上半年预计净亏损20亿元，下半年或更多，恒大造车还被看好吗？

恒大集团新能源汽车产业附属公司恒大健康(0708.HK)近日发布盈利预警，预计上半年净亏损约20亿元人民币，主要原因是“拓展新能源汽车业务处于前期投入阶段，研发等相关费用及利息支出增加”。

恒大健康2018年在新能源业务方面总体亏损14亿元，在2019年业务展望中也未指出具体盈利目标。造车是个漫长而复杂的大工程，前期需要持续不断的投入，恒大健康上半年的连串大手笔布局可以说实现了造车的从零到一，从金融机构贷款支出利息，半年净亏损约20亿算是正常，在新车量产上市、真正交付到用户手中之前，下半年的投入还要多得多，好在恒大集团玩得起。

恒大董事局主席许家印在去年的业绩会上说过，恒大做事的风格，要么不做，要做就要做大、做强、做成功。都说造车这件事不简单，恒大在这条路上需要耐得住寂寞，大把真金白银投入研发制造，产品接受住市场的考验，才算是走向成功的第一步。

上半年“光速”采买

与拼命“找钱”的众多造车新势力不同，与FF不欢而散后，恒大仅用半年多时间，便通过财大气粗的一系列“买买买”快速搭建出一条新能源汽车产业链，同时投逾千亿建生产研发基地，第一款量产车型国能93也已下线。那么，到现在花了多少钱？

2018年9月，恒大集团向国内最大的汽车经销商广汇集团注资144.9亿元，拿下40%股权，成为第二大股东，获得汽车销售渠道。

2019年1月15日，恒大健康以9.3亿美元收购NEVS 51%的股权入主国能汽车，并获得多数董事席位。随后，恒大斥资1.5亿欧元（约人民币11.5亿元）入股科尼赛克，另斥资1.5亿美元（约人民币10.1亿元）与科尼赛克成立合资项目公司，被授权使用柯尼塞格的技术专利和品牌。

1月24日，恒大以10.6亿元收购动力电池企业上海卡耐新能源58.07%股权，切入电池供应链。

3月15日，恒大以5亿元收购湖北泰特机电70%的股权，全资持有荷兰轮毂电机企业e-Traction。

5月30日，恒大收购英国Protean轮毂电机公司（金额未透露），进一步巩固其对轮毂电机技术的掌控。

6月11日，恒大与广州市政府签署战略合作框架协议暨南沙系列重大投资合作协议。恒大新能源汽车产业三大基地将落户南沙，总投资额达1600亿。其中整车研发生产基地年产能100万辆；电池研发生产基地将建成50GWH生产规模的动力电池超级工厂；电机研发生产基地将建成可配套100万辆整车的电机和电控系统生产基地。

6月15日，恒大又与沈阳市政府签署战略合作协议。恒大将投资1200亿元在沈阳建设新能源汽车三大基地项目。

7月16日，恒大与国家电网共同出资1.8亿元成立国网恒大智慧能源(4.580,0.00, 0.00%)服务公司，双方各持股50%。合资公司将聚焦社区智慧充电等业务，包括社区智能充电桩建设运营、智能充电桩销售以及社区增值服务。

7月23日，恒大集团与德国hofer动力总成集团签订战略合作协议，双方在德国合资成立的恒大德国hofer动力科技公司正式揭牌，恒大持有合资公司67%股份（金额未透露），德国hofer持股33%。

粗略计算下来，在广州和沈阳的两地投资加起来是2800亿，今年的产业链投资已超过248亿元，总投入这就超过了3000亿元。

蔚来汽车CEO李斌曾公开表示，没有200亿，别想造车。而恒大轻轻松松地就跨越了这道门槛。显而易见，恒大集团强大的资本实力成为了恒大健康拓展新能源汽车布局的底气所在。恒大集团(3333.HK)在刚刚公布的2019年上半年业绩预告中提到，随着下半年交楼完成，预计2019年营业收入可超5500亿，这将推动恒大全年净利润保持增长。

