因赛集团毛利率异常 原子公司合伙股东涉入乐视案

【环球网 记者 陈超 田刚】广东因赛品牌营销集团股份有限公司的主营业务为综合性品牌管理与整合营销传播代理服务，依托品牌战略规划管理能力、营销传播内容策划创意能力、整合营销传播执行能力等优势，为客户提供品牌管理、数字营销、公关传播、媒介代理等品牌管理与整合营销传播综合服务。

从因赛集团的诞生历史来看，与省广股份、奥美等同行业竞争对手存在很多交集。根据招股说明书披露，因赛集团的多名董监高均出自于省广股份，如公司创始人王建朝先生在1994年任职于广东省广告公司市场部，后又在1995年至2000年任职于奥美广州分公司调研企划总监。此外，因赛集团的董事总经理李明女士在1986 年 8 月至 1994 年 4 月期间长期就职于广东省广告公司，任创作部副主任;董事吴宣也曾供职于省广股份。

在业务划分方面，因赛集团也与省广股份存在很多相似之处，因赛集团的主营业务划分中包括的品牌管理、数字营销、公关传播、媒介代理等4大类，而省广股份的主营业务划分同样包含这4类业务。但是从两家公司披露的详细数据来看，却存在很大差异。

最典型的就是数字营销业务，根据公开数据显示，因赛集团的数字营销业务在2014年到2017上半年的毛利率分别为93.33%、84.43%、91.83%和85.81%，毛利率始终保持很高的水平;而与此形成对照的是，省广股份的数字营销业务在2015年到2018年的毛利率分别为23.21%、32.57%和43.93%，虽然呈现逐年上升的趋势，但是相比因赛集团同类型业务的毛利率，仍有巨大的落差。

耐人寻味的是，在招股书第298页，因赛集团披露“行业可比上市公司并未单独披露上述业务(数字营销)的收入及毛利情况”;但事实上，省广股份一直单独列示数字营销业务，且恰恰是与因赛集团存在毛利率重大差异的业务类型。

(因赛集团招股书申报稿第298页)

(省广股份2017年年报)

更何况，不仅是数字营销类业务毛利率存在较大差异，再例如因赛集团的品牌管理、媒介代理、公关传播三大类业务，2017年上半年的毛利率分别为64.75%、10.5%和33.3%;而上述三类业务，省广股份在2017年的毛利率则分别为81.05%、3.52%和46.52%，也都与因赛集团存在很大差异。

此外，因赛集团的子公司信息，也非常值得关注。

因赛集团原子公司“广州双位数因赛数码科技有限公司”目前已经注销，根据招股书披露，这家子公司自设立以来尚未开展业务，便在上市前被注销。这一事项也引起了证监会发审委的关注，并要求因赛集团补充说明原因。

根据公开信息显示，除了因赛集团之外，“广州双位数因赛数码科技有限公司”的另外一家持股50%的股东为“双位数(北京)数码科技有限公司”，该公司的副董事长李蔚然，同时还是乐视影业的股东，并与乐视影业合资组建了“北京乐响当然影视投资有限公司”;目前，“双位数(北京)数码科技有限公司”被要求司法协助，并已因“通过登记的住所或经营场所无法联系”的原因被列入异常经营名录。