惠城环保多项数据存疑，产品售价面临断崖式下滑？

【环球网 记者 陈超 田刚】青岛惠城环保科技股份有限公司从事炼油催化剂、助剂的生产与销售，核心技术及产品为FCC废催化剂复活技术和FCC废催化剂。该公司目前已经通过了发审委审核，财务数据显示，2017年营收和净利的同比增速分别为37.12%和57%，业绩成长性不错;但与此同时，毛利率则从2016年的42.02%下降到2017年的40.64%，令人担忧其产品盈利能力下滑。

同时，该公司在部分财务数据方面还存在疑点，非常值得关注。

首先值得质疑的就是惠城环保的募投项目，根据招股书披露的相关信息，惠城环保本次上市募集资金投向的主体项目为“3 万吨/年 FCC 催化装置固体废弃物再生及利用项目”，涉及投资总额20190.45万元，预计在达产后预计新增销售收入19678.21万元。基于该公司对应的3万吨新增产能，可以预计该公司预期FCC 催化产品的销售均价约6500元/吨。

但事实上，根据招股书第116页显示，惠城环保的同类型产品在2017年的销售均价高达1.45元/吨，是募投项目预期销售单价的一倍以上，这与募投项目预计的同类型产品销售单价相差巨大。这是否意味着，惠城环保预计未来FCC 催化产品的销售价格将出现大幅下跌?这是否会影响到该公司的盈利能力?

值得关注的是，FCC 催化产品是惠城环保最终的收入来源，2017年收入贡献度达四分之三，因此该产品未来的销售价格变动及盈利能力变化，均对该公司的经营存在重大影响。

不仅如此，惠城环保的财务数据也存在很多疑点。根据招股书披露，惠城环保在2014年到2016年期间的总产能分别为2.1万吨、1.88万吨和2.48万吨，其中2015年的产能相比2014年下降了10%以上;与此同时，根据惠城环保发布的2017年12月版招股书显示，公司的生产设备类固定资产原值，在2015年并未出现减少，相反还出现增加。

在资产运营及生产经营资产并未出现减少的条件下，是什么因素导致了惠城环保产品产能的下降?针对此项数据矛盾，惠城环保在招股书中并未作出信息披露，同时也未就此问题回复环球网记者的采访。

与此相反的是2016年，惠城环保的产能同比大幅增长了30%，而同年该公司的机器设备类固定资产原值不仅没有增加，反倒是减少了上百万元，财务表现与2015年恰恰相反，同样不符合正常的生产经营及财务规律。

此外，根据招股书第114页披露，惠城环保在2016年的废物收集量多达1.59万吨，而同年的处置量则仅为1.13万吨，收集处置率仅为70%。这就意味着，在2016年末，惠城环保至少存在约4600吨的待处理固体危废，这是非常大的数据体量，相当于该公司同年所有废物收集量的30%。

但是关于这4600吨的待处理固体危废，惠城环保是如何存放管理的?公司是否具备存放数量如此大的固体危废基础设施?存放过程中是否符合安全生产及环保规定?针对这些公司经营过程中的关键问题，惠城环保在招股书中却避而未谈。