中国半导体上市公司2018年的表现盘点：材料和设备篇
本文转自半导体行业观察
2018年可能是过去十年中国半导体产业最坏的一年，中美贸易战这个最大的不确定因素让中国半导体厂商对外并购，以及产业链布局都受到了遏制。尤其是到了2018年下半年，虽然有大基金二期的支撑，但是资本寒冬还是不可阻挡地到来了。
当然，也有观点认为2018年可能是未来十年中国半导体产业最好的一年，因为在未来有可预计的贸易战，有可预计的摩尔定律放缓甚至停滞，还有恶劣程度未知的全球经济下行和中国经济降速。2018年宛如一个周期的转折点，在这上演“冰与火之歌”的一年，中国的半导体上市公司又交出了怎样的答卷呢？笔者将从材料和设备、IC设计、制造和封测几个角度详细地为你解读。本期文章从半导体产业材料和设备环节系统地盘点各上市公司的表现。
半导体设备
总体来看，半导体设备环节国产替代率依然很低，主要设备还是依赖从发达国家进口，这是大陆半导体的薄弱环节，需要相关厂商继续攻克难题，进一步完善产业链成套布局。
在设备环节上，上市的大陆半导体厂商主要有长川科技、北方华创和至纯科技。
长川科技
长川科技成立于2008年4月，是一家专注于集成电路装备的研发、生产和销售的上市公司。在自主研发创新层面，长川科技有着不俗的成绩，当前该公司已申报专利127项，已授权发明专利29项，实用新型专利60项，计算机软件著作权37项，知识产权体系构建已经初见成效。
财报数据显示，2018年前三季度，长川科技的营业表现不错，半年营收为1.16亿元，同比增长76.78%，净利润0.25亿元，同比增长47.58%。2018年第三季度，长川科技的营收依然保持不错的增长，累计收益1.72亿元，同比增长73.86%，但净利润增速放缓，报0.32亿元，同比增长27.32%。
2018年，长川科技的股市走向和半导体产业的风向基本一致。从2018年年初到9月份，长川科技股价一路走高，从32.55元攀升到了42.11元，涨幅约为30%。第四季，随着“周期论”和“寒潮论”在2018年下半年愈发成为共识，长川科技的股价受到了波及，到2018年12月28日，公司的股价已经跌落回年初水平，为32.50元。
近期，长川科技发布公告将进行资产重组，不知道活跃资本对此会不会买账。根据金融分析师引用AI大数据对长川科技做出的分析指出，由于一段时间资金面持续低迷，长川科技股票的机构活跃度在近段时间的交易中并未达到活跃级别，由于缺乏强势机构的关注度，进而导致了该股走势的弱化。
北方华创
北方华创是由北京七星华创电子股份有限公司和北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司战略重组而成，是目前国内集成电路高端工艺装备的领先企业。北方华创拥有半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件四个事业群，为半导体、新能源、新材料等领域提供解决方案。该公司现有四大产业制造基地，营销服务体系覆盖欧、美、亚等全球主要国家和地区。
财报数据显示，2018年上半年，北方华创交出了漂亮的营业成绩，营收为13.95亿元，同比增长33.44%，净利润为1.19亿元，同比增长125.44%。进入第三季度，这样的强势表现并没有结束，北方华创2018年三季度营收达到了21.01亿元，同比增长35.59%，净利润1.69亿元，同比增长110.12%。
2018年，北方华创在股市上面的表现也符合半导体产业的大趋势。该公司的股票从2018年1月5日的41.88攀升到了2018年7月27日的56.47。七月过后，该公司股价便是一路下行的趋势，到2018年收尾股价为37.76。综合全年来看，股价约有9.8%的跌幅。
财经分析人数认为，北方华创在国家02专项统筹规划下，公司负责研发产品种类最多，所对应的市场空间巨大，随着制造向国内转移，国内半导体设备需求端预计2019超1000亿元，年均增长率超40%，北方华创作为国内半导体设备龙头，有望快速成长。
至纯科技
至纯科技成立于2000年，是一家在上交所上市的高新技术企业。至纯科技致力于为高端先进制造业企业提供高纯工艺系统的解决方案。系统解决方案涵盖了提供整个系统的设计、选型、制造、安装、测试、调试和系统托管服务。
