揭秘北向资金操盘“秘诀”
截至4月10日，北向资金今年以来累计净流入1212.96亿元，成为今年A股市场的重要增量资金。虽然近4个交易日合计净流出近百亿元，但总体流入趋势不变。从持股特征看，北向资金重仓白马蓝筹股，甚至能左右部分个股走势，具有较大话语权，同时持股手法多元，亦有追涨杀跌之举。业内人士认为，虽然存在部分内地资金绕道香港再返回A股市场的情况，但这部分资金体量不大，对于北向资金来说，价值投资和长线投资仍是主线。
追涨杀跌不鲜见
从持股市值看，北向资金前十大重仓股以白马蓝筹股为主。从持股比例看，除招商银行外，北向资金前十大重仓股持股数量占流通股比例均在5%以上，其话语权不容小觑。
有基金经理感叹，部分蓝筹股的日成交量中，外资占比不断提高，甚至已经能够左右个股的走势，未来这种情况可能会更加明显。值得注意的是，北向资金对部分白马蓝筹股同样设置了止盈点，达到之后果断卖出。以格力电器为例，本周二（4月9日）格力电器一字涨停，但北向资金净卖出352.36万股。与此类似的还有五粮液。虽然近期五粮液加速上涨，但北向资金自3月27日以来持续卖出，截至本周二，共计卖出4428万股。
若从持股占流通股比例看，北向资金持股比例居前的个股较为分散，并不全部是白马蓝筹股，其中也有部分创业板个股。从4月9日数据看，北向资金持股比例居前的个股包括上海机场、大族激光、华测检测、方正证券、贝瑞基因、欧普照明、美的集团等，持股占流通股比例均超15%。
事实上，北向资金还对部分热门股票追涨杀跌。以正邦科技为例，北向资金去年11月大幅增持正邦科技，却在今年2月份的上涨中迅速减持。不过，后期随着正邦科技股价起伏，北向资金也追涨杀跌。再如京东方A，北向资金在2018年12月京东方A股价处于底部时大量减持，但在2月份京东方A的快速上涨中，北向资金也随即迅速增持，持股比例逼近前期高点。不过，随着后续股价上涨乏力，北向资金又快速卖出。
此外，北向资金也存在突然大幅买入，然后锁仓的行为。例如，2018年5月至6月，北向资金大幅增持贝瑞基因，持有流通股的比例从不足1%迅速提升至超过13%，此后尽管贝瑞基因股价震荡下行，但北向资金未再大幅增持或减持。
绕道的资金体量不大
对于北向资金追涨杀跌、快速买入锁仓等种种操作手法，某外资机构分析师表示，北向资金不一定全是外资，其中存在部分在香港做配资后再返回的内地资金。不过，这部分通过配资进入的内地资金并不是北上资金中的主力，亦只能推一些题材股。
某业内人士也表示，最近香港流行五倍配资，部分内地人士会借道香港配资，“绕一圈”后又返回来投A股。“实际上，假外资是存在的，也有通过深港通席位打板买股票，类似内地游资的手法。选择香港配资的原因则是因为香港利息较低且配资容易，相比内地月息1.5左右，香港明显低得多。不过这种操作仍是少数。”
某外资相关负责人表示，“外资”是一个很大的群体，其风格不一定都一样。其中，香港散户、本地券商就与欧美养老基金及主权基金的投资风格大不相同。但是，以资金量和长远影响力来看，外资主力仍是欧美机构，主旋律也是价值投资和长线投资。
在上述外资相关负责人看来，其实每次急涨都引来较多的投机活动，属于短期现象。上述分析师表示，外资长线的标的主要仍是蓝筹，即使是创业板也是选择其中市值较大的行业头部个股。若某单只股票上涨太快，股价脱离基本面，长期外资亦会根据其投资模型进行减持。
重视基本面
Wind数据显示，4月5日至4月10日的4个交易日内，北向资金合计净流出96.48亿元。多位业内人士表示，北向资金虽然短期有所流出，但中长期流入趋势不变，当前更关注基本面情况。
富达国际基金经理周文群指出，投资者最关注的问题便是“基本面能否跟上市场气氛”。投资者对此次业绩披露期的企业盈利预期偏低，但目前来看上市公司业绩表现相对不错，优于市场预期。2018年初，市场估值反映市场对经济将出现衰退的预期，但这一预期并没有实现，企业的业绩反映经济有好转迹象。
贝莱德表示，经济改革及扶持政策利好新兴市场股票。新兴亚洲市场具有庞大机遇，中国近期经济增长稳定，且企业盈利较好。
富达国际基金经理马磊认为，市场动力趋好，股市经过一轮上涨后估值仍算合理。市场对2018年的企业盈利预期较低，但目前已公布的公司业绩大多优于预期。在最近的股市上扬后，估值虽不算便宜，但仍处于合理水平。继续看好消费、经纪、保险和制药公司，特别是财政稳健和现金流强劲的公司。
北向资金持股市值前十个股
证券代码 证券简称 持股市值 占流通股
（亿元） 比例(%)
600519 贵州茅台 1086.87 9.56
601318 中国平安 672.21 7.65
000333 美的集团 578.76 16.31
000858 五粮液 379.62 9.09
600276 恒瑞医药 369.10 12.93
000651 格力电器 361.65 11.67
600036 招商银行 310.66 4.27
002415 海康威视 301.98 10.58
600887 伊利股份 274.36 14.65
600009 上海机场 206.89 30.76
北向资金持股占流通股比例前十个股
证券代码 证券简称 占流通股 持股市值
比例(%) （亿元）
600009 上海机场 30.76 206.89
002008 大族激光 19.33 81.92
300012 华测检测 18.58 25.16
601901 方正证券 16.76 112.43
000710 贝瑞基因 16.59 4.46
603515 欧普照明 16.56 7.88
000333 美的集团 16.31 578.76
600887 伊利股份 14.65 274.36
002353 杰瑞股份 13.50 24.09
603816 顾家家居 13.23 6.57