股基九成正收益 债基业绩现分化

5月份的股市在“震荡磨底”行情中结束，今年前5个月的公募基金业绩随之揭晓。377只主动股票型基金前5个月的平均收益率为18.07%，九成以上取得正收益，收益率最高达56.68%。由于“股债跷跷板”效应，债券型基金的业绩出现分化。随着5月份股市持续震荡，权益类基金5月收益集体走低;基金分红的数量和总额开始减少，新基金发行也出现降温迹象。业内人士表示，展望后市，市场短期仍将以弱势震荡为主，对于基金投资，可从持仓结构上进行调整，建议以底仓型产品为主，同时适当搭配择时、行业配置灵活的产品，提升对市场节奏的把握能力。

九成股基正收益

最高收益率达56.68%

今年前5个月，上证综指累计上涨16.23%，深证成指上涨23.25%，创业板指上涨18.64%。随着权益市场的一度走强，权益类基金的赚钱效应整体较为乐观。

Wind数据显示，截至5月31日，377只(各类份额分开计算)主动股票型基金前5个月的平均收益率为18.07%，355只基金取得了正收益，占比超过九成。前5个月收益率超过10%的主动股票型基金达到309只，占比81.96%;140只基金收益率超过20%，占比37.14%;38只基金收益率超过30%，占比7.96%。

多只主动股票基金前5个月收益率超过40%。业绩排名显示，银华农业产业收益率为56.68%，排名第一;其次是诺安新经济，收益率为53.38%;创金合信消费主题A、嘉实农业产业、中欧消费主题A、中欧品质消费A、天弘文化新兴产业的收益率分别达到49.82%、48.98%、48.21%、46.45%和45.74%。此外，易方达消费行业、诺安高端制造、鹏华养老产业以43.67%、41.87%和41.45%的收益率跻身前十。

上述业绩领先的主动股票型基金得益于重仓行业的突出表现，尤其是重仓农业、消费、保险的基金。前5个月农业指数上涨70.51%，酒类、保险指数分别上涨55.77%和38.46%。

混合型基金方面，Wind数据显示，3105只(各类份额分开计算)混合型基金的前5个月平均收益率为11.69%。其中，2813只混合基金实现了正收益，占比超九成;1601只基金前5个月收益率超过了10%，占比超五成;637只基金收益率超过了20%，占比两成;157只基金收益率超过30%，占比5.06%。其中，金鹰主题优势以54.13%的收益率排名第一，前海开源中国稀缺资产A、宝盈新锐分别以52.55%、50.48%的收益率位居第二、三位。

债券型基金方面，154只(各类份额分开计算)混合债券型一级基金前5个月的平均收益率为2.03%;受权益市场影响，二级债基整体表现较好。Wind数据统计显示，514只(各类份额分开计算)混合债券型二级债基前5个月平均收益率为3.44%，31只基金收益率超过了10%。其中，博时转债增强A收益率达到17.86%，表现最好;华安可转债A、汇添富可转债A排名第二和第三，收益率分别为17.18%和15.29%。

基金分红总额同比增0.93%

新基金发行降温

在良好的业绩支撑下，今年前5个月公募基金的分红总额明显提升。Wind数据显示，今年前5个月已实施分红的919只基金共分红1123次，而去年同期702只基金合计分红907次。分红总额从379.90亿元升至383.43亿元，升幅为0.93%。

919只参与分红的基金中，债券型基金有713只，占比77.58%，股票型基金有18只，占比1.96%。博时富诚纯债今年以来共有5次分红，频率最高，嘉实超短债、汇安丰华C、汇安丰华A分红次数靠前。从金额来看，鹏华前海最为慷慨，每10份基金份额分红74.30元。

由于5月份股市持续震荡，权益类基金5月收益集体走低，Wind数据显示，5月份全市场1076只股票型基金(各类份额分开计算)平均收益率为-5.86%，仅有16只获得正收益。此外，混合型基金、债券型基金、QDII基金5月平均收益率分别为-3.31%、0.17%、-3.84%。

弱市环境下，5月份基金分红的数量和总额都有明显减少。数据显示，5月份基金共分红126次，涉及126只基金，此前一个月基金共分红242次，涉及242只基金。分红总额从58.91亿元降至57.52亿元，环比降幅为2.36%。

与此同时，5月份基金发行也出现降温迹象。Wind数据显示，5月新成立的基金募资总额为873.94亿元，创下近3个月的新低。新基金发行的数量，同样随着股市由热转冷。统计显示，新基金发行数量在3月、4月、5月依次递减，分别为102只、82只、78只。

随着发行市场降温，5月宣布延长募集期的新基金数量也开始增多。据不完全统计，当月至少有17只基金发布了延长募集期的公告，创年内新高。

后市预计继续震荡

基金投资以避险为主

面对近期市场的下跌，多位业内人士表示，后市可能继续震荡，基金投资需适度谨慎，可从持仓结构上进行应对调整。

中信保诚基金宏观策略研究员张安宁表示，进入5月之后，驱动一季度市场上涨的诸多因素几乎全部受到干扰，市场出现较大幅度调整。展望后市，预计6月份市场短期仍以弱势震荡为主，中长期仍战略看好科技成长。

西部利得基金研究部总经理陈宝国认为，债券市场预计继续震荡，利空因素整体多于利多因素，债市的机会仍需等待。股市方面，在当前市场内外部不确定性下，稳金融预期加强，政府发力点在经济转型和结构升级，因此布局方向也应该沿此思路展开。配置上，经济转型方面关注消费服务、大众消费品、国企改革，结构升级方面关注5G、自主可控等领域。

国金证券金融产品研究中心分析师王聃聃表示，短期市场走势偏弱，在诸多制约因素尚未明朗之际，不建议做过多的风格和风险的暴露，对于基金投资，可从持仓结构上进行应对调整。基金组合以底仓型品种为主，立足中长期业绩管理能力，对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注。在此基础上，搭配具备较强投资管理能力的灵活型产品，发挥基金经理的投资优势，把握结构性投资机会。此外，组合内可适当搭配择时能力较强的基金，达到适时调节组合风险的作用。