车辆购置税出利好 汽车板块绝地反击

继集成电路和软件设计之后，财政部针对汽车行业又有新动作！

5月24日，财政部发布《关于车辆购置税有关具体政策的公告》。公告指出，纳税人自产自用应税车辆的计税价格，按照同类应税车辆（即车辆配置序列号相同的车辆）的销售价格确定，不包括增值税税款；没有同类应税车辆销售价格的，按照组成计税价格确定。

本来颓势的汽车板块应声而动，港股长城汽车、吉利汽车直线拉升，长城汽车涨幅超8%，吉利汽车涨幅超4%，广汽集团涨超4%，华晨中国、比亚迪股份涨幅超3%。A股亚星客车、一汽夏利、蠡湖股份、泉峰汽车、华培动力、德宏股份涨停，一汽轿车、天成自控、东方汽车、合力科技涨幅皆在5%以上。

从4月汽车的销售数据来看，最近网上流传着一张4月份汽车行业的销量表，引发各界的强烈关注。从表格中可以看到，各大车企销量跌幅惊人。而据中国汽车工业协会发布的消息，4月，国内汽车产销同比降幅扩大，产销量分别完成205.2万辆和198万辆，比上年同期分别下降14.5%和14.6%，同比降幅比上月分别扩大11.7和9.4个百分点。2019年前4月累计来看，汽车产销分别完成838.9万辆和835.3万辆，产销量比上年同期分别下降11%和12.1%，降幅比1-3月分别扩大1.2和0.8个百分点。显示汽车行业或已步入寒冬。

分析人士认为，此次购置税的调查可能会在一定程度上利好整个汽车股股价，但是否会持续刺激汽车销量的增长还有待观察。

汽车板块闻风而动

在相关政策发布之后，汽车板块迎来了快速反弹。港股长城汽车、吉利汽车直线拉升，长城汽车涨幅超8%，吉利汽车涨幅超4%，广汽集团涨超4%，华晨中国、比亚迪股份涨幅超3%，但临近尾盘时，这些股票皆有所回落。

A股市场亦表示强势，亚星客车、一汽夏利、蠡湖股份、泉峰汽车、华培动力、德宏股份收盘涨停，一汽轿车、天成自控、东方汽车、合力科技收盘涨幅皆在5%以上。汽车指数逆市上涨1.49%。

此次财政部《关于车辆购置税有关具体政策的公告》对车辆购置的应纳税额和应退税款进行了规定，在一定程度上刺激了整个汽车的板块的人气，但该政策是否能够持续刺激汽车销量还有待观察，据中国汽车工业协会发布的消息，4月，国内汽车产销同比降幅扩大，产销量分别完成205.2万辆和198万辆，比上年同期分别下降14.5%和14.6%，同比降幅比上月分别扩大11.7和9.4个百分点。

华泰证券汽车团队近日发布研报称，他们于五月中旬在香港路演时，与多家境外投资机构进行了交流，总体来说，汽车销售下滑的趋势仍在延续，投资者普遍低配汽车股；考虑到股价和估值回调较多，投资者对汽车板块保持紧密跟踪，认为需求的边际改善或者政策的刺激会驱动股价快速反弹。

华泰证券认为，今年三季度起，汽车销量增速有望改善，但出台全行业普惠性的刺激政策可行性低。7月1日起，上海、天津和山东等18省市将正式实施国六，因国六提前实施带来的消费者观望情绪将减弱，同时叠加18年7月以来的低基数，三季度起行业销量负增长幅度将显著收窄。

然而，考虑购置税政策已通过全国人大立法，重启购置税优惠政策可行性低。结合4月11日发改委发布的《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费》（征求意见稿），市场化改革的政策和定向优惠及补贴政策可以期待，包括不再新增限购城市、鼓励新能源汽车消费和补贴国三车型淘汰等。