增量资金跑步入场 A股放量冲高回落

分析人士表示，经历了8月的反复震荡后，A股调整已较为充分。在诸多因素支撑下，“金九”行情有望逐步展开。

两市放量反弹

5日两市冲高回落，市场显著放量。截至收盘，上证指数上涨0.96%，报2985.86点，盘中最高冲至3015.84点；深证成指上涨0.86%，报9783.50点；创业板指上涨1.18%，报1689.05点。

两市成交显著放量，沪市成交额达到了3402.01亿元，深市成交额达到了4573.01亿元，两市合计成交额达到7975.02亿元，创4月23日以来新高。

从盘面上来看，虽然沪指3000点得而复失，但市场赚钱效应继续显现，两市超过2600只股票上涨，61只股票涨停。行业板块接近普涨，申万一级28个行业仅有家用电器行业下跌0.65%，其他行业板块全线上涨，其中计算机、非银金融、通信行业涨幅居前，分别上涨2.06%、2.04%、1.89%。

在5日的市场中，大金融板块表现强势，Wind多元金融指数上涨3.55%，南华期货、安信信托涨停；Wind券商指数上涨2.89%，盘中最大涨幅超过6%，华创阳安上涨9.60%，盘中一度涨停；Wind银行指数上涨1.29%，西安银行连续两个交易日涨停；Wind保险指数上涨1.14%，西水股份涨停，中国人保上涨4%。

此外，科技股行情也向纵深演绎。Wind区块链指数上涨3.25%，板块内的科蓝软件、汇金科技、飞天诚信、恒银金融等个股涨停。Wind5G指数上涨2.32%，板块内新易盛、中际旭创、世嘉科技、天孚通信、华正新材、东方通信涨停。

分析人士表示，大金融板块全线启动，通讯、电子板块等延续强势，午后金融股涨幅收窄导致股指回落。总体来看，市场重返强势区域，冲高回落无碍后期继续上攻。

西南证券表示，当前行情有望由结构性向全面开花转变。从行业上看，除了前期上涨的电子、通信、计算机、军工等行业继续维持活力，周期性板块的银行、券商、房地产、基建等也有跟上的迹象，短期调整到位的白酒等消费板块有望再迎上涨。

乐观情绪升温

主力资金是目前观察资金情绪的重要方面，而北上资金和融资余额是目前观察市场增量资金动向的主要窗口。进入9月，北上资金和融资余额都呈现出竞相入场的态势，而主力资金也出现较为明显的转向。

Wind数据显示，9月份以来的4个交易日，主力资金呈现两进两出的局面，较前期连续净流出已有明显改善。与此同时，北上资金跑步入场，融资余额也在持续走高。9月的4个交易日中，北上资金净流入金额达到了194.83亿元，其中沪股通资金净流入139.30亿元，深股通资金净流入55.53亿元。分日期来看，9月2日-9月5日，北上资金分别净流入53.10亿元、0.19亿元、49.73亿元、91.83亿元。北上资金净流入金额在5日显著增大，从5日的沪股通、深股通十大活跃股情况来看，北上资金显著加仓大金融板块，净买入中国平安8.74亿元、招商银行6.60亿元；兴业银行、平安银行分别获净买入3.65亿元和2.17亿元；此外东方财富、中信证券分获4.20亿元和1.01亿元的净买入。

从最新的两融数据来看，融资客近期也在跑步进场，截至9月4日，两市融资余额为9242.52亿元，9月份以来3个交易日融资余额增加了107.74亿元。

从9月以来融资余额的流入方向来看，计算机、电子、医药生物行业获得融资净买入的金额居前，分别为25.09亿元、23.40亿元、14.59亿元。

在科技股方面，Wind数据显示，申万一级计算机行业指数9月份以来累计上涨8.47%、申万一级电子行业指数累计上涨9.28%、申万一级通信行业指数累计上涨7.60%。同时，大金融板块也有显著上涨，申万一级非银金融行业指数期间累计上涨了4.85%，申万一级银行行业指数累计上涨3.44%。

估值修复有望主导行情

中银国际证券表示，当前市场已反映了足够的盈利下行预期，估值修复有望主导9月行情。流动性方面，随着全球流动性宽松周期的开启，可关注国内市场无风险利率中枢下行。富时罗素等国际指数将逐步纳入更多A股，市场有望迎来百亿级别增量配置资金。估值方面，随着外部冲击边际影响逐步减弱，改革政策有望提振风险偏好。

安信证券认为，新一轮震荡上行行情已经展开，预计9月仍将得到延续。过去一个阶段，中国经济和A股公司盈利的韧性得到了较强验证，投资者信心得到了巩固与强化，在流动性保持合理充裕背景下，新一轮供给侧改革预期将继续支撑和推动市场上行。短期市场在没有新的系统性风险情况下，可以保持积极态度，关注一些具有弹性的投资机会。行业重点关注：计算机、军工、通信、电子、黄金，稀土、光伏、风电、农业等，主题建议关注自主可控、国企改革等。

对于长期趋势，中信建投证券首席策略分析师张玉龙表示，坚定看好中国经济高质量发展，看好中国资本市场的长期牛市。