尹志尧分享了中微的几个小目标

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《科创板日报》 （上海，记者吴凡）， 连续的阴雨天气一直持续至周五（9月6日），整个上午，上海都被笼罩在“大雨滂沱”之中。

较大的雨势也阻挡了一部分股民前往上海浦东参加中微公司（688012.SH）于科创板上市后举行的首个股东会，当《科创板日报》记者赶到会议地址后，偌大的大厅只坐满了前三排的座位，减去第一排公司高管座位，到场参会的股东或者股东代表并不多。

不过在现场，《科创板日报》记者注意有多位年长股东前来参会，包括一位专程从广州赶来的股东。其中一位对记者表示，其此前以95元/股左右的价格买了200股。但周五的股价却在75元左右徘徊，不过这位股东却显得毫不在意，“小钱，就是想先了解一下公司”。

事实上，相比于其他板块，科创板公司的业务具有更强的专业性与技术性。记者注意到，在股东大会投票环节正式开始前，现年75岁的中微公司董事长尹志尧博士还特别制作了PPT，向在场的股东讲解了公司的业务、所处的行业与产业链、未来的发展等。

尹志尧表示，中微是非常幸运的，10年前，并没有预料到现在所处行业飞速发展的态势。另外其还颇为自信的向在场的股东表示，投资中微公司是朝阳产业，长期持有会获得回报。

当天，中微公司的议案全部审议通过。

会提高半导体设备全球市场占有率

中微公司所处的是半导体设备行业，后者是芯片产业的基础。从上世纪50年代以来，人们通过微观加工，使芯片的面积变的越来越小。而盖这些微观大厦最重要的设备包括光刻机、等离子刻蚀机以及薄膜沉积。

换句话说，集成电路制造主要通过上述三大工艺循环，将所有光罩的图形逐层转移到晶圆上。而中微公司主营业务主要覆盖刻蚀环节刻蚀设备的制造，产品为等离子刻蚀设备，包括电容性刻蚀设备、电感性刻蚀设备。

需要注意的是，尹志尧指出，由于光刻机受限于波长的不利因素，其只能做20nm至17nm，14 nm及以下的逻辑器件微观结构的加工将通过等离子体刻蚀和薄膜沉积的工艺组合——多重模板效应来实现。

这也意味着，等离子刻蚀机会获得更多的机会和市场。

市场也确实很大。随着晶圆厂的建设带动设备需求的旺盛，广证恒生在研报中预计，晶圆厂带来的设备投资额在 2017-2018 年为 220 亿美元，2019-2020 年为 880 亿美元，2021-2022 年为 1100 亿美元。

但刻蚀市场的特点是呈寡头垄断格局，泛林半导体、应用材料、东京电子占主导地位。而中微公司能在这一市场中占得一席之位也着实不易。从市场占有率看，中微公司在全球介质刻蚀设备市场中占有 2.5%的市场份额，在全球电容性刻蚀设备市场中占有 1.4%的市场份额。

如何进一步突破上述市场占有率？尹志尧向《科创板日报》记者进行了解释，对于中国本土的集成电路公司，中微的产品是比较容易进入的，中微的产品在国内的市场占有率还是不错的。

“但进入国外市场不会像进入国内市场那么快，在国际市场，真正做到相当好的占有率，还需要一段时间努力”，尹志尧向记者表示，“刻蚀是一个慢工出细活的工作，精细的刻蚀会有几百种上千种不同的应用，每个应用都要花比较长的时间才能真正核准，作为客户来讲，真正完全新的设备，需要经过长期的验证，总的来讲，这些占有率会逐渐提高的”。

另一位高管对此也补充道，中微之前只有电容性的刻蚀产品；但在过去两年里面，中微已经把电感性的刻蚀推出了，“我们会在原有的电容性刻蚀的客户的基础上，去跟客户谈电感性刻蚀的合作，这样在拓展的速度会比当初联系拓展电容性刻蚀客户要快一些，这样会让我们的刻蚀的市场占有率有较快的提升”。

降MOCVD设备的价格非本意

除了刻蚀设备产品外，MOCVD设备也是公司的主打产品。

公开资料显示，LED 产业链包括上游 LED 芯片制造、中游封装，以及下游 LED 应用。MOCVD 设备是上游 LED 芯片生产中的重要环节，其成本在外延片生产成本中占据近 50%比例。

