国资控股入驻润达医疗 IVD行业稀缺综合服务流通商如虎添翼

8月4日晚间，润达医疗(603108.SH)发布公告，公司实际控制人及大股东出于降低股票质押比例较高的问题为目的，同时以确保管理层稳定为前提，拟协议转让合计1.16亿股股票(占公司总股本的20.02%)给杭州市下城区国有投资控股集团有限公司(下称“下城国投”)，另加上部分股份的表决权授予。

若本次股份转让实施完成，则下城国投将持有上市公司20.02%的股份，同时冯荣、卫明将本次交易完成后持有公司剩余股份的表决权授权给下城国投或其指定的第三方行使，表决权委托期限至冯荣、卫明所持剩余股份出让及/或减持完毕之日止。下城国投将持有不少于26%的公司股东大会表决权，成为公司的控股股东。

由于杭州市下城区财政局持有下城国投100%股权，若交易完成，润达医疗实际控制人将由刘辉和朱文怡变更为杭州市下城区人民政府。

资料显示，润达医疗为国内领先的医学实验室综合服务商，主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。润达医疗综合服务的内容包括：产品组合服务、仓储物流、配送服务、信息化系统服务、技术应用及报告解读培训服务、定期维护保养及维修服务、实验室设计、第三方质量控制服务等多种服务内容。

从产业链分布看，公司处于IVD产业链的中游，其上游为IVD产品供应商，强生、雅培、西门子、希森美康、积水、迈瑞等国内外知名品牌与公司建立了紧密的战略合作关系，供货体系覆盖IVD领域的主流产品;此外，公司自主研发的产品也在不断积累，较为成熟的产品包括糖化血红蛋白分析仪及配套试剂，血气分析仪及配套试剂等;公司下游客户为各类医学实验室，包括医院、血站等。

截至目前公司已向国内近2000家医疗机构提供检验设备以及医学实验室集约化服务。其中，集约化服务涵盖以下内容，包括：设备的配置，检验产品的统一物流配送，信息管理，质保计划，技术支持，流程优化，学术交流安排等。

润达医疗表示，国有战略投资人的加入有助于公司巩固和开拓融资渠道，在国家医改政策推进的过程中，有助于公司与公有制医疗机构更好的开展合作，加强核心业务的深度与广度。同时，公司会继续聚焦主营业务、加强资源投入、保持发展战略的持续性和稳定性。公司原管理团队将继续带领员工与业务伙伴协同合作，在IVD领域为各级医疗机构、病患提供服务。

对于投资者比较关注的管理层及经营情况，协议中指出，下城国投保证润达医疗业务的延续性，在可预见的期间内不改变上市公司主营业务;同时承诺，润达医疗现任董事长刘辉为公司的核心管理层，且保证在刘辉领导下的公司核心管理层在各方确认的期限内，对公司业务的有效运营和控制;下城国投还将在战略层面积极鼓励并支持公司利用好资本市场做好再融资、产业并购、资产重组和整合工作，持续支持公司进一步做强做大。

有分析认为，民企拥抱“国资”，有望同时具有民企及国企的属性，二者或将协同互补，成为未来有力的竞争力。国企背书可以给企业带来充沛的低成本融资，对于准入门槛较高的医疗行业至关重要。

同时，国内医院还是以公立医院为主的，让医院把信息化建设、乃至医疗信息或大数据交给私企，还是需要很大的胆量的，但是对于同时公立背景的国资企业来说，相对可靠性就更强一些，这个门槛解决了后面的问题就好办了。

具体到润达医疗，公司的主营是IVD产品，在医改的背景下医疗器械受冲击很大，对于渠道的要求也更高了，国资的入驻势必能帮助公司利用大股东的渠道进行更多的推广，无异于如虎添翼。

有分析研报指出，考虑到润达医疗并非纯医疗器械流通企业，而且是IVD领域一体化服务商，应享有较高的估值，其目前估值低，市值小，未来增长的空间较大。在政策引导下，渠道集中度有望进一步提高，公司作为IVD渠道龙头企业，全国性集成业务扩张有望持续加速，未来可期。