复星旅文、丰盛控股等“互联网+旅游”低洼股前景可期

受益于国内旅游行业的政策性发展机遇，美股上市的途牛(TOUR)、携程网(CTRP)双双公布了靓丽的2018年财报，两家公司股价也顺势实现大涨。不过，同样受益于国内旅游市场政策利好，在港股上市的互联网旅游板块的丰盛控股(0607.HK)、复星旅游文化(1992.HK)等公司股价尚未启动，目前已有多家研究机构给与了“买入”评级。

财报亮相后途牛携程大涨

2月28日，美股上市的途牛公布了2018财政年年度业绩报告显示，2018年非美国会计准则净利润为1090万元人民币(合160万美元)，2017年非美国会计准则净亏损为5.311亿元人民币。财报还显示，途牛源于跟团游收入的增长，2018年打包旅游产品收入为18亿元人民币(合2.663亿美元)，同比增长15.2%。同时途牛成本也继续缩减，2018年营业费用为15亿元人民币(合2.217亿美元)，同比下降25.7%。二级市场上，途牛自今年2月以来，美股股价涨幅已达9%。

紧接着，携程于3月4日也发布了2018年财务业绩，公司2018年全年净营业收入为310亿元人民币。其中，2018年第四季度净营业收入为76亿元，同比增长22%。在收入方面，若不计股权报酬费用、权益类可供出售金融资产的公允价值变动损益，归属携程股东的净利润为55亿元人民币，同比增长近四成。受益于财报的增长，携程今年3月以来股价已经大幅增长超过20%。

“互联网+旅游”频迎政策利好

在政策方面，3月5日，我国政府工作报告强调减税增收，加快优质产品服务供给，发展壮大旅游产业。根据旅游和文化部统计，2018年国内旅游人数达到55.39亿人次，同比增长10.8%。国内旅游收入5.13万亿元，同比增长12.3%。整体来看，2018年国内旅游人数增速仍然维持了较高的增速。2019年春节假期旅游数据显示，全国共接待游客4.15亿人次，同比增长7.6%;实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%，依旧实现了正增长。

对于这份政策性红利，华泰证券研究报告提出：“增值税下降有利终端零售价格下降，也有助提振居民消费意愿，旅游板块有望受益，建议关注免税购物、周边休闲游、近程出境游。”

另外，在出境游数据上，2018年中国公民出境旅游人数为14972万人次，同比增长14.7%，增速为近5年来最高，出境旅游市场数据可观。国际航线民航方面，2018年我国国际航线民航客运量达到了5542.5万人次，同比增长14.8%。

中国旅游研究院与携程旅游也联合发布《2018年中国游客出境游大数据报告》显示，2018年，中国出境旅游持续升温，稳居世界出境旅游第一位。

中国旅游研究院院长戴斌分析认为，在过去10年间，中国出境市场持续保持20%以上的增长速度，成为全球最大的出境旅游客源国和旅游消费支出国。出境旅游已经从少数人的享受进入了大众的日常生活。未来定制旅游将进入市场成熟期，个性化需求会进一步突显。预计2019年和今后一个时期，中国出境旅游市场仍将保持两位数的增长态势。

“互联网+旅游”标的股价值凸显

相比之下，同样受益于国内行业政策性利好，在港股上市的复星旅游文化、丰盛控股等公司的股价，目前尚未启动。

复星旅游文化(1992.HK)是全球领先的综合性旅游集团，公司专注旅游和商业领域，围绕“高端、量身定制、以家庭为中心的旅游和休闲体验”概念打造完整生态闭环，在休闲度假各环节服务目标客户：以FOLIDAY平台和移动应用程序为依托，提供包括Club Med度假村、旅游目的地(三亚亚特兰蒂斯、爱必侬)等核心资源和场景服务产品(泛秀和迷你营)等在内的旅游和休闲解决方案。

目前复星旅游文化尚未公布2018年财报，但安信国际证券(香港)、里昂、中信建投等多家研究机构均首次给予公司“买入”评级。其中，中信建投认为，复星旅游文化是极为稀缺的休闲旅游度假龙头标的，全球布局已经形成强大竞争力——存量项目经营向好+未来项目卡位优越+运用现金“牛”模式。

而丰盛控股(0607.HK)则是以产业平台的思路，聚焦健康旅行产业的资源投资和运营，通过自营、参股、合作等方式，布局资源端(酒店、景区目的地、健康服务、健康上品、新商业等)、平台端(B2B、B2C旅游平台)、品牌及媒体营销端、金融及支付端，形成具备完整产业层级、商业协同和交易逻辑的康旅产业平台和商业生态。

近年来，丰盛控股积极响应国家大健康发展战略，一直致力于提升人们生命质量和生活水平，大力发展康旅业务。2017年11月，丰盛控股入股途牛;同年12月，公司拟购买投资基金收购上海景域股权。与此同时，丰盛控股与美团、同程、携程、八爪鱼等互联网平台也开展了合作。

值得关注的是，丰盛控股入股的“途牛”以及合作的“携程”在美股上市，两公司在发布2018年财报后，均实现了股价连续上涨。

按照丰盛控股的规划，公司最终将形成“投资+金融+供应链+平台+目的地+产品+运营”的康旅产业链，囊括旅游中的主要环节，带动整个旅游行业。

面对旅游市场，丰盛控股副总裁郭冬东曾表示，旅游行业是一个绿色经济，同时也是一个快乐经济，旅游作为一个朝阳行业，正处在一个高速增长的阶段，在“食、住、行、游、购、娱”六个大类中，旅游是唯一可以把这六大类串联起来的行业。

据了解，丰盛控股已经与海南优质旅游目的地进行合作，与华东地区等地的综合旅行社进行拓展协作。需要提及的是，在《国务院关于印发中国(海南)自由贸易试验区总体方案的通知》公布后，海南自贸区的建设明显加速，2020年将是规划中提及的第一个时间节点，更多政策文件也会密集落地。

“旅游产业逐渐成为大家美好生活指标和获取幸福感的刚需，在政府工作报告中，旅游数据也首次写入。”中信建投相关研究人士表示，“这对旅游行业将产生巨大的政策性发展机遇。”