从财报数据上看，至纯科技2018年上半年营收达1.88亿元，同比增长19.13%，净利润为0.19亿元，同比下滑23.71%。进入到第三季度，至纯科技的财报表现基本雷同上半年，营收累计为3.2亿元，同比增长42.05%，净利润0.27亿元，同比下降23.99%。
至纯科技的股市表现和财报挂钩比较明显，第一季度净利润下滑超过70%，股市也是一路走低，年中财报净利润有所改观，股市也开始回暖，第三季度净利润回暖乏力，股价再次开始走低。总体一年，至纯科技的股价是走低的，从20.32元到15.67元，跌幅达到了22.9%。
财经分析人士认为，目前至纯科技仍是高纯工艺集成系统占大部分，趋势是设备的比重在不断上升，但短期不会超过系统。未来，从长期看，设备的增长有可能超越系统的增长，从而在收入结构中两者所占比重相当。
晶盛电机
晶盛机电创建于2006年12月，是一家以“发展绿色智能高科技制造产业”为使命的高端半导体装备和LED衬底材料制造的高新技术企业。晶盛机电相继开发出具有完全自主知识产权的全自动单晶炉、多晶铸锭炉、区熔硅单晶炉、蓝宝石炉，成功开发并销售多种光伏智能化装备，并布局高效光伏电池和组件等其他装备的研发。
财报数据显示，晶盛机电2018年前三季报实现营业收入18.90亿元，同比增长50.27%；归属于上市公司股东的净利润4.46亿元，同比增长76.13%。
从股市行情来看，虽然过去一年里晶盛机电营收和净利润表现不错，但是股市还是经历了大起大落。2018年，晶盛机电股价从年初的16.23元到年末的10.02元，跌幅为38.3%。
财经分析人士认为，晶盛机电参与合资成立的中环领先实施的项目主要为扩产半导体8-12英寸硅片项目，将建设月产75万片8英寸抛光片和月产15万片12英寸抛光片生产线。晶盛机电在半导体单晶炉领域已经成长为世界级的设备供应商，预计中环在扩产中将优先选择晶盛的设备，晶盛机电将会显著受益逐步兑现半导体设备的业绩。
半导体材料
目前，大陆厂商在靶材等领域已经比肩国际水平，但在光刻胶等高端领域仍需较长时间实现国产替代，相较于设备领域，从事半导体材料的上市公司更多一些。包括：雅克科技、洁美科技、鼎龙股份、中环装备、上海新阳、南大光电、飞凯材料、晶瑞股份、江丰电子、阿石创、巨化股份、江化微。
雅克科技
雅克科技是一家中国深圳证券交易所上市企业，主要致力于电子半导体材料、深冷复合材料以及塑料助剂材料研发和生产。雅克科技通过多种方式参与到集成电路（晶圆制造及封装）、平板显示（包含LCD及OLED）等电子制造产业链各个环节。
从财报数据上，2018年前三季度雅克科技财报的表现很抢眼，截止到第三季度，该公司营收一共为10.96亿元，同比增长33.55%，净利润为1.16亿元，同比增长130.91%。
但是，不错的市场财报数据并不能赢得投资者的亲睐，在过去的一年，雅克科技的股市走势和财报几乎就是反比关系。第一季度财报数据表现差强人意，净利润出现了同比下降，但是股价却先降后升。第二季度财报数据出现好转，净利润开始同比增长，股价却开始走低。到了第三季度更亮眼的财报数据也没能逆转局势。全年来看，从28.49元到13.87元，雅克科技的股价呈现了腰斩之势。
财经分析人士对于雅克科技的未来还是看好的。原因之一是大基金其股东之一，可以为雅克科技背书；原因之二是分析师认为，未来大陆新增 12 寸产能 80 万片/月以上，带来前驱体和特气市场空间在 2 亿美金以上，雅克科技有望从中受益，业绩迎来快速发展。
洁美科技
洁美科技创建于2001年，位于浙江省安吉经済开发区，专业为片式电子元器件、IC半导体器件配套生产电子薄型载带及配套产品，主要产品有分切纸带、打孔纸带、压孔纸带、上下胶带、塑料载带及配套盖带、离型膜等，为全球客户提供电子元器件使用及制程所需耗材的一站式服务和整体解决方案。
从财报数据来看，过去一年洁美科技不管是营收还是净利润均呈现上升的态势，截止到2018年第三季度，洁美科技的营收为10.02亿元，同比增长44.35%，净利润为2.04，同比增长55.47%。
从股市上看，洁美科技2018年的股价经历了起起伏伏，股价从年初开盘的36..44元一路走低到2月9日的25.42元，后面也是动荡不稳，最终的年末收盘价为30.75元。全年的股价下跌幅度约为15.6%。
财经分析人士认为，未来新能源汽车、 5G、智能设备对电子元器件的需求将会稳步增长，洁美科技将直接受益于下游的拉动，通过积极扩产实现业绩快速增长。
鼎龙股份
