贝因美业绩下滑 二股东恒天然称合作“令人失望”拟退出

【环球网  记者  刘晓旭】随着近年来贝因美业绩的大幅下滑，二股东恒天然的不满在不断增长。在业内人士看来，贝因美与恒天然早已貌合神离，8月7日,恒天然的表态也让双方合作走到了尽头，“分手”将是当下最好的选择。作为浙江省重点乳企的贝因美未来将迎来怎样的新股东，令市场好奇。

贝因美业绩下滑

贝因美(002570.SZ)主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。2018年度业绩扭亏为赢刚刚撤销退市风险警示，却在8月29日披露的2019中期业绩，再次亏损。其中2019中期实现营业收入12.96亿元，同比增长5.16%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.22亿元，同比下降1527.62%。

贝因美在2019年半年报中表示，公司外部竞争环境不容乐观，新生婴儿出生数量、纯母乳喂养率等因素持续影响市场预期，乳铁蛋白等关键原材料价格继续上涨，诸多因素都使得上半年经营环境变得严峻复杂。由于主要原材料价格上涨及非经常性收益较上年同期大幅下降，致使归属于上市公司股东的净利润亏损。

近年来贝因美净利润如坐上过山车，从2015年的1.04亿元，到2016年为-7.81亿元，2017年为-10.57亿元，基本上可以说是断崖式下滑，到2018年为回升为0.41亿元，四年累计归母净利润亏损金额达16.93亿元。

贝因美上市8年时间里，2017年业绩亏损最高，2017年实现营业收入26.60亿元，同比下降3.76%;实现归属于上市公司股东的净利润-10.57亿元，同比下降35.40%。对于业绩亏损，公司在2017年报中解释主要为：配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售收入下滑、同时市场投入费用门槛提高及应收账款回款不利等。

而在2018年度，业绩扭亏为赢。全年实现销售收入24.91亿元，同比下滑6.38%;实现净利润4111万元，同比增长103.89%。但究其原因还是因出售资产、获得补助等非主营业务得到的收入。

对于贝因美近几年业绩过山车式的表现，乳业高级分析师宋亮在接受环球网财经采访时分析认为：“从外因来看，贝因美业绩不好主要由大环境不好造成;从内因来看，主要是产能太大，内部还在做调整，固定资产折旧是业绩亏损的主要原因;另外，整个渠道动销信心不足，所以贝因美的亏损在预期之内。新的管理团队包括董事长谢宏、总经理包秀飞等高管加入后，但愿会对公司起到正面的促进作用。”

第二大股东恒天然称合作“令人失望”

令贝因美雪上加霜的是第二大股东恒天然乳品(香港)有限公司宣布退出贝因美持股。

新西兰乳企老大恒天然在2019年8月7日宣布,有意减少贝因美(002570)的持股。恒天然首席执行官Miles Hurrell在其官网表示，恒天然已经全面评估了与贝因美的战略关系。在这一过程中，恒天然首先将旗下的安满品牌(Anmum)在中国的分销重新纳入到恒天然的内部管理之中，随后结束了与贝因美在达润(Darnum)的合资企业，回购了贝因美在澳大利亚达润工厂的股份，并与贝因美签订了一份为期多年的回购原料协议。同时，恒天然曾经尝试对持有的全部18.8%贝因美股权进行场外交易，但目前还没有找到买家。

8月8日贝因美发布的减持公告中披露，第二大股恒天然乳品(香港)有限公司计划在六个月内减持公司股份不超过1022.52万股，占公司总股本1%。减持原因为股东自身资金需要。

恒天然和贝因美的缘分可以追溯到四年前。2015年3月19日贝因美公告称，恒天然以每股18元的价格，以总价34.64亿元收购后持有贝因美股份1.92亿股，占总股本18.82%，成为贝因美第二大股东，由此双方正式“联姻”。

从当初要约收购目的来看，贝因美希望引进一名乳制品行业的全球战略投资者，以进一步增强其业务;恒天然集团在全球牛奶和乳制品采集、加工和销售方面占据全球领先地位，并希望和一家领先的婴幼儿乳品企业建立长期的战略合作关系;收购人本次要约收购旨在通过成为贝因美的战略投资者，建立与贝因美的可持续发展的战略合作伙伴关系，实现双方全球资源的整合，创造更大的商业价值。

然而事与原违，双方“蜜月期”随着贝因美业绩下滑而提前告终。在2019年1月24日，贝因美以1.20亿澳元价格转让澳大利亚达润工厂51%资产给恒天然，并终止与恒天然签订的“达润协议”。此举被外界视为是恒天然退出贝因美合作僵局迈出的一大步。

而如今，恒天然首席执行官Miles Hurrell表态“决定出售贝因美的股份” ，并表示这一决定是恒天然改善业务表现的三点计划的一部分。对于与贝因美的合作，Miles Hurrell表示“这令人失望”。

对于恒天然的表态，贝因美方面表示：“尊重所有股东的选择决定，贝因美对此持开放态度，关键在于股东认同贝因美的战略、贝因美的价值。”

中国食品产业分析师朱丹蓬看来：“目前中国的婴幼儿奶粉市场已经进入到一个更加激烈的竞争格局。因此，要从品牌、产品、渠道、客户团队等多方面发力。恒天然本想依托贝因美盈利，进行财务投资,但未达到预期。目前恒天然放弃跟贝因美的合作，对双方来说是双赢。对恒天然来说，可以减负;对贝因美来说，原第二股东退出了之后，腾出更多的空间，可引入新的战略投资者的机会，强化公司融资渠道，其经营发展也可以保持独立性。”

作为浙江省重点乳企的贝因美未来将迎来怎样的新股东？值得期待。

对于贝因美第二大股东恒天然退出后、新引入的股东以及下一步融资计划，以及战略规划等，环球网财经致电并书面致函贝因美证券部，该公司人士表示已收到采访函，但截至发稿，尚未有任何回复。