红杉教父与世长辞：慧眼相中思科 差点错过苹果

本文转自：每日经济新闻

北京时间2019年10月26日，红杉资本官网宣布，红杉资本创始人、硅谷风险投资之父、风险投资四大巨头之一唐·瓦伦丁（Don Valentine）在美国加利福尼亚去世，享年87岁。

瓦伦丁及所造就的红杉资本与硅谷近些年的创新密不可分，其投资过的公司包括掀起个人电脑革命的苹果、开创游戏机工业先河的Atari、知名数据库公司Oracle、网络硬件巨人思科、网络传奇雅虎等一系列知名企业。瓦伦丁也因此被视为“硅谷风投之父”般的传奇存在。

据第一财经，红杉资本中国基金的创始人沈南鹏发朋友圈悼念：

“唐•瓦伦丁协助开创了一个行业，并成为硅谷的传奇。他建立了良好的合作关系，将被深深怀念！（Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed。）”

险些错过苹果，慧眼相中思科

来自红杉官网发布的资料显示，在创立红杉资本之前，唐·瓦伦丁主要有三段职业经历：

1959年，唐·瓦伦丁在美国器械公司雷神（Raytheon Company）担任销售工程师；雷神公司是美国大型国防合约商，美国国防部五大武器供应商之一。1960年至1967年，唐·瓦伦丁在旧金山半岛加入仙童半导体公司，负责半导体芯片销售，在仙童半导体工作的7年间，他建立了行业颇具竞争力的销售团队。仙童被视为“硅谷的黄埔军校”，苹果创始人之一迈克尔马库拉、AMD创始人杰瑞桑德斯、凯鹏华盈创始人尤金克莱纳等均出自仙童。

随后，唐·瓦伦丁追随仙童半导体运营总经理跳槽到美国国家半导体公司，担任销售和市场副总裁。长期在科技公司的销售岗位上工作，使瓦伦丁非常注重技术与市场的结合，并且发现：工程师虽然能够做出令人惊异的事情，但项目资金经常短缺，于是瓦伦丁将注意力转向对科技公司进行股权投资。1972年，唐·瓦伦丁创立红杉资本，至今47年。而“红杉”这个名字，代表着红杉树长久的生命力，在各种环境中都能顽强生长。

据统计，红杉资本投资了很多创业公司，从上市公司的数量来看，其投资的公司占了纳斯达克上市公司总数的20%以上。

据投资中国网，瓦伦丁部分经典投资案例如下。

差点错过苹果

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

在苹果创业初期，乔布斯和沃兹尼克正在车库里工作，瓦伦丁驾着耀眼的奔驰轿车来访，他是由乔布斯在Atari的老板布什内尔介绍来的，准备帮助他们筹募资金。当时，乔布斯留着披肩长发，在公司里却穿着一双破旧的拖鞋，牛仔裤也看起来很多天没洗了，脏的一塌糊涂。硬着头皮交流几句之后，瓦伦丁觉得这个人实在个性古怪，对于商业和营销一窍不通。初次见面，双方闹得很不愉快。“你干嘛叫我去找这个‘怪人’？”瓦伦丁随手把乔布斯打发给了曾经仙童公司时的下属——迈克·马库拉。他未曾想到，马库拉看好乔布斯，并决定投资，成为了苹果公司董事长，一度拥有公司1/3的股权。令瓦伦丁深感遗憾的是，红杉资本虽然最后也参与了苹果的投资，却错过了风险投资历史上最为丰厚的一笔回报之一。