鼎龙股份创立于2000年，是一家从事集成电路芯片及制程工艺材料、光电显示材料、打印复印耗材等研发、生产及服务的国家高新技术企业、国家创新型企业、创业板上市公司。总部位于武汉经济技术开发区。鼎龙股份旗下拥有湖北鼎汇微电子材料有限公司、武汉柔显科技股份有限公司、武汉鼎泽新材料技术有限公司、湖北三宝新材料有限公司、湖北爱视觉传播科技有限公司、珠海名图科技有限公司、珠海科力莱科技有限公司、珠海鼎龙新材料有限公司、杭州旗捷科技有限公司、深圳超俊科技有限公司、宁波佛莱斯通新材料有限公司、南通龙翔新材料科技股份有限公司、成都时代立夫科技有限公司等10多家全资及参控股子公司。
从财报数据来看，2018年的上半年鼎龙股份在营收和净利润上都有明显的下滑。半年报数据显示，鼎龙股份2018年上半年营收为6.72亿元，同比下降20.41%，净利润为1.31亿元，同比下降15.41%。到了第三季度，营收依然同比下降了20.67%，不过净利润有所回暖，同比增长了1.06%。
财报数据不给力，鼎龙股份的股价在2018年也是一路走低。从年初开盘的11.40元到年尾收官的6.37元，鼎龙股份股价一年的跌幅达44.1%。在2018年财报预计上，鼎龙股份给出的解释是归属于上市公司股东的净利润较去年同期相比略有下降主要系股权转让收益减少，研发投入增加，以及合并报表范围变化影响所致。
财经分析人士认为，鼎龙股份依托新设控股子公司武汉柔显科技正在从事集成电路柔性显示基板材料（PI材料）的研发和产业化项目，随着OLED柔性显示发展大趋势，PI浆料国产化有望成本公司新的利润增长极。另外，鼎汇CMP抛光垫项目和时代立夫将在产品差异化方向上共享上市公司品牌及资源优势平台，发展壮大公司CMP抛光垫业务。
中环装备
中环装备是中国节能环保集团旗下专门从事高端节能环保装备制造的二级公司，致力于成为国际一流的节能环保装备制造与综合解决方案的提供商。目前拥有17家子公司，7个高端节能环保装备产业园，业务分布在国内30多个省市及全球50多个国家和地区。中环装备业务范围涵盖智慧环境综合解决方案及监测装备业务、固废装备业务、水处理装备业务、烟气治理装备业务、 能效装备业务、智能制造及电工装备业务。
从财报数据来看，中环装备2018年前三季度除了第一季度的营收同比有所增长外，其他时间的营收和净林润都在呈现同比下降的趋势。以第三季财报数据为依据，中环装备共营收8.3亿元，同比下降22.92%，净利润为-0.26亿元，同比下降194.17%。
财报不给力，股市的行情相应也不好看。整个2018年中环装备的股价整体呈下降的大趋势，从年初开盘的15.53元下降到了年终收盘的9.2元，跌幅达40.7%。
财经分析人士认为，中环装备积极参与长江大保护、海南生态岛建设，预计将有所受益。
上海新阳
上海新阳创立于1999年7月，是以技术为主导，立足于自主创新的高新技术企业，专业从事半导体行业所需电子化学品及配套设备的研发设计、生产制造和销售服务，致力于为用户提供化学材料、配套设备、应用工艺和现场服务一体化的整体解决方案。上海新阳拥有自主知识产权的电子电镀和电子清洗核心技术，先后开发研制出四大系列100多种电子化学品与30多种配套设备产品，形成了完整的技术体系和丰富的产品系列。已申请国家专利190余项，其中发明专利81项。
从财报数据看，2018年前三季度，上海新阳承受了较大的盈利压力，净利润同比下滑的趋势明显。从第三季度财报数据来看，上海新阳的营收为3.94亿元，同比上涨8.27%。但是净利润为-0.03亿元，同比下降104.45%。208年整体财报预期显示，上海新阳2018年实现归属于上市公司股东的净利润500-900万元，同比下降87.57%-93.09%。
从股市行情来看，在上海新阳提交二季度财报之前，公司的股价还是呈现不错的上升态势，但是5月份之后便开始出现下滑，二三季度财报不给力让下滑持续到了11月初。总体来看，2018年上海新阳的股价从开年的34.35元最后到年末收盘的24.81元，跌幅达到了27.7%。
财经分析人士认为，上海新阳参股27.56%的上海新昇300mm大硅片项目在华力微电子和中芯国际的验证后销售将迎来爆发式增长，上海新阳将有所受益。
南大光电
