赤子城上市首日暴涨超123%，2019年度“超购王”实至名归！_风闻

赤子城科技（09911.HK）今日在港交所挂牌上市，发行价为1.68港元/股，昨日暗盘赤子城收涨84.52%。

截止发稿时，赤子城科技暴涨超123%，报3.75港元/股，市值超过37亿港元。文 | 腾讯财经

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火爆程度超乎意外

“火爆程度，超乎意外。”这是过去十多天里，大多数香港中环投资人对于赤子城科技（09911.HK）路演后的感慨。

今日，赤子城科技正式上市。在此前一天的暗盘中，收盘价达到3.1，大涨84.52%。飙涨的价格代表了香港市场对于新股的打新热情。在散户认购方面，赤子城以超过1400倍的认购，盖过此前亚盛医药的752倍，成为2019年度“超额认购王”。

在官网介绍中，赤子城被定义为：一家基于人工智能技术的快速增长的移动应用程序开发商和移动广告服务提供商，服务了亚洲、欧洲、美洲等地近8亿用户，其研发的程序化广告平台已为约 129 万个应用提供变现服务。

但创纪录的认购让赤子城创始人刘春河也倍感意外。他反复强调，赤子城的规模比较小，本次IPO募资3100万美元（折合2.4亿港元），即使超额规模大，但所涉资金并不多。市场统计的数据显示，因高昂的打新热情，赤子城冻结资金高达405亿港元。

值得一提的是，尽管超额认购倍数和冻结资金体量令人咂舌，但和大多数赴港路演的创始人不一样，刘春河路演期间并没有选择中环的香格里拉、万豪等豪华酒店，甚至连会客都直接选择在连锁酒店里的茶水间。

超额认购1400倍

赤子城到底为何受香港投资人追捧

“团队很实在。”这是参与过赤子城路演的投资人对于赤子城的印象。

更让这些中环的投资者感到意外的是，赤子城尽管如此受追捧，但是其最终并没有以最高价每股1.8港元定价，而定在了1.68港元。

这和之前包括中手游在内的公司非常不同，并不因为超额认购暴涨便以高位区间定价。中手游当时在超额认购500多倍后，一意孤行以区间最高价定价，随后股价也出现了些波动。

在这些投资人看来，这足见赤子城管理层“不贪心，有钱一起赚”。在他们印象中，香港资本市场路演里，上一次挣得如此好印象的，是2018年9月的美团（3690.HK）创始人王兴及其团队。

每年会看200本书的刘春河表示，“我有很多的朋友，他们是书里的人。”他也从书中找到自己运营和管理公司的方法，其中包括从《毛选》中领悟如何管理团队的方法论。

和大多数创业公司创业团队来自同学朋友老乡等不同，刘春河的核心团队都来自他的代码培训机构。

2009年成立赤子城时，刘春河希望能够通过这个方法组建自己创业团队“黄埔军校”，包括赤子城现在的高管李平等人，都是当时刘春河旗下培训学校的学生。

刘春河总结，这些人的共同点就是，毕业的学校并不知名，但是人踏实，足够积极上进，写代码也足够厉害。

与刘春河一样，赤子城创始团队的成员都没有留学背景，更没有出过国。

在路演期间，刘春河被问得最多的问题是，这样背景的创始人和团队，为何会做一款供外国人使用的产品，竞争优势是什么？

刘春河说从2013年赤子城第一款产品solo launcher发布后，他已经被无数次问及类似的问题。

他认为产品最后归结起来，是人的需求。不管外国人还是中国人，其需求都有共性。随后他开始用中国的移动互联网技术做海外市场。在2013年5月发布第一款产品后，短短几个月，就获得了100多万的用户。

赤子城当前的海外用户超过了8亿。在业务模式上，赤子城以人工智能为底层技术，通过向用户推荐和分发内容而获得广告收入。

国内技术哺育海外市场，为刘春河赢得用户的同时也赢得了投资人的信任。刘春河认为，对于赤子城这样规模在50亿港元以下的公司来说，能够有一些大的基金以及长线的基金愿意坐下来听他讲这些故事，已然是个好的开头。

在本次IPO中，华夏、中再等多家“国家队”资本机构担任赤子城的锚定投资者，中央汇金前任总经理解植春也通过旗下富强资本，押注赤子城。

在移动互联网行业，赤子城的市盈率约为14倍，低于大多数互联网公司20多倍的估值。 “定价是挺公道”，不少投资人都认为，这是一个能够赚到钱的价格。

8亿用户体量，赤子城是如何做到的

2009年，在北京邮电大学读研的刘春河开始为创业做准备，他通过做代码培训公司招揽志同道合的人。用他的话来说，这些愿意来学习代码的人大多都非好学校，但是他们有积极向上的劲头，也更愿意吃苦。

在公司成立最初的三年时间，他带着十来个精心挑选出来的骨干，窝在狭小的办公室测试各种产品的可能性。

2012年之前，他曾经带着团队尝试了工具、游戏、电商、导购、娱乐、阅读、新闻以及浏览器等数十个领域。用他的话来说，移动互联网的赛道几乎都试过一遍。

随后一款为安卓设备用户提供的界面管理工具Solo Launcher系统上线，安卓手机的用户可以通过这款产品进行整理以及自定义自己的手机界面，在6个月时间内收获100万用户。这让刘春河下定决心all in，甚至直接砍掉依旧在盈利的培训生意，让所有人都集中精力做这一款产品。

Solo Launcher随后也受到了Google、Facebook的关注，并被评为Google最佳应用和顶尖开发者的产品。

在此基础上，赤子城又推出了各品类的移动产品，搭建了Solo X产品APP矩阵。这些矩阵早期以工具型产品为主，随后又逐渐转为健身、媒体娱乐、游戏等内容为主的产品。赤子城这些To C端的产品，为其积累了海量的用户数据，更有利于其通过AI底层技术进行内容分发，以实现广告创收。

这和早期的今日头条以“内涵段子”以及“冷笑话”等吸纳用户异曲同工。

赤子城的招股书显示，截至2019年6月30日,Solo X产品矩阵已吸引近8亿全球用户，其中，内容型产品全球用户数达2.28亿。

刘春河也开始思考一些新的方向，例如广告平台Solo Math。目前Solo Math已经覆盖了超过10亿的设备，日承载广告请求达50亿。

2019年上半年，赤子城的收入为1.84亿元，其中产品收入增幅较快，2019年上半年同比增长210.8%。

上市前，刘春河表示能够有更多投资人和赤子城一起，押注更多的海外市场，实现更大体量的营收。