控股子公司竟成大客户 金达莱是否虚增收入？

【环球网 记者 陈超 田刚】江西金达莱环保股份有限公司从事水环境治理先进技术装备研发与应用的综合服务商，主营业务是依托自主研发的兼氧膜生物反应器，为客户提供新型水污染治理技术装备、水环境整体解决方案以及水污染治理项目运营。财务数据显示，该公司在2017年和2018年的营收同比增速分别高达141.91%和47.56%，净利润同比增速更是分别高达235.59%和60.95%。但是在表面上看起来靓丽的业绩数据背后，金达莱却存在很大疑点。

金达莱的主营业务与上市公司碧水源相似度较大，但是毛利率远远高于碧水源，对此金达莱对此作出的解释为核心技术优势。

但是从实际情况来看，水处理设备的核心是过滤膜，碧水源拥有膜的自产能力、且在国内水处理过滤膜领域具有领先优势，而金达莱的过滤膜则全部采购自“江苏海普润膜材料有限公司”，在这样的技术背景下，金达莱却仍然以“技术创新专业化发展”为由，来解释远高于同业的毛利率，难以令投资者信服。

不仅如此，根据公开信息显示，“江苏海普润膜材料有限公司”由中科院化学所刘必前研究员及科研团队创建，目前已接受摩根士丹利的投资入股。这也令人怀疑，在核心过滤膜的采购方面，金达莱是否存在对“江苏海普润膜材料有限公司”的过度依赖?

另据招股书披露，金达莱的应收账款周转率显著低于行业平均水平。目前，经营规模是金达莱十几倍的碧水源，也存在很大的资金压力，以至于不得不主动降低业务扩张，并尝试引入国企股东;在此背景下，资金周转水平尚不及碧水源的金达莱，是否在未来也会遭遇相似的资金压力、面临与碧水源相似的窘境?

再继续来看更具体的经营信息，根据招股书披露，金达莱2016年的主要客户包括“会昌金岚水务有限公司”，涉及销售金额高达2996万元，并以此位列金达莱第3大客户的位次，占同年营业收入的10.98%;而招股书也披露，“会昌金岚水务有限公司”是金达莱持股80%的控股子公司。

在正常的会计核算逻辑下，作为金达莱控股80%的子公司，“会昌金岚水务有限公司”应当被纳入到合并范围内，为什么会出现在主要客户名单中?这是否违背了会计准则，并导致金达莱虚增了2016年度收入?这非常值得怀疑，但对此金达莱并未回复记者的采访。

不仅如此，截至2018年末，“会昌金岚水务有限公司”的净资产仅为235.49万元，总资产则高达4991.26万元，对应负债总额高达4500万元以上，这家公司的巨额负债是如何形成的，也同样值得关注。

此外，根据招股书第135页披露，“北京卓恒科贸有限公司”是金达莱的主要供应商之一，2016年度还曾以2270.45万元的购销额位列第1大供应商，2017年也以822.39万元的购销额位列第4大供应商;根据“北京卓恒科贸有限公司”的官网显示，该公司的主营业务为稀土资源的开发与利用，并开发性能优良的新型稀土光、电、磁功能材料，这与金达莱的水处理设备并不存在较大关联性，金达莱为什么会向该供应商进行大额采购?采购的项目又是什么?对此，金达莱仍然对记者的询问保持缄默。