南大光电是一家专业从事高纯电子材料研发、生产和销售的高新技术企业，公司于2012年8月7日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。通过承担国家重大技术攻关项目并实现产业化，南大光电形成了MO源、电子特气、ALD/CVD前驱体材料和光刻胶四大业务板块。
1月28日，南大光电披露2018年度业绩预告。公司预计2018年盈利约5,100万元-5,500万元，比上年度增加约50.71%-62.53%。
虽然财报预计很好看，不过过去一年南大光电股市行情并不好，“绿化”面积很高。从年初的15.08元到年尾的8.86元，南大光电过去一年的股价跌幅达到了41.2%。
财经分析人士认为，在我国大力推进半导体产业链自主可控的背景下，相关原材料的国产化替代乃大势所趋，这将推动南大光电此前布局的高纯电子气体进入业绩收获期。从收入结构可见，电子气体给南大光电贡献的营收呈快速增长的态势，该增长势头在未来数年之内将得到很好的延续。
飞凯材料
飞凯材料是一家研究、生产、销售高科技制造中使用的材料和特种化学品的专业公司。公司成立于2002年，其总部和研发中心座落于上海市宝山区。飞凯材料率先打破国外巨头对紫外固化光纤光缆涂覆材料的技术垄断，抢占市场先机，逐步树立了公司在紫外固化光纤光缆涂覆材料行业的领先地位。飞凯材料的产品广泛应用于IC制造、IC封装、LED制造，TFT-LCD、PCB、SMT等诸多电子制造领域。
2018年前三季度，飞凯材料的财报数据非常亮眼，营收为11亿元，同比增长130.14%，净利润为2.55亿元，同比增长416.59%。
不过，三个季度亮眼的财报数据并没有给飞凯材料吸引更多的投资者目光。2018年前3个月还是符合财报和股价的正比，从四月份开始股价连续下跌。最终，飞凯材料的股价从年初的20.10到年末的15.70，跌幅达到了21.9%。
财经分析人士认为，引入大基金背景产业资本，将助力半导体材料发展。光纤涂料主业量价齐升，未来有望维持稳健增长。未来随着5G进程的不断推进，光纤涂料需求有望维持稳健增长，这些都将使飞凯材料受益。
晶瑞股份
晶瑞股份于2001.11注册成立，位于苏州市吴中经济开发区，是一家生产销售微电子业用超纯化学材料和其他精细化工产品的上市企业。品种包括氢氟酸、过氧化氢、氨水、盐酸、硫酸、硝酸、异丙醇、冰醋酸、混合酸（硅腐蚀液、铝腐 蚀液、铬腐蚀液、BOE、金蚀刻液）氢氧化钾、氢氧化钠、配套试剂等。产品广泛应用于超大规模集成电路、LED、TFT-LCD面板制造过程、太阳能硅片的蚀刻与清洗。
从财报上看，晶瑞股份2018年前三季度都保持着不错的增长速度，营收为5.91亿元，同比增长53.52%，净利润为0.39亿元，同比增长70.99%。全年的财报预期指出，2018年度，晶瑞股份净利润与上年同期相比增长。预计归属于上市公司股东的非经常性损益约为1000万元，2017 年度归属于上市公司股东的非经常性损益为412.37万元。
从股市行情来看，晶瑞股份的表现和其他公司类似，也是在前面四到五个月有着强劲的表现，之后便是不断走低。晶瑞股份股价从开年的17.88元到年尾的13.54元，跌幅也有24.3%。
财经分析人士认为，2018年由于成本端下降，晶瑞股份利润回归，不过受供给侧去产能影响，原材料价格维持较长时间高位，公司利润承压。2019年晶瑞股份产品定价与2018年保持平稳，在产品价格稳定的情况下，成本端的回落将促使公司利润回归。
江丰电子
江丰电子创建于 2005 年，是专业从事超高纯金属溅射靶材研发、生产和销售的高新技术企业，先后承担了多项重大科研及产业化项目。公司于 2017 年 6 月 15 日在深圳证券交易所成功上市。江丰电子研发生产的超高纯金属溅射靶材，成功获得了国际一流芯片制造厂商的认证，产品终端客户有台积电、联华电子、格罗方德、中芯国际、索尼、京东方、华星光电、SUNPOWER 等国内外知名半导体、平板显示及太阳能电池制造企业。
相比较于其他半导体材料企业，江丰电子的营收和净利润表现只能说是中规中矩。2018年前三季度，江丰电子营收为4.69亿元，同比增长20.51%，净利润0.45亿元，同比增长17.01%。从全年的业绩预期来看，业绩预期比上年同期下降3%～15%。
股市方面，江丰电子也不出意外地遵循了先扬后抑的态势，转折点也是在四五月份。总体而言，2018年江丰电子的股价从开始的70.25元到年终的41.32元，跌幅也有41.2%，属于近乎腰斩的范畴。
