我乐家居一季度营收同比增22.64% 研发投资大增近五成

我乐家居(603326)日前发布2019年一季报，公司实现营收1.85亿元，同比增长22.64%，全屋定制业务保持稳定增长势头。值得注意的是，公司开始大幅度提升研发投入，相较于去年同期增长48.71%，一季度研发投入增幅位居定制家居类上市公司中首位。

研发设计成行业核心竞争力

深圳家具开发研究院院长许柏鸣指出，服务和设计是家居行业未来突出竞争优势不可或缺的部分。消费者对“定制”属性的高期待本身决定了企业必须走差异化路线，从设计美学出发的产品形象，需要保持与竞品之间的差异气质，并加快更新换代，从而避免固化和趋同，激发销售活力。

行业报告显消费者进店后最关注的是定制家居产品风格的匹配性、产品价格和产品外观，而我乐家居在产品和外观品相上的表现明显优于同行，用户的邀请量房率业界领先。

据天风证券研报，前几年随着大量企业进入到定制家居，而行业景气度在今年又开始降温，未来一阶段定制行业将结束野蛮发展期，进入一个比拼企业内功的整合期。未来定制企业将围绕巩固老渠道拓展新渠道、结合新零售为经销商赋能、产品创新和生产效率提升、泛家居行业的整合等方面强化能力，实现优胜劣汰。

基于设计的差异化打法成为越来越多企业的共识，目前主要几家全屋定制类家居上市公司普遍重视研发的投入，数据呈现上升趋势。其中，尚品宅配今年一季度研发支出同比增长34.66% ，金牌橱柜研发费用同比增长34.83%。我乐家居则凭借一季度48.71%的研发投入增幅在同行中居于首位。

以设计元素为核心竞争力的家居定制企业最终实力的表现以数据的形式展示。虽然企业营收状况收到包括市场环境、营销策略、产品品质等诸多因素的影响，但是从研发投入角度来看，研发转化销售的情况在某些方面具有一致性。从家居定制行业一季报数据来看，欧派家居尚品宅配、皮阿诺和我乐家居的研发投入无论从数量上还是增幅情况上都居于行业较高的水平，在营收方面则表现为，欧派家居营收同比增长15.57%，尚品宅配营收同比增长15.66%，皮阿诺营收同比增长16.32%，我乐居家居营收同比增长22.64%。

全屋定制增长潜力较大

我乐家居在2018年年报中指出，公司通过有效执行分解战略，不断加大研发设计投入，原创设计惊艳感得到消费者认可，且功能细节的挖掘亦有效满足消费者家居所需。未来公司仍将不断加大产品研发的力度，以产品研发领先作为公司战略。

据智研咨询，我国定制橱柜、衣柜渗透率由2009年的38%、15%迅速提升至2017年的62%、35%。随着城镇化继续深入、消费者对个性化、空间高利用率等需求日益加强，定制家居渗透率有望进一步提升。

券商研究报告指出，到2020年定制橱柜/衣柜渗透率有望提升至71%、44%，对应市场规模分别约为1171及631亿元。全屋定制销售规模目前在我国家具行业销售规模中所占比重较低，未来有较大增长潜力。在家具消费方面的关注点逐渐从产品性价比、实用性等方面向产品外观设计、功能性等方面转移。

过往数据显示，我乐家居在2018年研发支出3674万元，共投入13个项目的研究开发，继续扩大研发人员力量，推出多种设计风格及调性的产品，2018年推出8款厨柜新品和4款全屋新系列。 截至2018年12月末，公司拥有以"我乐"为代表的商标权106项，专利权83项，著作权16项。