚洲新兴经济体的发展，其交易额不断增长。

港交所近年来也一直寻求扩大业务范围和规模，并已于2012年12月成功收购全球最大的基础金属交易所伦敦金属交易所。而伦交所交易量的增长目前已陷入停滞。此次伦交所尝试收购路孚特，说明其意图转型打造与美国彭博集团相似的复合型金融服务机构。

外媒指出，港交所在一些领域还同伦敦交所存在差距。目前港交所的收入仍然低于伦交所，而且港交所收入绝大部分来自于香港本地市场，伦交所除英国本地市场外，意大利、法国和美国也是重要的收入来源地区。

李大霄表示，“交易所通过兼并其他交易所、或通过增加上市公司数量来扩大业务规模，后者以上交所和深交所为代表。它们依托中国经济，不进行兼并也能得到长足发展。”李大霄表示，“港交所还有一种思路，即不断加大同上交所和深交所的合作。伦交所此次也向上交所释放出善意，因此港交所不应忽视中国内地这个有潜力的增量市场。”▲