AH溢价指数重回涨势 港股配置机会显现

从8月15日至9月5日经历了一轮下跌后，近日衡量A股和H股比价的恒生沪深港通AH溢价指数重回涨势。这反映出相对于H股而言A股的上行动能加速。由于价格较低，港股中也蕴含不少板块和个股机会，目前配置良机悄然出现。

AH溢价指数走强

Wind数据显示，9月9日恒生沪深港通AH溢价指数上涨1.27%，至129.99点，该指数意味着目前A股股价整体较H股溢价29.99%。

今年以来，该指数持续走强，从年初的117.16点一路上涨至8月14日的132.6点，累计涨幅达到13.17%。此后该指数出现回落，一路下行至9月5日的127.8点，此后又在最近几个交易日中重新回归涨势。

截至9日收盘，Wind数据显示，有8只股票AH股比价达到4以上，分别是，洛阳玻璃AH股比价为6.93，浙江世宝为6.66，一拖股份为4.88，京城股份为4.87，南京熊猫为4.72，中信建投为4.45，绿色动力为4.27，山东墨龙为4.26。仅有海螺水泥AH股比价低于1，为0.99。

配置港股正当其时

市场人士指出，今年A股表现强于港股，由于较低的价格，港股目前反而出现不少投资机会。

华宝证券分析师张青、余景辉指出，伴随在香港上市的内地企业数量不断增多，以及沪深港通机制下的资金双向流动，A股与港股的关联度正不断提升，AH溢价指数衡量的正是两地相同上市公司的股价强弱变化，具有可比性。

张青、余景辉指出，港股市场短期从动量指标上看是偏空的，因此应较谨慎，当下港股并不适合短线交易。但站在中长期的视角，当下港股的配置价值较之A股更大些，这主要是基于对AH溢价指数的分析，目前AH溢价指数已接近过去3年历史分位的0.90，过高的溢价水平，实际意味着港股的收益风险比更高，虽然难以就此说明港股迎来趋势性上涨机会，但至少意味着从相对收益的角度看，较之A股配置港股更划算些。

西部证券分析师雒雅梅表示，港股市场的核心驱动逻辑略区别于A股，一方面，此轮降准有望带来“南下资金”增量，更多海外资金流入或依赖于美元走弱；另一方面，港股市场的资金价格主要受到美国货币政策影响，预计9月美联储大概率宣布降息25或50基点，意味着届时美元走弱及资金价格下行亦将推升港股估值。

银河证券分析师在研究报告中指出，从长期看，不认为AH差价会无限扩大,因为H股和A股代表着同一标的资产。但在目前，这带来了具有吸引力的交易机会，一方面，现时较高的A股溢价或会引起港股通投资者的注意；另一方面，鉴于A股和H股之间如此巨大的价差，不排除一些投资者或将资金从A股转至H股。