市场进入“拉锯时间” 偏股型基金仓位现分化

近期，A股反复震荡。最新数据显示，5月20日至5月27日期间，偏股型基金的仓位变动情况出现了分化。

与此同时，基金经理及投资机构对于后市的预判及操作也出现了一定分歧，有的机构建议当前积极加仓，有的机构在静待机会来临。

偏股型基金仓位分化

根据国金证券最新的测算数据，5月20日至27日，公募股票型基金及混合型基金的仓位变动有所分化，其中股票型基金的平均仓位89.10%，小幅上涨0.36%；而混合型基金的平均仓位67.29%，回落1.26%。

华泰策略研究中心的数据显示，5月20日至24日，偏股型基金的整体仓位有所下降。这也意味着，随着近期A股市场反复震荡，偏股型基金仓位变化从此前的整体下滑进入分化状态。

据国金证券的相关统计数据，5月20日至27日，规模前十的基金公司旗下基金的加仓与减仓几乎同时进行。其中，包括易方达、建信、工银瑞信、南方等基金公司旗下的减仓基金多于加仓基金，而广发基金及嘉实基金旗下的加仓基金与减仓基金数量相当。

此外，近期资金流向也呈现分化迹象。一方面，二季度以来，北向资金整体呈现大幅净流出态势，这一现象在5月尤其明显。据Choice统计数据，5月1日至28日，北向资金合计净流出490.84亿元，为互联互通以来月度净流出额的最高值。另一方面，4月份私募基金总规模首次突破13万亿元，再创历史高峰。其中，证券类私募基金的规模增长相当明显，环比增幅超11%，终结了连续14个月规模缩水的局面。不少知名百亿级私募在4月也忙于进场布局，包括高毅资产、拾贝投资、和聚投资及映雪投资等机构均发行了新产品。

后市预判存分歧

市场进入“拉锯时间”，基金经理及投资机构的后市预判也出现了一定分歧。有的机构认为应该“越跌越买”，有的机构则保持谨慎，认为“下有底，上有顶”，后市机会尚待观察。

南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博认为，A股长期基本面逐渐夯实，慢牛行情仍可期。他表示：“短期操作将采取越跌越加的思路。但市场若再出现类似于2月至3月的快速上涨、有透支基本面的嫌疑，保持清醒也很有必要，适当再做些平衡。”

北京某公募基金经理则表示目前“不加仓、不减仓”，保持观望状态。他认为，尽管目前整体估值下滑，优质白马股的价格仍偏高。随着近期外资流出，未来这些白马股的价格或会下降，所以还有待观察。

天风证券的最新研报则表示，根据短期市场情绪打分模型，目前市场仍不支持后市有大幅反弹的判断。从估值指标来看，目前各指数成份股的PE和PB中位数仍处于低估区域。因此，结合仓位管理模型、短期预判及长期配置等因素，建议仓位保持在60%的水平。