又来？！锦欣医疗称中国将有5600万家庭不孕不育

【文/观察者网 奕含】

曾因“5名中国男人中就有1名阳痿”被处罚的常山药业会不会多一个伙伴？

2月18日，辅助生殖服务供应商——四川锦欣生殖医疗集团有限公司（下称：锦欣医疗）在向港交所提交的招股书中引用一份报告称，2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇，预期于2023年将增加至约5620万对。

观察者网注意到，根据2010年第六次全国人口普查公报，当年的育龄妇女（指年龄在15-49岁的女性）约3.8亿人，并在2011年后连续7年下跌。且根据推算，2018年的育龄妇女人数约为3.46亿人。

据此计算，在人口增速放缓的当下，到2023年时，在不足7亿的育龄人口中，预计将有超过1.12亿人面临不孕不育。

“不孕症比率将增至18.1%”？

在招股书中披露的中国不孕症患病率的数据，着实令人担忧。

上述报告是锦欣医疗委托咨询公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）就全球辅助生殖服务市场在2019年发布的独立市场研究报告。

报告称，不孕症患病率是将不育夫妇的数目除以属于生育年龄配偶（就女性的定义为15至49岁）的数目计算得出，中国不孕症夫妻在逐渐增多：

预计中国不孕症患病率预计将从2017年的15.5％增加到2023年的18.1％，造成这一现象的主要还是由于环境污染，工作太忙，生活不规律、不健康等因素。

而观察者网查询发现，《中国公共卫生》曾在去年9月刊登题为《不孕不育防控策略研究进展》的论文。

文章称，“我国学者孟琴琴等2013年发表的我国育龄夫妇不孕症系统性综述的结果，中国不孕症总体患病率为5.7%。”

论文截图

上述报告还指出，中国的辅助生殖服务市场迅速增长，由2013年的人民币115亿元增加至2017年的人民币221亿元，相当于复合年增长率17.7%，预期中国辅助生殖服务市场于2023年前增长至人民币527亿元。

此外，越来越多的中国人到海外寻求辅助生殖服务，美国成为受欢迎的地点，于2017年约15000名中国人到海外接受辅助生殖服务**，其中30%前往美国**。

锦欣医疗招股书

“ED患者约1.4亿”曾被处罚

此前，常山药业曾因“5名中国男人中就有1名阳痿”而遭河北证监局处罚。

去年5月15日，常山药业发布《关于全资子公司获得药品GMP证书的公告》，称“据统计数据显示，国内ED患者人数约1.4亿人”。

公告还称，“假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔。”

对于上述数据，常山药业隔日补发公告称，关于枸橼酸西地那非（俗称伟哥）市场空间的预测，数据主要来源于券商研报，但该公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源及计算方法，未对其数据是否准确进行核实。未来产品销售情况具有较大不确定性。

常山药业的上述公告引发市场高度关注，也引起证监会重视。

2018年5月22日，常山药业因报告涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

2018年6月24日，常山药业发布公告称，遭河北证监局罚款60万元，该公司高管遭警告处罚。 

河北证监局认为，常山药业在相关行业数据较多、未获取证券公司研究报告原本、未向研究报告撰写方咨询数据来源以及确定计算方法的情况下，仅通过互联网公开渠道检索到证券公司研究报告的部分信息，即贸然选取相对较大的数据在公告中予以披露，且未注明数据来源，对投资者的投资行为产生误导，且导致公司股票交易出现异常波动。

20%募集资金用于收购

根据招股书，锦欣医疗是在开曼群岛注册成立的获豁免有限公司，于2018年5月3日成立。

该公司财务业绩：受对辅助升值服务的需求不断增加所推动，不孕症在全球变得愈来愈普遍，2016年至2017年，该公司实现收入3.46亿元、6.63亿元，截至2018年9月30日止9个月，其实现收入6.7亿元，经调整净利润2016年、2017年以及截至2018年9月分别为1亿元、1.99亿元、2.03亿元。

其中，截至2018年9月30日止九个月，辅助生殖服务收入5.78亿元，占总收入86.3％，其余收入还包括管理服务和辅助医疗服务。

招股书截图

毛利率方面，该公司在2016年-2017年毛利分别是1.33亿元、3.02亿元，截至2018年9月30日止九个月毛利为3.13亿元，毛利率分别为38.3％、45.6％、46.7％。

对于上市募资用途，招股书表示：

其中约25.0％将用于拓展及升级集团中国网络的现有辅助生殖医疗机构及招聘医疗专业人士（包括医生及胚胎师）以增加产能、拓展服务组合及市场份额；

约20.0％将用于集团目前并无经营的中国省份的额外辅助生殖医疗机构潜在收购；

约10.0％将用于投资研发以改善整体表现及维持集团ART（辅助生殖技术）的前沿地位；

约20.0％将用于辅助生殖服务服务链的辅助生殖服务提供商及业务潜在收购；

约15.0％将用于改善品牌专注度以及中国及美国对辅助生殖服务的整体专注；

及约10.0％将用于营运资金及一般企业用途。

此外，招股书显示，锦欣医疗是辅助生殖服务供应商，其股东包括Warburg Pincus、LLC、红杉资本中国、WuXi AppTec及中信银行等著名投资者。

在中国，截至最后实际可行日期，该集团拥有及经营成都西囡妇科医院及深圳市中山泌尿外科医院（2017年1月收购），共同管理成都市锦江区妇幼保健院生殖中心（锦江生殖中心）。在美国，2018年12月24日，集团收购Willsun BVI，其拥有根据管理服务协议管理HRC Medical 的HRC Management。

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