北上资金再现净流出 机构倾向择机加仓

3月19日，沪指于3100点上演多空拉锯战，最终小幅下行，收跌0.18%，报收3090.98点，当日北上资金净流出15.98亿元。业内人士表示，现阶段指数突然大幅上行或大幅回调的可能性都不是很大，北上资金短期波动并不代表大幅离场，未来仍将继续流入。同时，随着一季报临近，市场主线将回归基本面，低估值优质个股和基本面超预期个股料将成为机构的选股方向。

长期资金流入放缓

作为今年以来市场的重要增量资金，北上资金的动向备受关注。继本周一净流入33.88亿元后，本周二(3月19日)北上资金净流出约15.98亿元，其中沪股通净流出0.22亿元，深股通净流出15.76亿元。

对此，多家机构表示，虽然市场短期涨幅较大，但北上资金的大规模离场时机尚未到来。摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，今年以来估值快速反弹，有过快偏离基本面的风险，从而使长期资金的流入止步不前。不过，近期北上资金的流出并不能反映外资长期资金的撤离。

此外，当前外资公募机构持仓主要集中在蓝筹股，对之前暴涨的板块参与有限，在短期兑现收益的可能性并不大。当前北上资金的流出更有可能是长期资金流入放缓，以及从境内转向境外的游资套现离场双重因素导致的结果。

擎天普瑞明投资表示，市场属于短期博弈行情，主要受益于风险偏好改变。短期来看，创业板估值较高，需注意防范风险;中长期来看，估值属于中位水平，相对健康。目前市场底反弹，需验证基本面底，但一般来说基本面底有半年左右滞后时间。

拔萃投资则指出，市场反弹符合预期，但市场很难再有大突破，尤其对于创业板而言。近期创业板回落风险上升，可能集中释放。

低仓位机构择机加仓

虽然昨日沪指上攻乏力，但对于空仓和低仓位的机构而言，指数的回调则意味着加仓时机临近。

某中型私募表示，今年以来仓位水平较低，接下来会择机缓慢加仓，加仓时机主要是等待指数回调或者个股相对性价比提高。目前行情下，已经不追求买在最底部，因为今年结构性行情比较确定，只要个股在估值底、基本面好，表现不会差。

某业内人士表示，牛市不会一蹴而就，牛市也不会突然消失。预计现阶段，指数突然大幅上行或大幅回调的可能性都不大，因此主要策略是保持一定仓位(5成)的同时，择机加仓。考虑到个股走势不一定和大盘同步，因此当个股回调进入买入区间时会大胆加仓。

不过，也有部分前期减仓的机构表示，正在等待指数更深度的回调。某小型私募表示，已经在前期高点降低了仓位，等待回调时买入。从中长期视角看，前期指数短期涨幅较大，目前的盘整时间或者回调深度都是不够的。但出现回调，尤其是较深幅度的回调时则是很好的加仓时机。

关注金融和科技板块

值得注意的是，Wind数据显示，自15日以来，两市成交额从13、14日的1万亿元以上回落至8000亿元左右。从涨停板数量看，3月13日至3月19日，两市平均每日涨停板数量为83只，而3月6日至12日，两市平均每日涨停板数量为200只，出现明显下降。

不少业内人士表示，随着市场情绪趋于理性，后市主线或回归基本面，因此挖掘低估值优质个股和基本面超预期个股成为不少机构的着力点。

北京和聚投资分析人士认为，这轮上涨从根本上是对去年极度悲观情绪的修复，核心催化剂来自于政策层面的变量，包括对金融市场的定位以及社融数据等。此前，市场一个运行的主线是科技和各类题材，其中多数题材以纯概念为主，在2年至3年内可能看不到业绩暴增，因此在市场情绪还在的时候，可以看到大批的大股东、管理层的抛售公告。不过，近期市场已经有所修正，以部分优质标的为代表的核心资产已经悄悄地创下新高，这是市场有效性之所在，也是未来的长期方向。具有持续价值创造的企业，有着高ROE、低PE、漂亮的现金流量表和不断提升的市场份额，其股价会走上螺旋式不断创新高的过程，短期输效率，长期赢空间。

部分机构则表示看好金融、科技、消费等方面的机会。朱超平表示，外资机构普遍认为中国经济转型升级蕴含着结构性机会，因此偏好在消费、金融、科技等领域的头部企业进行长期布局。擎天普瑞明投资表示，今年主要关注的是金融和科技板块。中期还需关注3季度数据方面是否会出现业绩反转，一旦反转，走势将会加强，若被证伪则需关注消费等板块。