中微公司的MOVCD设备主要应用在蓝绿光LED外延片生产，“其终端产品是路灯、装饰灯等，这个市场原来是被美国、德国所垄断的，但最近几年中微设备开发成功，目前为止该设备的市场占有率达到70%、80%以上”，尹志尧向参会的股东讲到。

《科创板日报》记者从中微公司披露的招股书中获悉，2016-2017 年公司 MOCVD 设备产销量均逐年增长，其中 Prismo A7 型号设备在 2017 年以后全面获得客户认可，销售量大幅增加，带动 MOCVD 设备销量整体 增长，2017-2018 年，公司 MOCVD 设备产销量同比增长 28.3%与 85.94%。

不过需要注意的是，2018年，中微公司的主营业务毛利率较上年下滑了3.09%，公司解释称，系公司开拓市场，降低MOCVD设备价格所致。

这也引起外界担忧，即未来公司是否会继续通过降价的手段来拓宽市场？尹志尧对此也向记者进行了澄清，“其实MOCVD设备的价格不是我们降下来的，在我们进入市场之前，美国、德国的公司已经把MOCVD设备价钱降了一半，那么我们肯定不能卖的比别人贵，我们没有任何的计划靠降价来（拓宽市场），反之，当我们的产品做得越来越好，价格会有提升”。

此外，还需值得留意的是，尽管近年中微公司的MOCVD设备的销量呈现持续上涨的态势，但广证恒生发布的研报显示，2018 年国内 LED 芯片供需出现反转，预计供需比将达到 1.1，2019 年供需比持续上升至 1.2，产能过剩明显，导致芯片价格下降。预计 2018 年整体芯片价格同比下降 25%左右，2019 年预计下降 16%左右。

在股东大会上，记者了解到，在行业景气度短期承压的背景下，Mini LED 与 Micro LED 技术创新或将给中微公司的MOCVD设备带来新的发展机遇。

“Mini LED在今年还是起始年，我们希望很快达到市场的需求，让我们能够在蓝光LED市场出现下滑等情况下，扩大公司在Mini LED的市场”，中微公司的一位高管向《科创板日报》记者回应到。

未来会实施期权

从整体来看，今年上半年，中微公司的业绩同比实现了扭亏，另外从营收增速的角度看，2012年至2016年，公司年平均增长35%；2016年至2018年，公司年平均增长64%。

但尹志尧也在现场打了一剂“预防针”，“我们希望营收继续保持增长，但没有一家公司能保持每年60%的营收增长速度的”。

另外尹志尧也同时提醒道，半导体设备行业的一个很大的挑战以及很难驾驭的一个问题就是，其行业类似于周期函数，起伏较大。造成情况的主要原因是，集成电路是靠着一代代的新产品去推动的，市场饱和了行情就会下降，“现在的集成电路不再是单一产品去推动，所以行业的波动会小一些，但仍会有波动”。

实际上，不论是半导体设备行业，亦或者是MOCVD设备行业，都面临的激烈的竞争，包括参会的股东以及投资者想要知道的是，中微公司将会如何保证自身的竞争力。

除了保持较高投入的研发外，尹志尧称，要与这些百亿资金的大公司竞争，需要有特别的方法，而这个特别的方法就是——激励员工。

招股书显示，截至招股书签署日，845 名发行人在职、离职员工直接或间接合计持有发行人 19.63%的股权比例，包括员工通过境内员工持股平台（南昌智微、励微投资和芃徽投资）和境外员工持股平台（Bootes、Grenade 和中微亚洲）的间接持股以及 8 名自然人的直接持股。

尹志尧称，以后会每年给员工一定的期权，对公司员工是长期的鼓励机制。

截至9月6日收盘，中微公司的总市值为402亿元，股价为75.2元每股。在股东会现场的提问环节上，有股东问及“公司的愿景可能是将来达到多少亿”？这一问题引起了现场的一片笑声。

尹志尧称，还没想过这一个问题，希望公司的规模能够做到世界前几强。

为此，尹志尧也在股东会现场与股东们分享了中微公司未来的几个“小目标”，其一是现有业务的有机增长，即希望提高竞争力和市场占有率；其二是通过并购发展更多集成电路设备；其三是通过并购发展更多的泛半导体设备；其四是内部衍生得新业务。

另外尹志尧还表示，中微公司在尚未上市前，主要关注国内及周边地区的市场，但上市后，希望公司的产品能在国际市场上有更好的表现，“随着很多国际芯片厂商在国内建厂，希望能借此机会拓宽渠道，延伸国外的客户”。