避险风潮助推金价强劲攀升和美债收益率下跌

随着贸易紧张局势进一步升级，全球经济增长放缓且各国央行货币政策宽松，市场避险情绪进一步发酵，近日金价强劲攀升，同时10年期美债收益率跌至三年来新低。分析认为，黄金和美债再度趋热显示市场信心下挫，未来金价上涨和美债收益率下跌仍将持续。

金价刷新六年新高

当地时间8月7日，纽约金价连续四个交易日大幅飙升近90美元，当日向上突破1500美元/盎司关口，刷新六年多来的新高。白银期货价格也创下三年来最大单日涨幅。

7日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日上涨35.4美元，收于每盎司1519.6美元，涨幅为2.39%。9月交割的白银期货价格上涨75.1美分，收于每盎司17.196美元，涨幅为4.57%;10月交割的白金期货价格上涨17.8美元，收于每盎司871美元，涨幅为2.09%。

分析认为，全球贸易紧张局势依旧，市场避险情绪升温，再加上全球央行掀起降息潮，这些因素共同推动金价不断攀升。高盛等著名投行以及其他一些机构认为，国际金价未来6个月将冲上每盎司1600美元的价位。

数据显示，8月份以来，金价涨幅高达6%，创下多年来的最快涨势。今年以来，金价上涨了近19%，而银价上涨了9.3%。相比之下，美国标准普尔500指数上涨了14.3%，很明显，金价回报率已经高于标普500指数今年迄今14.3%的涨幅。这表明，随着负收益债券的数量不断增加，对全球经济的担忧使贵金属和其他传统避险资产比股票等风险较高的资产更具吸引力。

专家表示，避险情绪迅速升温，带动了近期金价的大幅上涨。全球贸易摩擦升级，英国“无协议脱欧”的风险加大，全球经济下行的压力增大，使黄金作为避险资产得到了有力的支撑。

反映市场避险情绪变化的全球最大黄金ETF基金SPDR持有的黄金量近期也快速上涨，截至8月6日，该基金持有的黄金数量已达836.92吨，8月份以来短短4个交易日增持超过12吨。此前美国商品期货交易委员会公布的数据也显示，到7月30日当周，期货期权衍生品市场黄金投机净多头的持仓已连续3周增加，持有量是2018年底以来的高点。

全球掀起降息风潮

自美联储上周进行十年来首次降息后，亚太地区随后掀起降息潮。8月7日，新西兰央行、印度央行、泰国央行同时宣布降息，澳大利亚央行此前也宣布维持低利率政策不变。分析认为，全球央行宽松货币政策仍将持续，这将使黄金成为更有吸引力的资产，金价强劲攀升可能还将继续。

新西兰央行7日宣布将现有基准利率下调50个基点至1%，以实现就业和通胀的政策目标，降息幅度超出市场预期。至此，该央行今年已累计降息75个基点，基准利率从年初的1.75%降至目前的1%。

为了支撑不断放缓的经济，印度央行7日将基准利率非常规地下调了35个基点至5.40%，力度大于预期，创2010年以来新低。这是今年以来第四次降息，印度央行曾在今年2月份、4月份、6月份分别降息25个基点。印度央行今年以来在亚洲经济体央行中降息力度最大，累计降息110个基点。印度央行同时在利率政策声明中称，将维持“适应性”货币政策立场，并将2019至2020年度的GDP增速预期从7.0%下调至6.9%。

泰国央行成为当日第三家降息的央行。泰国央行宣布将基准利率从1.75%下调至1.50%，为4年多以来首次降息。市场原本预期该行的利率将维持不变。泰国央行此前一直抵制降息，但近几个月来全球贸易冲突加剧、干旱恶化加上泰铢升值，导致泰国经济前景急剧恶化，影响了出口和旅游业。此前，韩国、印尼、南非和乌克兰四国央行也曾在同日宣布降息。

芝加哥联储银行行长查尔斯·埃文斯7日表示，美联储降息以来的事态发展可能会给经济带来阻力，为政策的进一步宽松提供了理由。美联储去年底以来显著放松了货币政策，但通胀水平疲软和对贸易前景的担忧可能意味着需要更多的降息。

美银美林最新研究报告指出，由于经济下行压力增加，美联储9月会议降息50基点的可能性正在提高。市场目前认为，美联储极有可能从9月开始进一步降息，并可能在12月再次降息。芝加哥商业交易所集团的数据显示，市场预计美联储在9月的会议上宣布降息50个基点的概率为35%，降息25个基点的概率为65%。当前美国联邦基金利率为2%至2.25%。

分析认为，这为全球央行宽松奠定了基础，因此将极大地支撑看涨黄金和白银的投资情绪。美国奥安达公司资深市场分析师爱德华·莫亚表示，“若美联储短期内用进一步降息来提振经济，黄金期价可能会再次冲高至1650美元/盎司。”

避险情绪更加浓厚

美国10年期国债收益率6日再创新低，自2016年秋季以来首次跌破1.7%，这也对黄金期价构成有力支撑。美国国债收益率一直徘徊在超低水平，使得投资者纷纷涌向黄金等避险资产。历史数据显示，近一年来10年期美债已经下跌接近120个基点。

美联储经济数据库的最新数据显示，7日，10年期美债收益率跌至2016年10月以来最低水平，约为1.66%，30年期美债收益率逼近历史低点2.088%。3个月期、10年期美债收益率倒挂程度一度加深至37个基点，为2007年以来最大倒挂幅度。这种被称为“收益率曲线倒挂”的反常状态曾多次出现在美国经济衰退发生前，被分析人士视为衰退预警信号。

太平洋投资管理公司(Pimco)对美国国债收益率可能最终走向负值发出警告。上个月全球已经有超过14万亿美元的证券收益率为负。Pimco全球经济顾问约阿希姆·费尔斯表示，至少11个国家的10年期国债收益率为负，德国的30年期国债收益率上周也加入了这个行列。

分析人士称，黄金和美债再度趋热，显示风险情绪更加浓郁，市场信心下挫。