三峡集团控股收购葡萄牙电力受阻

文|界面 韩沁珂

中国长江三峡集团（下称三峡集团）收购葡萄牙电力集团（EDP，下称葡萄牙电力）再受阻。

据路透社消息，日前，Elliott Advisors (UK) Limited （下称Elliott）在致葡萄牙电力董事会的公开信中称，三峡集团90.7亿欧元收购葡萄牙电力的方案不符合股东最大利益，并呼吁推进替代方案。

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Elliott称，公司在调研后坚定地认为，葡萄牙电力拥有诸多质量高、潜力巨大但被低估的资产，三峡集团给出的每股3.26欧元的报价明显过低且“不可接受”。在其看来，更合理的价格应当为每股4.66欧元，这一价格较三峡集团的报价溢价50%。

按照Elliott提出的替代方案，葡萄牙电力应出售巴西子公司股份、伊比利亚分销业务49%股份以及遗留的热能资产等，以筹资76亿欧元，并专注发展可再生能源。Elliott认为，替代方案将“确保葡萄牙电力的未来更加光明”。

Elliott隶属于美国激进投资基金Elliott Management Corporation，目前持有EDP2.9%的股份。

对此，葡萄牙电力于2月24日回应称，公司将考虑Elliott的提案，并将于3月12日发布2018年经营情况及公司发展战略规划。

葡萄牙电力成立于1976年，总部位于葡萄牙里斯本，是全球第四大风电企业。它在葡萄牙、西班牙、法国、波兰、罗马尼亚、巴西和美国等地提供电力生产、分销和供应服务，发电方式包括水力、太阳能、风能、煤炭、天然气、核能等，还涉及分销和供应天然气。

截至2017年底，葡萄牙电力总装机容量2700万千瓦，其中风电占比39%，水电占比34%，拥有约980万电力客户和150万天然气用户。

2011年，三峡集团曾投资26.9亿欧元收购了葡萄牙电力21.35%股份，并在2017年增持7000万股，合计持股23.25%，为葡萄牙电力第一大股东。

2018年5月，三峡集团宣布将进一步收购葡萄牙电力股权，预计收购其剩余76.73%股份将花费90.7亿欧元。

当时，葡萄牙电力执行董事会也曾提出，三峡集团这一收购报价过低，在其向葡萄牙证券市场委员会发出的公告中明确表示，“鉴于计划实施的不确定性及对公司的潜在影响，执行董事会将寻求从要约人处获得更多信息，以便能够就项目的价值形成进一步推敲后的观点。”

据《金融时报》报道，若这一交易完成，它将成为中国在欧洲最大的收购案之一，并将使葡萄牙电力整个集团的估值达到118亿欧元，包含债务，则约合256亿欧元。

三峡集团成立于1993年，是全球最大的水电开发运营商和中国最大的清洁能源集团。

官网资料显示，截至2017年，三峡集团可控装机规模超过7000万千瓦，已建、在建和权益总装机规模达到1.24亿千瓦，其中清洁能源装机占96%。

三峡集团境外可控和权益装机规模近1700万千瓦。除收购葡萄牙电力股份外，还是德国最大海上风电项目的控股者。

借助与葡萄牙电力的合作，三峡集团还成功进军全球第二大水电市场——巴西市场。目前，其在巴西市场拥有820万千瓦装机容量，是巴西市场第二大私营发电公司。