央行27日开展800亿逆回购 净投放300亿

周二(27日)，央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。鉴于当日有500亿元逆回购到期，公开市场全天实现净投放300亿元。

在资金利率方面，当日银行间市场除9个月期限的利率下行、1年期限利率持平，其他期限利率均有所上行。27日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜和7天利率分别为2.677%、2.687%，较上一个交易日上行3.8个和1.8个基点;14天利率为2.741%，较上一个交易日上行0.2个基点;一年期利率为3.055%，与上一个交易日持平。

央行周一开展1年期MLF操作1500亿元，操作利率维持3.3%不变，未开展逆回购操作。分析人士表示，最新一期MLF的量价情况印证当前货币政策定力较足，资金面虽不至于持续收紧，但过度宽松的局面料难重现。

Wind数据显示，8月24日至8月30日，央行公开市场有2700亿元逆回购到期，无正回购和央票到期;此外还有800亿元国库现金定存和1490亿元MLF到期。其中，1490亿元1年期MLF周六(8月24日)到期，由于恰逢周末顺延至周一。由于周一是新版LPR实施后首次MLF到期操作，备受市场关注。

华泰证券研报称，LPR新机制实施对债市实际影响不大、微幅利好判断不变，MLF适时调整概率增大，但OMO利率未必跟随，目标在于降低实体融资成本、助力稳增长。报告判断，新机制下LPR与MLF挂钩，如果企业融资成本不能立竿见影地下降，MLF利率过高将变成矛头所在，调降压力将增大。

专家称，8月24日、9月7日、9月17日分别有1490亿元、1765亿元和2650亿元1年期MLF到期，需关注央行的到期续作情况。同时，9月份美联储议息会议将对降息周期进行确认，加上9月20日LPR将进行第二次报价，届时可能是较好时机。公开市场利率则未必与MLF利率同步。

对此，中信证券固收首席分析师明明称，在疏通货币政策传导渠道、货币政策从数量型向价格型转向的过程中，资产端价格下行面临负债端成本刚性的约束，而在美联储9月降息概率加大、中美贸易摩擦激化、通胀压力回落后，9月央行跟随美联储降息的概率较大。