慧眼相中思科

斯坦福特立独行的一对教师夫妇列昂纳德波萨克和桑迪勒纳，在1980年代中期创办了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那里有座闻名于世界的金门大桥。红杉资本认为这将是网络间畅通无阻的“金桥”，于是投入种子资金。渐渐地随着公司的发展，思科需要风险投资的注入才能扩大规模。这对夫妇和74家风险投资公司谈过，但没有一家愿意给他们投资，他们都认为“他们没戏”。这时，瓦伦丁慧眼识珠，投资240万美金，红杉资本拥有了思科30%的股份并且有了人事的管理权。后来，创始人又将他们的股份投票权委托给瓦伦丁，红杉资本由此掌握思科64%的表决权，瓦伦丁就任思科董事长。他聘请了一位出色的销售代表，又选中摩格里奇担任供公司CEO。在摩格里奇的领导下，思科快速发展，从1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000万美元的新兴科技企业。1990年2月，思科上市。1995年1月，钱伯斯继任CEO，带领公司登上互联网之巅，市值5500亿美元。红杉资本当初的投资，已价值连城，瓦伦丁成为大赢家。投资思科也由此成为瓦伦丁“最引以为傲的案例”。

据红杉汇，瓦伦丁还培育了两家公司，美国艺电公司和Sierra半导体公司。从商业计划书到公司成立，这两家企业都是在红杉办公室里完成的。前者已成长为视频游戏行业的中流砥柱。后者则与新加坡政府共同创立了特许半导体公司，改变了全球半导体行业的面貌。

“下注赛手，不如下注赛道”

瓦伦丁为红杉奉献了那句风投领域最有名的话：“下注于赛道，而非下注于赛手。”后来，这句话代表的“下注赛道”理念被外界视为红杉整体的投资风格。当然，瓦伦丁的原话是，“投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司。”

在斯坦福商学院的一场演讲中，瓦伦丁表示，自己一直只投市场，而创始人的性格、品质都是次要的，首先要寻找最大的市场，然后在市场里寻找最好、最具有成长空间的商品，最后才是创始人。

据第一财经，2003年，瓦伦丁就将目光投向蓬勃发展中的中国市场，开始加紧对中国市场的考察，在与中国多位创业投资团队进行了广泛接触后，Don选择与德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏一起始创了红杉资本中国基金。“下注赛道”被视为红杉中国投资的经典章法。

十几年前，因为抓住了电子商务蓬勃发展所带来的机遇，红杉中国成为这场资本游戏中的佼佼者，阿里巴巴、麦考林、乐蜂网、聚美优品、美丽说，彼时几乎能叫得上名字的电商背后都有红杉中国的影子。再到7年前，伴随移动互联网的升温，红杉中国又开始押注本地生活类项目，大众点评网、美团网、饿了么、赶集网都成为O2O赛道上的重量级玩家。

但下注赛道并非买下整个赛道，对于投资机构，特别是专注于早期和成长期的投资机构而言，投资赛道意味着对机构的管理能力提出了很高的要求。首先要抓准热点、赌准赛道。

嗅觉敏锐、进入早、速度快成为红杉中国一大特色。除此之外，在抓热点、下注赛道之外，深耕赛道，红杉中国在同一领域“多点占位”，但又不会去投两家直接在同一时段竞争的公司。

沈南鹏认为中国投资人崛起，最大的支撑依据是整个市场起来了，中国的新经济甚至比美国有更大成长空间。

在红杉汇今天发布的悼念词中写道：

与大多数退休后的领导者不同，瓦伦丁甘愿退居二线，不再轻易批评那些他认为错误的决定，也不再干涉具体业务。但是作为经验丰富的智囊，他依然热心为那些到他办公室拜访的人提供建议。一向好奇的他，总是喜欢和对未来充满憧憬的年轻人待在一起。他的家人、朋友，以及那些与他一起奋斗数十年的同事，都对他充满了深切的回忆。

在人们的记忆里，他有着喜欢绿色墨水、从不喝咖啡的可爱怪癖；他还是一个认真的聆听者，欣赏沉默中深思熟虑，帮助许多创业者的万丈高楼打下坚实的地基。他坚持认为，对每一位创业者的终极考验，是有没有想清楚创业将为谁创造价值，这也成为他总是不断会问创业者的一个问题：“Who cares？”唐·瓦伦丁愿你安息