央行例会定调逆周期调节：从“坚持”调整为“适时适度实施”

澎湃新闻6月27日消息，市场迎来了央行对下一步货币政策的最新定调。

中国人民银行6月27日发布消息称，央行货币政策委员会2019年第二季度（总第85次）例会于6月25日在北京召开。

在宏观杠杆率的表述上，央行趋于谨慎，从一季度的“趋于稳定”调整至二季度的“高速增长势头得到初步遏制”，从金融风险防控效果上，也从“成效显现”调整至” 稳妥果断推进”。

在国内外经济金融形势的判断上，对比一季度，央行在二季度删掉了“金融市场预期改善”的表述。

尽管二季度尤其是5月人民币对美元汇率遭遇贬值，但货币政策委员会对汇率的判断依然是“汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强”。

值得注意的是，央行将“逆周期调节”的力度从一季度的“坚持”调整到了二季度的“适时适度实施”。

在5月不及预期的经济数据出炉后，不少机构曾认为，不排除加大逆周期偏松调节力度的可能。他们认为，外部不确定性短期很难明朗，为短期货币政策保持定力适度加大逆周期定向调节力度配合财政发力的可能性较大。

在货币政策执行上，与一季度保持一致，央行在二季度继续强调，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。

从二季度的货币政策例会到6月26日的国务院常务会议看，利率市场化改革有望加快。

对比一季度，央行第二季度例会提出了“深化利率市场化改革”，而第一季度例会的说法是“稳妥推进利率等关键领域改革”。

6月26日的国常会则提出，深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用，推动银行降低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降。

华泰证券李超认为，这意味着利率市场化降息进入实践阶段。该机构认为，推进利率市场化是一个渐进过程，预计今年只推进贷款利率市场化。另外，由于今年央行是通过利率市场化的方式推进降息，因此尽管存量合同由固定利率改为浮动利率，仍可以有效保护消费者和企业利益。

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中国人民银行货币政策委员会召开2019年第二季度例会

中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度（总第85次）例会于6月25日在北京召开。

会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，金融风险防控稳妥果断推进，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。

会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，创新和完善宏观调控，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。改进小微企业和“三农”金融服务，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和政府工作报告精神，继续按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力激发微观主体活力，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康发展。打好防范化解金融风险攻坚战，在推动高质量发展中防范化解风险，把握好处置风险的力度和节奏，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席易纲主持，货币政策委员会委员连维良、邹加怡、陈雨露、刘国强、宁吉喆、郭树清、易会满、潘功胜、田国立、刘世锦、刘伟、马骏出席会议。丁学东因公务请假。中国人民银行沈阳分行、济南分行、成都分行负责同志列席会议。（完）