汽车行业资深评论员和分析师田永秋向盖世汽车表示，恒大健康2018年实现营业收入31.33亿元，同比增长136%，收益大幅增长主要原因是“恒大?养生谷”的收入上升到312.44亿元，增幅达137.89%。新能源汽车部分大约17亿元的净亏损主要需承担有关贷款利息支出等费用。因此，上半年的“买买买”，相信绝大部分是从金融机构贷款而来，产生的财务支出，也就是利息应该也不少，20亿元属于正常水平。

下半年继续“烧钱”

许家印曾在恒大2018年全年业绩发布会上表示：“恒大对新能源汽车的投入比较大，决心比较大，布局也比较大。选定新能源汽车这片蓝海，必须保证产品品质一流，拥有世界顶级的技术。”按照恒大的计划，将在三年内实现50万辆到100万辆的产能建设，并逐步实现量产。

恒大今年的“买买买”打法分三种套路：一是提前布局，在新能源汽车快速发展的初期全面进入，在时间上抢跑。二是打造新能源汽车全产业链，从技术研发、整车设计制造、零部件供应链、电机电池、社区智慧充电、销售渠道全面布局，三是整合全球优质资源。

在搭建了新能源汽车全产业链版图后，恒大的造车梦终于进入实质性量产阶段。

6月29日，“国能93”车型在天津量产下线，在恒大收购国能汽车股份之前，国能就已经宣布过国能93车型下线的消息，预售价为16.98万元。对于此次量产车的下线，恒大方面表示，虽然在严格意义上，国能93算不上首款“恒大造”的新能源汽车，但它的量产下线仍具有里程碑意义，标志着恒大在国内的生产线已具备大规模量产的能力。

恒大未来将推出覆盖入门级、中端、中高端、高端、超高端等系列产品的100%“恒大造”新车型，预计最快能在明年实现量产。

田永秋预计，恒达健康下半年的投入重点是为国能93的量产上市做准备。为了把首款产品尽快推向市场，这才是最花钱的时候。“新能源汽车是高投入的烧钱行业，前期要亏得起，并且要持续投入，所以从这个意义上来讲，估计下半年亏损的应该更多一些。房地产和汽车行业的投入方式不同，造车要耐得住寂寞，做好长线投资的准备。”

此外，恒大健康的母公司中国恒大同期发布的业绩预告显示其上半年业绩良好。今年前7个月，恒大实现销售额3223亿元，全年有望实现6000亿元销售额。恒大其他业务板块的增长，也将为恒大健康拓展新能源汽车布局提供资金保障。

内部“供血”能力，是恒大造车具备的独特优势。在其他新势力还在筹划融资的时候，恒大造车则可以凭借这一优势，从容发展。至于恒大未来如何？还得接着往下看。

笑到最后 考验的是能力与耐力

据公开资料显示，中国造车新势力的融资规模已近2000亿元。其中，蔚来、威马、小鹏、拜腾、FF、奇点、理想汽车、爱驰、电咖、前途等造车新势力，总额已经超过1000亿元。而截止目前，包含在广州南沙和沈阳的基地投资，恒大为造车投入也达到3000亿元。

造车有很高的门槛，除了本身要闯过的关口，融资大战、烧钱续血，更是造车新势力的必经之路。

此外，产业政策也在不断收紧，补贴退坡加上管理趋严，国内新能源厂商们之前的优势渐渐消失。

在新造车这个风口上，需要有足够的资本打仗。并且从量产到交付再到盈利需要很长的时间，跨过这道坎才有盈利的可能。但在这一过程中，则有太多的不确定性，这些车企能否成功还有待时间验证。造车不是仅凭借融资和烧钱就能成功。在传统车企尚且面临压力的时候，造车新势力们的“造血”能力与耐力也成为了能否坚持下去的关键。潮水退去，才是“氪金玩家”现身之时。