中国铁塔的软肋

7月18日，中国铁塔迎来了成立五周年。这五年是中国铁塔大步踏进的五年，是全面转型的五年。

5年来，中国铁塔不仅在通信行业内实现了共建共享，更是将共建共享推向了全社会，提出了“一体两翼”战略，并在去年8月在港交所成功上市，有力将自身打造成为国际同行中最具潜力的成长型与价值创造型“两型企业”，成为全球最大的通信类铁塔基础设施服务提供商。

虽然中国铁塔的规模巨大，业绩逐渐得到改善，但其软肋也凸显，市场对其的发展仍心存疑虑。

5年来，中国铁塔累计投资1600亿元，完成铁塔基站建设项目220多万个，三家运营商站址数量较中国铁塔成立之初翻了一倍，为建设网络强国提供了有力支撑，推动我国快速建成全球最大4G、5G网络。

与一般的企业不同，中国铁塔成立之时就背负了特殊使命，它是由三大运营商联合发起成立，将三大运营商的重资产业务：通信基站建设业务，分离出来单独运营，以实现“共建共享，节约成本”的重任。

作为三大运营商共生的特殊实体，中国铁塔几乎吞下了国内通信铁塔基础设施的整个市场，2018年所占的市场份额高达96.6%。虽然中国铁塔的规模巨大，业绩逐渐得到改善，但其软肋也凸显，市场对其的发展仍心存疑虑。

高负债是中国铁塔最大瑕疵，单一的业务结构、过度依赖三大运营商也是其软肋所在。2018年，中国铁塔来自三大通信运营商的收入占总收入的比率高达99.8%，但对于目前市场爆发的微站及室分业务，中国铁塔并无优势。定价能力弱化也是一大的问题。三大运营商面临着“提速降费”的政策难题，或将不断压低宏站业务定价，限制中国铁塔利润的最大化。

另外，极低的研发、技术人员数量、单一的人才来源，这些亦是铁塔未来多元化业务发展的绊脚石，给铁塔拓展多领域带来更多不确定性。

未来中国铁塔很大的变数来自于新业务是否崛起，这就急需在通信服务以外，找到新的利润增长点。近年，中国铁塔在不断的寻找新的业务方向。

去年铁塔的招股书就提到，要发掘不同行业客户提供多元化业务支持，探索“一塔多用”，促进“通信铁塔”向“社会杆塔”转化。未来两至三年，铁塔计划在政企通信网市场、视频监控市场以及数据采集市场探索业务增长点，拓展基于站址的信息服务，实现非塔类的新业务营收增长。

一些专家认为，中国铁塔一定要在非塔类业务领域取得明显的突破，在三大运营商之外的收入利润占比实现快速上升，才能实现质变，但来自三大通信运营商的收入占比极高的畸形现状不是三五年能改变的，理想和现实之间仍然存在很大的差距。

无疑，中国铁塔在发展和扩张微站和室分业务方面面临着多重竞争与挑战。这些挑战直接来自于三大运营商、中通服等多家企业链条。在这部分领域的竞争中，铁塔公司能够分食到多大的“蛋糕”，一切都还是未知数。另外，铁塔如何协调好与运营商们错综复杂的关系，找到业务新的“增长点”，考验情商更考验智商。

总体来看，作为三大运营商共生的特殊实体，年收入近700亿元的巨无霸中国铁塔未来如何再次将掀起市场巨浪，值得观察。

好在5G时代已来，对于中国铁塔意味着未来仍有显著的业务增长空间，也有一个大大改变自身属性的良机。