比特币强势回归 泡沫风险不容忽视

曾一度沉寂的加密货币比特币近期再次呈现疯涨行情。价格经历了近三个月的上涨，特别是在最近两个月涨幅实现翻倍，一路冲至8000美元上下，甚至登上了网络热搜榜。

业内人士指出，跌宕起伏本身就是比特币的生存逻辑，泡沫风险依然不容忽视。全球贸易和部分地区局势的不确定性增加，是造成此番上涨的主要原因。

重回高点被称“打不死的‘小强’”

“涨到8000美元了，接下来咋操作？”最近，比特币投资人刘彤有点懵。他手中的比特币从2月底的3100多美元涨至现在的8000美元，最高涨幅达140％。

从2015年投资比特币至今，刘彤经历过一两千美元的“创业”初期，感受过接近2万美元的历史最高点，也目睹过一路下跌至3100多美元的惨烈。如今的行情，对他而言带来了新的希望，同时也有些许尴尬——8000美元填平了之前几轮“腰斩”的损失，但继续追加显然风险较高，出手又似乎没有达到心理预期价格。

事实上，比特币是今年以来全球范围内表现最好的资产。火币行情显示，比特币单价从2月9日的3487美元左右起步，当天最大涨幅约7％，至5月14日最高价达到8343美元，过去三个月涨幅接近140％。5月17日出现短时下跌，最大跌幅11.3％，之后价格企稳，并逐渐恢复到8000美元上下波动。

值得注意的是，加密货币近日集体呈现上涨势头。据火币区块链行业周报数据，在5月13日至5月19日区间，全球区块链资产市值比上周上涨21.76％。包括比特币在内，市值TOP100项目中，有多达93个项目有不同程度上涨。

第三方分析平台coinmarketcap统计显示，截至5月19日，全球区块链资产总市值达2553.01亿美元，这一市值水平大致与迪士尼相当。

“比特币很有意思，很多奇葩的投资标的一旦被戳穿，基本就面临消失，连价格暴跌的机会可能都只有一次。但它就像打不死的‘小强’。”金融分析师肖磊感慨道。

“崩盘”四次剧烈波动契合生存逻辑

大幅涨跌，从比特币诞生之日起就从未停止。

Wind数据显示，2013年1月6日，1枚比特币的价格仅为13.15美元。到了2017年12月16日，单枚价格一度飙升至1.92万美元，达到历史性高峰。但随后便“跌下神坛”，至今年2月，比特币价格持续震荡下行，最低触及3100美元左右的低点。

比特币有市场记录的“崩盘”有四次。第一次是2011年至2012年，从0.95美元涨至32美元，随后又一路跌至2美元，最高下跌幅度达到94％。第二次是2013年4月，比特币价格从2013年初的13美元涨至4月底的250美元，但在不到一周的时间里，下跌至40美元附近，跌幅高达80%。第三次是从2013年末的1000美元上方开始下跌，到2015年初的时候还不到150美元，跌幅也超过85%。第四次是从2017年末的约2万美元上方下跌，跌至3100美元附近，跌幅接近85％。

“2011年全球几乎还没有像样的交易所，参与者也主要是极客和少数冒险家，比特币集中在非常小众的人手里，市场欠缺持续性，只要少部分持有者稍微有一点抛售行为，价格就面临崩溃。”肖磊分析称。

“2017年末开始的这一轮暴跌，与芝商所比特币期货的上市有很大关系。期货上市一方面意味着比特币进入到合法的资本交易市场，另一方面更多的资金开始拥有了做空和影响价格的机会。”他说，上市后最大的利好消息落地，比特币价格抵达历史高点，开始迅速回落。

“很长时间里，比特币只能存在于民间。在这些地方，价格是可以被人为操纵的，尤其传统资金有更多机会和渠道参与交易后，被操纵的概率更大，这是比特币当前面临的最大风险之一。”肖磊表示。

在业内人士看来，比特币价格的剧烈波动，恰恰是其生存的逻辑，而屡次大崩盘之后的起死回生，也从某种程度上反映了投资者对利润的贪婪。

投资渠道拓宽市场认可度逐步提升

那么，近日比特币加速上涨的原因是什么呢？

肖磊分析，比特币的上涨源于全球风险资产的重构，以及加密资产投资渠道的拓宽。最近，证券和外汇等市场波动加剧，全球投资者寻找可以避险的资产，传统避险资产黄金更依赖于实体经济和通胀预期，而比特币更像是敏感指数，有一定的资产对冲优势。

与此同时，一些主流国际投资机构开始介入比特币等加密货币领域，为用户提供相关服务。不久前，摩根大通、脸谱、IBM等国际知名企业先后宣布进军加密货币领域，不断释放利好使得加密货币市场的信心得以逐渐恢复。

特别是摩根大通，作为国际知名金融服务机构，其计划发行加密货币具有标志性意义。一旦完成发行、使用，就将是首次有美国大型银行在实际应用中使用数字货币。中国区块链应用研究中心理事长郭宇航说，摩根大通一贯关注金融科技创新。区块链是近年来最热门的金融科技之一，2018年摩根大通投入了约50亿美元，用于区块链应用及投资。

“对于区块链，摩根大通更可能出于防御性目的而关注。过去3年，摩根大通CEO多次就区块链和数字货币公开表态，态度逐渐从否认转向拥抱。”郭宇航分析。有信息显示，摩根大通曾先后175次向美国专利局申请“比特币替代品”专利。

火币研究员马元天也认为，随着区块链技术得到越来越多人认可，比特币的价值相比过去有所提升，“我们可以看到一些海内外主流金融机构和科技公司在逐步肯定，尝试用区块链赋能实体。”

除此之外，纽交所母公司洲际交易所开发的加密资产交易平台Bakkt，日前宣布正推进实物结算比特币期货产品计划，用户验收测试将在7月上线。从长远看，这有助于个人和机构投资者购买比特币相关产品，被认为是实质性利好。

分析人士还指出，当前全球贸易和经济发展前景的不确定性增加，局部地区冲突风险上升。随之而来的是欧美股市出现回落，比特币联动黄金受情绪影响持续上涨。这也是近期比特币加速上涨的重要原因。

对于未来比特币的前景，肖磊指出，目前持有比特币的主体正在发生变化。以极客、冒险家和抱有一夜暴富梦想的普通散户为主体的结构开始改变，高净值人群逐步介入。但他也指出，投资者结构的变化不是短期内就能完成的，需要反复的价格波动来刺激原有用户抛售，以及新用户介入。

“当前区块链行业仍然存在一定的泡沫，需要正确引导。”马天元建议，无论加密货币价格如何波动，仍要多重视、鼓励区块链技术的发展，让区块链技术真正与实体行业结合，并推动实体经济的不断发展。