从紫光集团中报看中国芯片产业之难

本文转自微信公号“启盈门”

紫光集团的两家旗舰上市公司紫光股份和紫光国微的中报早已披露，紫光股份2019年上半年净利润8.47亿，与去年同期相比增加15%，收入229亿，与去年同期相比增加2%；紫光国微2019年上半年净利润1.93亿，与去年同期相比增加61%，收入15.6亿，与去年同期相比增加48%。紫光集团的另一家A股上市公司紫光学大2019年上半年的净利润是9421万，收入是17亿。

但紫光集团的中报姗姗来迟，总资产2740亿，净资产721亿，资产负债率73.68%，2019年上半年收入332亿，去年同期收入为308亿，合并总利润为 -37亿，去年同期合并总利润为2亿。

从中可以发现，紫光集团三家A股上市公司紫光股份、紫光国微、紫光学大的收入占了紫光集团收入的绝大部分，三家上市公司的净利润合计11.3亿，那么，紫光集团为什么会亏损37亿呢？

对紫光集团的业务进行分析，可以发现，**存储芯片业务是造成其亏损的重要原因。**紫光集团的存储芯片业务主要由四个板块组成：长江存储、武汉新芯、紫光存储、西安紫光国芯。

长江存储主要是研发和生产三维闪存（3D NAND），每年的研发费高达10亿美元，刚刚开始量产，收入几乎为零；

武汉新芯是长江存储的全资子公司，其经营情况应该是包括在长江存储的报表内；

紫光存储的业务是研发和生产SSD、手机存储芯片卡，它和英特尔签有长期供货协议，目前三维闪存（3D NAND）晶圆的价格每GB已经下降到5~6美分，紫光存储的业务应该也亏损很严重；

西安紫光国芯的主要业务是研发DRAM，目前每年收入不足10个亿，紫光集团于2019年6月30日宣布组建DRAM事业群，DRAM的研发投入强度不比三维闪存（3D NAND）少。

由此可以推断，紫光集团在三维闪存（3D NAND）和DRAM上的研发投入，是其亏损的主要原因。

▲紫光集团今早宣布国内首个64层3D NAND闪存量产

中国2018年进口了3120亿美元的芯片，其中存储芯片（3D NAND和DRAM）约1100亿美元，而中国企业只有紫光在研发和生产3D NAND；研发DRAM的中国企业，目前只有紫光和合肥长鑫，能够提供DRAM的只有紫光。

虽然存储芯片（3D NAND和DRAM）在中国的市场巨大，但**在产品没有取得足够的市场占有率之前，紫光在存储芯片业务上恐怕是很难盈利的。**这一点，很像当年的京东方。

从紫光的中报可以看出，中国芯片产业的道路是多么艰难。中国芯片产业面临的挑战不仅是技术、人才、资金，还面临着如何盈利的问题。国家既然决心发展芯片产业，是不是应该给像紫光这样的芯片制造龙头企业一些支持呢？