财经分析人士认为，未来几年，国内半导体材料国内最大的需求增量主要来自大量投建的晶圆厂和面板产线，将大幅提升溅射靶材等材料的需求，江丰电子将从中受益。
阿石创
阿石创成立于2002年，是集高档薄膜材料生产、研发、销售于一体的具有自主知识产权的高新技术企业。阿石创薄膜材料，可分为溅射靶材、蒸镀材料与镀膜配件三大产品线，主要应用于光学、光通信、平板显示、触控面板、集成电路、LED芯片、Low-E玻璃、装饰镀膜、工具镀膜、光伏太阳能、光磁存储等领域。
从财报数据来看，2018年前三季度阿石创的表现差强人意，除了第一季度都很挣扎。截止到2018年第三季度，阿石创营收为1.78亿元，同比增长2.46%，净利润为0.27亿元，同比下降了22.75%。从全年的业绩预期来看，业绩将同比下降。阿石创给出的原因是，由于整体经济环境和原材料价格波动，以及对产业结构合理化调整等多重因素影响，导致产品综合毛利率有所下降。
阿石创的股市表现和财报关联密切，在第二季度未接露之前，公司股价有着不错的上升态势，此后便开始下滑。综合全年的表现看，阿石创的股价从开年的48.54元到年末的24.14元，跌幅达到了50.3%。
财经分析人士认为，大陆显示面板产业凭借产业集群、行业后发优势属性以及资金实力的优势，未来在全球产能份额持续提升，将拉动上游材料需求持续增长，阿石创将在这个过程中受益。
巨化股份
巨化股份成立于1998年6月，是国内领先的氟化工、氯碱化工综合配套的氟化工制造业基地。巨化股份形成液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF 为配套原料支撑的氟致冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业链。公司核心产业氟化工及其它主导产品在规模、技术上处于行业领先水平。
财报数据显示，2018年前三季度巨化股份营收和净利润都保证着高增长，尤其是净利润，同比增长超过了100%。具体表现为，营收为119.75亿元，同比增长19.47%，净利润为16.53亿元，同比增长104.66%。巨化股份预计，2018年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加10.6亿元到12.7亿元，至19.95亿元到22.05亿元，同比增加113%-136%，创出历史最高业绩。
看到巨化股份的股市行情，也没有逃脱半导体概念股的定律，依然是在前五个月有一波增长，接下来的下半年大体走势是下行。从8.14元到6.63元，巨化股份的股价在一年内也缩水了18.5%。
财经分析人士认为，巨化股份调整产品结构后，未来将大力向产业链下游延伸，技改扩能高附加值的含氟聚合物产能和种类，助力巨化股份业绩持续增长。同时巨化股份未来也将不断扩大三代制冷剂的产能，巩固龙头地位。
江化微
江化微是无锡科技领军企业、国家高新技术企业，专业生产适用于半导体（TR、IC）、晶体硅太阳能（solar PV）、FPD平板显示（TFT-LCD、CF、TP、OLED、PDP等）以及LED、硅片、锂电池、光磁等工艺制造过程中的专用湿电子化学品——超净高纯试剂、光刻胶配套试剂的专业制造商，属国内生产规模大、品种齐全、配套完善的湿电子化学品专业服务提供商。
2018年的前三季度，财报数据显示江化微在营收增长表现乏力，净利润一端更是同比下滑。前三季度，江化微营收为2.84亿元，同比增长5%，净利润为0.3亿元，同比下滑31.57%。从全年的业绩预期来看，营收将有8.3%的增长，净利润将有29.93%的同比下滑。
股市上，江化微的股价走势符合半导体的大趋势，和很多厂商都类似。江化微股价从年初的53.27元到年末的28.85元，跌幅为45.8%。
财经分析人士指出，随着江阴、镇江、成都等地的工厂扩产，新增产能有望给江化微业绩带来较大提升。
结语
从财报数据来看，2018年设备和材料厂商大部分都交出了不错的答卷，少数企业受困于利润增长，更多的企业是实现了高速增长。但是，从股市行情来看，半导体产业确实也迎来了自己的寒冬期，上一个强力增长期到2018年年中基本宣告结束。虽然股市表现不好，一些企业甚至出现了股价腰斩的情况，不过财经分析人士在研报中对国产半导体设备和材料厂商都给予了“买入”评级。确实，国产替代是大趋势，这些早早进入产业上游的厂商都有可能成为行业的寡头，享受到国产替代带来的红利。