严守金融安全底线谨防外部风险冲击

日前，中国人民银行围绕“维护国家主权、安全和发展利益”专题，再次开展集中学习研讨。会议认为，金融安全作为国家安全的重要组成部分，是经济健康平稳发展的重要基础。维护金融安全，是关系到我国经济社会发展全局的战略性、根本性大事。会议强调，当前要特别关注外部输入风险，防止外部冲击、市场波动传染，积极防范化解重点机构风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。

一直以来，金融安全问题始终受到中央的高度重视。2017年7月的第五次全国金融工作会议强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。十九大报告将“防范化解重大风险”列入全面建成小康社会必须坚决打好的三大攻坚战之一。今年2月，中共中央政治局围绕完善金融服务、防范金融风险再次举行集体学习，强调要注重在稳增长的基础上防风险。

近两年来，监管部门下大力气集中整治金融乱象，目前已取得阶段性成果，来自内部的风险压力明显减轻。但与此同时，随着国际国内经济金融形势的深刻变化，来自外部的输入风险可能会加剧。

一方面，我国金融服务业的开放步伐正在提速。比如在最新公布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2019年版)》中，外资对证券、基金、期货及寿险的投资比例限制将放宽至51%，且于2021年取消外资股比限制。各项开放措施的相继推出，将使得原来受政策保护的市场与机构直面外部冲击，发生风险的概率会相应提高。

另一方面，当今世界正面临“百年未有之大变局”。贸易保护主义抬头，逆全球化思潮升温，特别是全球贸易摩擦在2018年骤然加剧，使各国发展失衡、治理困境、财政赤字等问题更加凸显。而随着全球经济的下行，原来被掩盖的风险可能会集中暴露，进而会对我国经济金融运行产生冲击。

具体而言，我们应重点关注以下三个方面的外部冲击：一是来自贸易渠道的冲击。目前来看，全球经济下行仍未触底。6月份的摩根大通全球制造业PMI已经回落至49.4%，连续14个月下行之后已降至2012年11月以来的最低水平。全球经贸摩擦却有愈演愈烈迹象，G20峰会刚刚落幕，欧美之间、日韩之间都抛出了新的贸易制裁措施。全球经济的失速以及贸易摩擦的升温，将使我国出口面临巨大压力，进而会导致出口企业的信用风险上升。

二是来自金融渠道的冲击。由于目前各国都面临增长乏力的情形，货币政策已重新转向宽松，印度、新西兰、澳大利亚等国已先后启动降息，欧、美、日都对宽松持开放态度。这可能会导致各国货币的竞争性贬值，也可能引发全球资产泡沫继续膨胀。目前大部分国家基准利率仍处于历史低位，一些国家甚至处于负利率区间，宽松货币政策收效有限，再加上创纪录的债务水平，可能会使央行丧失对市场的控制能力，进而引发新的全球危机。

三是来自地缘政治的冲击。英国“脱欧”悬而未决，美伊局势难以缓解，地缘政治风险的不确定性将会导致市场避险情绪的阶段性升温，推动资金逃向黄金、日元、债券等避险资产，也可能会导致原油等大宗商品价格飙升，增加输入型通胀的风险，导致经济出现“滞胀”的糟糕情形。

即便如此，我国的对外开放步伐并不会受到影响。今年两会期间，央行行长易纲答记者问时曾表示，金融业对外开放的时间表是根据中国改革开放需要决定的，将会坚定不移地推进。但同时，央行也将健全金融宏观审慎管理和金融风险防范、处置机制。可以预计，通过改革开放的确定性来应对外部环境的不确定性，将成为我国经济金融工作的主旋律。