海星股份：电极箔行业的标杆企业，业绩持续多年高增长

继东阳光科、新疆众和、江海股份、华锋股份，A股电极箔行业板快又迎来一员新猛将。国内电极箔行业的标杆企业南通海星电子股份有限公司首发申请获证监会通过，将于近日上交所上市。

招股书显示，海星股份此次拟募集资金46952.00万元，将用于高性能中高压腐蚀箔扩产技改、高性能低压腐蚀箔扩产技改、高性能中高压化成箔扩产技改、高性能低压化成箔扩产技改等四大建设项目。如下表图1：

海星股份将以此次发行新股和上市为契机，进一步深化以电极箔为业务核心的专业化布局，加大研发投入和技术创新，研发和扩大高端产品系列，发挥技术、品牌、质量、管理等综合优势，提升各项管理能力，努力将自己打造成为中国行业标杆企业。

电极箔行业的标杆企业，业绩持续多年高增长

公开资料显示，海星股份成立于1998年，总部位于江苏省南通市，同时在四川、宁夏、香港等地设立了多家子公司，注册资本为1.56亿元，是一家致力于铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售的企业，主要产品为铝电解电容器用全系列电极箔，产品广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、工业机电、航空航天等各领域所用的铝电解电容器之中。多项数据显示，海星股份是国内规模领先、技术领先的铝电解电容器用电极箔生产企业，为国内少数具备铝电解电容器用低压、中高压全系列电极箔生产能力、产品规格齐全、技术水平领先的企业之一。海星股份是国家级高新技术企业、全国电子元件百强企业。

从海星股份的主营业务来看，其主要产品为中高压化成箔、低压化成箔，其中2018年度，中高压化成箔实现的营业收入为8.28亿元，占总营业收入的75.83%;低压化成箔实现的年营业收入为2.57亿元，占总营业收入的23.49%。中高压化成箔和低压化成箔占比超过99%，一直是公司营业收入的主要来源。

根据中国电子元件行业协会信息发布的《2017年版中国铝电解电容器用化成箔市场竞争研究报告》，2016年，海星股份在全球化成箔的市场占有率为7%。目前，海星股份的主要竞争对手为东阳光科、新疆众和、江海股份、华锋股份等，这些公司在电级箔市场上占有率亦较高。

近几年，海星股份盈利能力持续强劲，增长势头良好。据东方财富相关数据显示，该公司在2016年-2018年的营业收入分别是7.56亿元、9.6亿元、10.92亿元，同期的扣非净利润为5340.27万元、8186.02万元、1.37亿元。2015-2018，4年期间年净利润平均增长率25.65%，净资产收益率年平均增长率17.55%。如下表图2：

公开资料显示，2019年1-3月，海星股份实现营业收入25,093.69万元，较上年同期增长3.47%，实现利润总额3,901.20万元，较上年同期增长30.29%。

行业发展前景广阔，为公司可持续发展不断赋能

当前海星股份所生产的电极箔产品广泛应用于节能照明、消费电子、通讯电子、工业机电等各领域用铝电解电容器当中。而电子信息产业是国民经济的战略性、基础性、先导性支柱产业，是我国制造业战略转型升级的重要支撑力量。电极箔作为电容器核心材料，系电子信息产业的重要组成部分，其行业规模以及技术创新水平对于电子信息产业及其广泛的下游领域的发展都具有重大意义。海星股份作为国内技术水平较高、具有一定行业地位的电极箔制造企业，也因此迎来良好的发展契机。

时下全球电子信息产业随着经济不断复苏、新产业的崛起、新技术新产品的不断涌现，迎来了广阔的发展空间。这为电极箔行业带来了大量可观的市场需求。

全球电极箔行业技术不断革新、规模不断扩张，行业总体呈现稳步发展的态势。根据中国电子元件行业协会信息中心发布的《2017年版中国铝电解电容器用化成箔市场竞争研究报告》，自2016年来，全球化成箔市场持续稳步发展，当年需求量约为23,870万平方米，同比增加5.25%，预计至2021年，全球化成箔需求量仍将保持增长趋势，其中，至2021年，全球化成箔需求量预计将达26,610万平方米。同时该报告数据显示，2016年全球化成箔市场规模为18.90亿美元，较2015年增长2.16%，预计至2021年，全球化成箔市场规模仍将保持增长趋势。其中，至2021年，全球化成箔市场规模将达20.80亿美元，具体情况如下图表3、4所示：