高房价为什么不是分红渠道？_风闻

来源：@包特_实验经济金融

众所周知，@于帅洋是琢玉郎 是一个冰雪聪明，面容姣好的少年。但是他这两天讲了一个非常愚蠢且丑陋的观点，把我气坏了。

他的原话是这样的：“所以地价房价飙涨、成为主要的国民分红渠道是有根本性合理原因的。房住不炒、大宗货物用而不炒，但股市稀烂，民众要怎么从GDP快速成长中获得足够分红呢？”

他在短短几句话里犯了好几个错误：（1）从金融角度，用错了“分红”这个概念；（2）从抽象意义上来说，民众从经济增长中获得的“分红”是很多的，而高房价会把它们统统消灭；（3）股市烂，缺乏别的分红渠道不是用房价分红的理由，用房价分红不会促进股市和商品市场变好，只会让它们更差；（4）高房价会强烈扭曲GDP的信号作用，和地方政府干好事的激励。

具体来说：

（1）“分红”一般在金融里只有一个意思，就是分红，对，分红，发现金股利，带来现金收益的才叫分红。对于住房来说，租金才是分红，价格不是。对于大量普通人家来说，房子就是自住的，收不上房租，任何房价的上涨都不直接带来任何现金收入，所以不是分红。而且房价增值是所有资产增值里最不容易变现，变现交易费用最高的一种。很多家庭不但很难利用房价增值改善生活，连生大病，遇到大支出的时候都很难变现。从金融角度来说，能快速变现，用来变成消费的才叫分红，房价增值这种不能变现的“死钱”不是分红，大多数时候就是一个财富幻觉。

（2）从抽象意义上来说，经济增长给中国人民带来的消费增加是很多，包括消费品种的增加，消费质量的提高和消费价格的降低。从这个意义上来讲，Jack马老板平台上丰富的物质消费和Pony马老板平台上丰富的精神消费，麦当劳、星巴克、智能手机的大众化，便利快捷，使命必达的快递体系都是民众从经济增长里得到的“分红”。这些分红要么和房地产没有任何关系，要么深受高房价的荼毒。可以说，没有高房价迅速推高大城市生活成本，恶化相关从业人员的收入和生活境况，我们的消费水平还可以再高一些，价格还可以再低一些，产品服务提供者的生活也可以更舒适，更有尊严。

（3）不用多说了，高房价让多少优质企业不干主业，加入炒地炒房大军？让多少劣质企业靠卖房续命？这种趋势不扭转，试问market efficiency何在？同时，有高房价在，多少企业拿了贷款不干正事炒房炒地，或者借钱给别人炒房炒地？企业家精神都没了，还怎么办好股市？（另，近些年，中国不少股票，比如银行股，是分红的。如果没有房地产泡沫，也不能说都不行。）

（4）高房价和地价常被地方政府，特别是发展潜力不足或面临问题的地方政府用来当“夜壶”。一些地方更是厚颜无耻地宣布要把房地产办成“支柱产业”，用来支持GDP增长的30%。想想看，这就意味着，有些地方之前8%的增长，实际可能只有5.5%，甚至4%。更可怕的是，有了高房价和地价作为依靠，原本没有“资源诅咒”的地方也终于找到了自己的资源，从而可以安心跳进这一增长道路上最大的陷阱。这种陷阱对于中国进一步改革的阻碍和地区发展平衡，难道不是最大的阻碍吗？

除此之外，高房价在收入分配上的诸多弊端，如劫贫济富，劫年轻一代济年老一代，降低新一代劳动者努力奋斗的积极性和动力之恶，都显而易见。这种方式就算是对于目前收益者的“分红”，它在未来的延续也只能靠击鼓传花，完全没有任何可靠性。

因此，高房价从来就不是什么分红渠道。它不过是让财富从消费流向泡沫，从生产流向投机，从低收入流向高收入的漏斗。或者说，它是堵塞一个正常社会所有财富、机会和人力资本正常流动渠道的路障和礁石。这种饕餮穷奇般的恶兽，莫说是缺乏投资机会，就是暂时损失一些经济增长，也不能把它放出来！